除了产业基本面需要利润来维持、对价格产生影响外，煤焦钢矿期货集中上市之后，游资对利润的追求也对价格的波动起到推波助澜的作用。这么多年来，看到了很多为了利益不择手段的大大小小的现象，闲余想想也挺有意思。比如说，不惜发动各类媒体撰写某一特定方向的文章来给大家洗脑，加重大家对行情趋势的认同感；不惜花高代价去“购买”某些媒体网站的现货价格，去影响大家对现货和期货差价的分析判断。
大家是谁？大家是肉。肉多的地方自然少不了要引来狼。
君子爱财，取之有道。“道”是什么？“道”是方法、手段。什么样的方法和手段呢？是基于真实客观现象而采取的方法和手段。如果现状被被蒙蔽了，那么会是什么情况呢？那将会是“大家”经常会说的被“挖坑”了、被“埋”了。
人们对利益的追求，从来没有像如今这样疯狂和不择手段的。比如说，现阶段国内关于钢铁的舆论空声四起，好像不是明天最多就在后天就要世界末日了，只要是有利空的事情，都想把困难无限放大，最好能达到妖魔化的效果。诸如前十年全球都在妖魔化中国似的，搞一个中国威胁论，让全球的国家都来围堵，这样才有足够的力量封杀中国。对商品的价格也是如此，如果能魅惑大家到妖魔化的效果，让“肉”们一头扎下去帮助自己实现最大化的利益，那是最好不过的了。
最近和朋友谈起了矿石，我这人精力有限，钢材还没搞清楚，矿石就更没精力研究了。仅就我自己对矿的三三两两的常识，就觉得现在的矿石价格越来越搞不懂了。金戈铁马你可不能只看不说，你是矿石专家，我这个帖子里面有好些问题得请你来斧正一下，顺便提供一些思路，看看真实情况和现在的舆论所说的，会不会存在一些差距。
问题有些散乱，将就这看吧，想哪写哪了。
第一个问题是关于融资矿的。
融资矿本来是一种很好的操作模式，在国内银行业暴利（贷款利率7%以上）的情况下，用国外的低息贷款（2%左右，最近半年升高到2.5-3.5%）降低企业运营成本，本无可厚非。可最近媒体把融资矿炒作的沸沸扬扬，好像这是个无底的黑洞、烫手的山芋，做融资矿的厂商很快就要死无葬身之地了。实际情况如何呢？我想问两个小问题：
1、融资矿是一竿子买卖吗？举个例子，国内的钢材贸易商如果向银行贷款，是不是都一竿子买卖，把所有的款项放在一家银行，而且就贷一笔呢？好像没有一家钢贸商是这么操作的，每家贸易商的贷款都是把资金的总需求拆分开，在不同的银行按照不同的时期分开贷若干笔，周而复始。那么，如果做融资矿的厂商把操作分成十笔，它会被一笔业务压的抬不起头来吗（个别企业除外）？
2、融资矿总量有多大？港口矿１亿多吨，钢厂自营的大约7000万吨，矿贸商操作的有3600万吨。那7000万吨基本没资金链断的问题，这3600万吨里面有多少会出问题？而且即使有问题，如前所述，如果分开来操作，有多大资金压力？如果把3600万吨全拿来计算，按照800元的价格，总金额288亿元，如果每家企业都分成5笔操作，而且这些企业都是同一时期要赎回，那么某一时期资金总需求不到60亿元。全中国这么多矿贸商付不出这60亿元吗？这就能形成融资矿的灾难吗？可能是我考虑的太简单了，想不明白这事。
第二个问题是关于矿石价格的，讨论开了就会发现这里面很有意思。
我们先来算一下同样标的的矿石价格。标的是“62%品位，干基，含税，现款，到港，不考虑其他元素加减价”，计算的方法是粗算，不过粗算的结论也很能说明问题。
1、按照普氏指数110美元来计算，卸到国内港口的价格是：110*6.2（假设人民币贬值到6.2附近）*1.17+30（港口装卸费）+0（假设没有滞期）=828元/吨。
2、国内港口进口矿价格，昨日天津港61%的PB粉价格是735元/吨，青岛港720元/吨。以天津港价格计算，换算成前面所说的标的，其价格是807元/吨。
3、按照最具代表性的河北地区国产矿来计算，昨天钢之家网站显示的挂牌价是唐山“磁铁矿,Fe:66%,S<0.1%,SiO2<6%，干基/承兑”价格是990元/吨，粗算一下折合62%品位的价格是930元/吨（很简单的990*62/66，当然业内每1%都有固定的加减价幅度，相差不大），按6个月承兑*单月承兑贴息6%计算，相当于干基含税现款价格896元/吨。
另外，河北武安地区“磁铁矿,Fe:64%,S<0.1%,SiO2<5%，干基/现款”价格是1020元/吨，粗算一下折合62%品位的干基含税现款价格是988元/吨。
单列一下，保定66%湿基不含税的价格是800元/吨（换算成62%的干基含税相当于948元/吨）、涞源66%湿基不含税的价格是780元/吨（换算成62%干基含税相当于926元/吨）。
4、按照大商所的铁矿石期货价格，昨天1405的收盘价是758元/吨，1409的收盘价是733元/吨。大商所铁矿石期货标的是“62%、干基含税”，另外交割费用0.5元/吨几乎可以忽略不计。
这四套价格一对比，问题来了。对于“62%、干基、含税、现款、到港”的铁矿石，价格排比如下：
1、按照普氏指数直接进口矿：828元/吨；
2、购买港口进口矿现货：807元/吨；
3、购买唐山国内矿现货：896元/吨；内地的城市926-988元/吨；
4、从大商所期货上购买和交割：5月758元/吨，9月733元/吨。
结论：
1、期货价格最低，比按照普氏指数购买的价格便宜70-95元/吨；
2、港口进口矿价格次低，比按照普氏指数购买的价格便宜21元/吨；
3、国内矿价格最高，沿海城市的价格比按照普氏指数购买的价格高68元/吨，比期货价格高138元/吨和163元/吨；
几个要思考的小问题：
１、为什么港口进口矿现货价格按照普氏指数价格购买的还低呢？矿贸商都在做赔本买卖吗？
２、国内矿价格相对进口矿价格高138-163元/吨，竞争力这么低，除了不开票（买矿不开、卖钢材也不开）会有一些需求，还能撑到什么时候？
3、要么国内矿价格下跌，要么进口矿价格上涨。从国内矿沉重的税负来看，国内矿价格能跌吗？如果跌不动，国内矿山已经支撑了多久？还能支撑多久？大面积减产会发生在什么时候？
4、短期来看，哪个价格是超跌的？哪个价格是滞后下跌的？期货价格为什么如此偏低？即便国内矿不减产，压制着进口矿价格，但是按照期货的价格，对应的普氏指数也已经低于100美元。如果到了9月份普氏指数仍然维持在110美元/吨附近，想要实现期货的价格，除非人民币贬值10%左右，这个可能性有多大？最后想一下：我们是不是被媒体忽悠到某个误区，掉进了某个坑里去了呢？
好了，要吃晚饭了，先就写这么多。按理说，差异这么大，应该计算有问题，不知道错在哪里了。我这里先抛块砖，各位有玉的专家们赶紧把玉砸过来，哈哈~~~
阿奇霉素 
发表于 2014-3-22 18:09:51
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