产品量价齐跌导致方大炭素09年中期业绩下降近5成

馨柔

方大炭素09年上半年受钢铁行业整体低迷影响，产品量价齐跌，导致公司净利润同比下降48.68%。下半年，随着钢铁行业开工率的提升，公司主导产品市场将回暖，有利于盈利提升。

方大炭素00516：8.28，-0.5，↓-5.69%)8月26日发布半年报，09年1-6月公司实现营业收入10.15万元，同比下降33.79%；实现营业利润8,989.35万元，同比下降75.92%；实现净利润1.42亿元，同比下降48.68%；每股收益0.22元，每股净资产4.1元，净资产收益率5.42%。

09年上半年，受全球金融危机影响，公司炭素业务和铁精矿粉业务均受不同程度影响,产品价格和销量有所下降，导致公司营业收入和净利润均出现较大幅度下滑。值得注意的是，09年二季度公司经营情况已出现好转，盈利环比增长

公司是国内炭素行业的高科技企业，也是全国唯一的新型碳砖生产基地，其超高功率、高功率、普通功率石墨电极，高炉用微孔碳砖等产品广泛应用于冶金、化工等行业和高科技领域。目前，公司拥有20万吨石墨电极产能，2万吨石墨碳砖产能以及莱河矿业铁精粉60万吨产能，已形成兰州炭素、抚顺炭素、蓉光炭素、合肥炭素四大炭素基地。公司主要产品为石墨电极、铁精矿粉等，石墨电极是一种冶金耗材，需求相对稳定。近年来，随着电炉炼钢比重逐步增加，大规格、大功率电极的市场需求也快速增长。08年公司超高功率电极产量为3.48万吨，占国内总产能的22.6%。

报告期内，公司生产炭素制品42,510吨，其中石墨电极37,940吨，炭新材料4,570吨；生产铁矿精粉30.87万吨。主要产品中，石墨电极受到钢铁行业整体低迷影响，营业收入为5.65亿元，同比下降了34.81%；毛利率同比下降了16.43个百分点，仅为12.61%。公司四个炭素基地中，抚顺炭素、合肥炭素以及蓉光炭素均出现亏损，对公司业绩形成拖累。铁矿精粉业务收入为2.18亿元，同比下降26.92%，毛利率也下降了13.96个百分点，但仍是公司主要利润来源。炭新材料业务毛利率虽有所提升，但营业收入有较大幅度下降，且所占比重较小，对公司盈利贡献较小。09年二季度，随着国内钢铁行业整体复苏，公司经营情况好于一季度，营业收入和净利润环比分别增长32.26%和148.6%。

09年上半年，营业外收入增加以及财务费用减少对公司业绩有较大的促进作用。公司营业外收入达到8,779万元，同比增加5,511万元；其中债务重组利得达到6,523.1万元，主要部分是公司与中国工商银行甘肃省分行签订了减免利息协议3,512万元。另外，公司财务费用同比减少约2,500万元，减幅41.2%，主要原因是银行存款较08年同期增多，利息增加。

目前，国内钢铁行业的产能利用率已经有较大的恢复，对石墨电极和铁精粉的需求也呈现增长之势。公司订单自09年5月开始逐月好转，下半年公司主要产品有望出现量价齐升。另外，公司已经完成2万吨炭砖项目的石墨化、浸渍、焙烧建设，开始投入生产，将增加公司石墨电极产能。08年增发项目20万吨缎后焦一期已经投产，二期也将于09年下半年投产，公司成本压力将得到缓解。从长期来看，公司发展前景值得看好，收购莱河矿业公司给公司带来了稳定的现金流，缓解了公司资金压力；随着产能的扩张、产品结构的升级，公司炭素业务的市场份额和盈利能力将稳步提升，有望成为整个行业的领跑者。

方大炭素09年1-3月实现营业收入4.37亿元，同比增长1.34%；实现归属于母公司所有者的净利润为4,084.61万元，同比下降15.06%；每股收益0.064元，每股净资产4.19元。