纽约商品交易所(COMEX）1月10日贵金属收市评述

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周五，芝加哥商品交易所（COMEX）的铜期货从两个月高点回落，结束了连续六个交易日上涨的走势，主要因为美元汇率走强，以及对美国潜在征收关税的担忧挥之不去。
　　 截至收盘，铜期货下跌0.5美分到0.65美分不等，其中成交最活跃的2025年3月期铜下跌0.55美分或0.13%，报收4.304美元/磅。
　　 基准合约交易区间为4.282美元到4.36美元。盘中高点也是两个月来的最高点。
　　 本周期铜上涨5.66%，创下2024年9月27日以来的最大单周涨幅。过去8周里有6周上涨。
　　 本周期铜上涨的主要原因在于，头号金属消费国中国持续出台刺激措施，现货需求强劲，提振铜价走高。技术面向好，也吸引基金买盘做多。
　　 2025年期铜开局强劲，因为受到供应限制和需求持续增长的支持。
　　 全球可再生能源、电动汽车和蓬勃发展的人工智能领域共同提振铜的需求前景，但是铜矿开采投资不足可能在未来几年仍是一个问题。中国是世界上最大的铜供应国和消费国，也是推动全球绿色能源转型的关键参与者。
　　 去年9月，中国政府宣布了一揽子刺激措施，包括降低关键贷款利率、通过发行债券直接注入现金以及降低购房首付门槛，以提振低迷的经济。
　　 市场人士预计中国将在2025年加快刺激措施，尤其是在特朗普即将就任总统的情况下。近期中国宣布扩大消费者以旧换新计划以刺激需求，将更多家电添加到合格产品名单中。分析师预计，今年中国还将进一步降息和降低银行存款准备金率，以支持经济增长。
　　 不过，在进一步的刺激措施出台之前，铜需求前景仍不明朗。Capital.com分析师凯乐 罗达表示，需要看到中国对建筑和开发提供更多直接的财政支持，才能看到铜价持续上涨。
　　 中信期货在一份报告中表示，美联储关于明年可能降息的鹰派语气使美元保持坚挺。总体而言，宏观经济环境的不确定性对金属价格构成了上行限制。
　　 周五ICe美元指数上涨0.44%，创下两年新高，也引发多头获利平仓。
　　 本周美元指数上涨0.63%。由于铜价与美元走势存在很强的负相关关系，一些基金利用美元和铜价的跷跷板关系构建交易模型，自动生成买卖信号。
　　 本月迄今COMEX期铜（近期合约）上涨7.24%，今年迄今上涨7.24%，周五收盘价比去年同期上涨14.29%。在2024年和2023年，期铜连续两年上涨，因为市场押注矿商产量难以跟上需求增长。从中长期而言，全球经济绿色转型、电气化以及人工智能行业有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，而铜矿则面临投资不足和生产中断等扰乱。
　　 从外部市场看，周五上海期货交易所的2月期铜合约上涨580元，收报75,270元/吨，较一周前上涨2,350元或3.22%。上海国际能源交易中心(INE）的2月保税铜期货上涨500元，报每吨66,820元，较一周前上涨2,320元或3.60%。
　　 上海铜库存三周来首次下降，对铜价构成支持。在上海期货交易所注册仓库，1月10日的铜库存为78,678吨，比一周前的83,174吨减少4,496吨。2024年初为30,905吨。
　　 周五，COMEX期铜基准合约的成交量为64,562手，上一交易日66,130手；空盘量为116,856手，上一交易日为120,332手。

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