【原创】库存4月首度回升 后期钢价跌势或将拉大

亿钢钢铁

目前，国内钢材市场结束了连续18周漫长的钢材去库存化，但较去年同期水平仍然高出127万吨；反应市场需求因季节性淡季进一步转弱，接下来预期钢材库存继续呈回升态势，对后期钢材价格走势将起到压制作用。

库存回升明显成本支撑力度不强

      在钢材库存结束长达18周的超常去库存化长跑之后，钢厂粗钢产量再次回落至197.5万吨，跌到市场200万吨的心理关口之下，进入夏季以来，钢厂主动减产意识明显增强；随着终端钢材需求的季节性疲软加剧，钢材价格易跌难涨或更加明显，在不断高企的钢材库存压制下，钢厂对铁矿石需求进一步弱化将成为可能。

7月制造业pmi创新低 户外工程进度降速

      眼下已经进入一年之中最热的一段时间，户外工程诸如交通网络建设、房屋建筑等施工时间减少，使得原本需求相对较弱的终端工程对钢材的需求量只会进一步弱势。再加上统计局发布的6月份制造业pmi为50.2%；降至7个月以来新低，说明我国的家电、汽车、造船的主要用钢行业景气度进一步下滑。

      终端需求在后期一段时间内，继续呈现疲软状态，钢价后期缺乏基本的需求拉动能力；同时铁矿石、钢坯等原材料成本支撑并不坚挺，后期还有继续回落的趋势；且加上沙钢等华东主流钢厂7月上旬钢材出厂价依旧以下跌为主，显示钢厂降价跑货决心不见。尽管欧盟峰会传出一些短期利好，但是根本性解决尚存困难，对钢价的实质拉动有限，或带动期钢短期反弹；就此，我们认为若无重大实际利好降临，后期钢材价格将继续在高库存、低需求的夹缝中弱势走低。

      时间进入6~7月份，钢材库存回升在往年也已经视为常态，尚不足为奇；但值得注意的是，7月份在往年也是限电钢厂限产的高峰期，助推库存回升后迅速下降；但在2012年以来，因为全国经济增速回落致使工业用电大幅度缩减，使得今年的夏季因缺电而限产的可能性很低。因而接下来预期钢材库存继续呈回升态势，对后期钢材价格走势将起到压制作用。