价格上涨预期与行业政策助推煤炭股行情

风信子

近期煤炭股整体连续走强，成为基金重仓股板块中的一大亮点，这与煤炭价格走势以及近期的行业政策直接相关，同时资产重估也起到了一定的推波助澜作用，为投资者提供了短线参与的机会。

今年一季度，由于下游行业产量的迅速增长，火电、粗钢、建材、化工等行业产量均出现20%左右的增长率，带动煤炭销量同比出现大幅增长；同时，煤炭价格也同比出现较大升幅。产量与价格的同向增长，最终推动了煤炭企业净利润的增长。统计显示，一季度煤炭类上市公司销售收入和净利润增幅分别为32.3%和29.1%，毛利率和净利率同比略为下滑，三项期间费用占比出现大幅下降，净资产收益率有所提高。预计2007年有望一改2006年增收减利的局面，实现收入与盈利双双增长的态势，行业景气度趋好。

自今年3月开始，取暖期的结束使动力煤价格出现季节性回落。5月份山西大同优质动力煤坑口价（不含税）为270元/吨，比1月份的最高价295元/吨下跌了25元，但仍比去年同期高出35元，比去年平均单位价格高出15元。预计随着夏季用电高峰的来临以及下游行业需求的继续高速增长，动力煤价格有望止稳回升。另外，澳大利亚bj煤炭现货价格近期走势平稳，4月份一直维持在54.3美元/吨附近。由于焦煤政策性成本增加较多，下游行业产量高速增长，焦煤和焦炭价格继续上调。同时，随着中国太原煤炭交易中心的成立，中国对亚太地区乃至全球范围内的煤炭市场将逐渐起到主导性影响，并有利于煤炭价格的稳定。

目前市场的热点正集中在资产价值的重估上，而煤炭股账面利润相对被大幅低估，资源成本极低、对政策性成本的会计处理也导致利润被“隐藏”，资源的重估价值巨大。因此，吸引了qfii在一季度大举进入煤炭板块，增持平煤天安、国阳新能、潞安环能和开滦股份，进而引发了各种资金的跟风介入。尽管从估值的角度而言，煤炭股的整体价格都已处于高位，向上空间已经有限，但其中的个股机会仍可重点关注，如伊泰b股、兰花科创、开滦股份等具有良好成长性的企业，以及在煤矿资产注入预期的大同煤业、盘江股份、国阳新能等。