【货币市场概览】逆回购风向突转，资金面看似收紧，实际仍稳！

浮绿水

　　今日，央行继续暂停14天期及28天期逆回购操作，公开市场开展7天期逆回购操作400亿元。鉴于今日有800亿逆回购到期，操作量不抵到期量，单日实现净回笼400亿元，为公开市场两周来首次出现净回笼。
　　分析指出，前期央行加大投放力度在于对冲缴税资金的考量，因缴税临近尾声，央行流动性投放也是时候有所收敛。就目前来看，减少投放对资金面的影响较为可控，但季末MPA考核对市场仍存一定干扰，市场仍需密切关注央行动态。
　　市场表现上，昨日银行间质押式回购加权平均利率延续上涨。其中，隔夜、7天期分别上行1.41bp、5.63bp至2.8928%、3.2747%；14天期则大涨30.40bp至4.4951%。市场交易员表示，昨日开盘市场资金呈现中性偏紧状态，因央行流动性投放减少，资金面稍显紧势，各期限产品报价均有所上浮。此外，由于14天期资金已能跨过年中，加之前几日央行持续投放令资金面预期有所缓和，跨季资金价格整体稍有回落，但市场报价普遍仍过5%；午盘后市场维持紧平衡状态，直至3点前后，匿名上有隔夜放出，各机构开始融出，资金市场有所好转，尾盘前资金市场出现减点融出现象。综合来看，各机构轧平头寸有一定难度。
　　当前短期资金利率继续走高，但资金市场的早紧尾盘松，也显示当前资金面实际仍稳。
　　今年6月以来，资金面总体上较为平稳，到目前为止，流动性过度紧张的情况并未出现，市场对资金面将平稳跨季已形成共识。有业内人士表示，此次央行逆回购缩量，某种程度上或是短期流动性供求压力下降的反映。在季末MPA考核影响渐显背景下，预计央行后续仍将提供必要流动性支持。
　　▲今日央行公开市场将进行400亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日有800亿元到期。由此估算，今日央行公开市场净回笼400亿元。
　　▲今日上海银行间同业拆放利率（Shibor）走势继续分化。其中，隔夜的上涨1.14个BP至2.8890%；7天期的上涨1.29个BP至2.9429%；6个月期的下跌0.40个BP至4.5349%。

钢铁侠X

资金还是紧

微澜

今年6月以来，央行较早开展了大额流动性投放，资金面虽偶见紧张迹象，但总体上较为平稳；进入下半月，央行一度明显加大逆回购操作力度，兼顾平抑月度缴税走款影响及稳定跨季流动性预期，到目前为止，流动性过度紧张的情况并未出现，市场对资金面将平稳跨季已形成共识。有业内人士表示，此次央行逆回购缩量，某种程度上或是短期流动性供求压力下降的反映。