综合观察：近期信贷规模分析及预测

蓝想

上个月，面对上半年高达7.37万亿的新增贷款规模，业内曾用“极度宽松”来形容中国的货币政策。确实，由于中国银行业积极响应政府4万亿元经济刺激计划，新增贷款达到纪录高位，接近年度国内生产总值(gdp)的25%。

然而，信贷规模的高增长在7月画上了句号。央行数据公布后，3,559亿元人民币的新增贷款让各界有了一种放贷规模“急刹车”的感觉，投资市场由此进入震荡时期。为稳定市场，从8月10日央行货币政策执行报告发布至今，各种新闻发布会政府频频信心喊话，各部门官员从不同角度解释“适度宽松，动态微调”并非意味着政府将采取新的措施遏制货币供应和信贷，但是市场仍然表现出敏感的一面。伴随着关于流动性变化的预期，今年以来一路高歌猛进的Ａ股市场近期步入调整态势。短短一周之内，股市楼市的热潮几乎瞬间退去。

从7.37万亿的规模上看，中国今年“促进货币信贷合理平稳增长”的任务基本已经完成，综合各部门的表态，下半年中国的信贷将“注重运用市场化手段、灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长”。同时“实施适度宽松的货币政策，关注货币资金投向，防范信贷资金进入股市和房地产市场，助长泡沫和引发通货膨胀。使信贷满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。”

上一周，中国银监会和数家股份制商业银行相关负责人明确表示，下半年信贷猛增趋势不可能持续，但也不会踩“急刹车”，可能会是匀速微增的走势。而中央反复强调适度宽松的货币政策不变，则意味着下半年货币政策不会突然大转弯，货币政策调整的下一步将从之前的“极度宽松”向“适度宽松”回归。信贷投放如何在促进经济回升、防范金融风险和抑制资产价格泡沫之间寻找最佳平衡点，将是央行面临的考验。

【1】7月份信贷数据分析

1.实体经济的活跃程度有所增加
2.信贷规模放缓符合预期
3.新增贷款规模结构不断优化

【2】下半年信贷规模预测

【3】近期关注1：资本充足率规定传闻引发中国银行业放贷放缓猜测

【4】近期关注2：开发中小企业信贷市场或将成为下半年银行放贷的目标所在

综述：过度激进政策将逐渐减少，贷款发放将逐月正常化

原文地址：http://news.steelhome.cn/2009/08/17/n1742242.html