【转贴】回顾2014年全球采矿业的衰落之路

邓亚军

近年来，采矿业鲜有好消息，因此中国经济增速放缓的消息再次刺激了矿业生产商，金属和矿物价格随之一败涂地。许多矿企股价跌至近十年最低水平，公司的战略核心转变为削减成本，以下是2014年全球矿业衰落之路的几大关键时刻。
    铁矿石供应过剩
    2014年，受中国需求减弱以及供应过剩影响，铁矿石价格缩水50%至67美元/吨。全球最大的生产商力拓(Rio Tinto)、必和必拓(BHP Billiton)、淡水河谷(Vale)以及FMG集团不仅没有降低产量，反而继续扩产。而小型、高成本的生产商因此受到巨大影响，其中包括克里夫自然资源有限公司(Cliffs Natural Resources Inc.)和拉布拉多铁矿控股有限公司(Labrador Iron Mines Holdings Ltd.)，这两家公司都关停了位于加拿大拉布拉多槽的铁矿项目。
    冶金煤供应过剩
    同样作为炼钢原料的冶金煤也经历了同样的遭遇。供应过剩的同时，中国对炼焦煤需求大增，冶金煤市场因而大幅缩小。过去三年，冶金煤价格下跌超过60%至110美元/吨。
    失败的大型并购
    以往很少有公司公开批判竞争对手，而今年4月巴里克黄金公司(Barrick Gold Corp.)和纽蒙特矿业公司(Newmont Mining Corp.)之间就并购可能对话时就发生了这样的情况。纽蒙特表示不能和巴里克主席约翰·桑顿(John Thornton)共事，而巴里克批评纽蒙特违约。这两家全球最大的金矿生产商本计划将它们在内华达的项目合并，这将每年削减10亿美元的成本，而现在这一计划再无可能。
    黄金与美联储
    2014年一季度，金价上涨15%至1387美元/盎司，达到去年最高点，但仍离2011年的1900美元水平相差甚远。 投资者一直将黄金视为在通货膨胀时期的避险工具，在美联储推出量化宽松以及日本政府刺激政策推高美元之后，金价一路狂跌至1140美元/盎司。
    金价走低为高成本生产商带来不少压力，包括巴里克黄金、Iamgold以及金罗斯黄金等公司股价甚至跌至近十年最低水平。
    项目抛售
    巴里克黄金、必和必拓、雅马纳黄金以及淡水河谷等公司都在去年试图抛售一些矿区项目，因为这些项目已无法在当前的市场环境产生足够的利润。雅马纳试图出售位于巴西的项目，但最终只能在当地成立分公司以管理这些非核心资产。必和必拓也尝试抛售位于澳大利亚的镍矿项目等资产，但一直无法成功，也不得不为这些资产成立附属公司以摆脱他们对母公司的影响。巴里克黄金计划将旗下一座即将到开采年限的美国金矿出售，淡水河谷也想要出售位于曼尼托巴的镍矿资产，但截至目前都还没有找到买家。
    这些公司的标价与市场估价间仍然有差距，但也有许多公司为摆脱“累赘”而贱卖资产。科萨煤炭公司(Corsa Coal Corp.)的亚洲股东甚至以2美元的超级低价将这个购入价10亿美元的煤矿转让。
    火环矿区的困境
    加拿大安省政府承诺将为火环矿区(Ring of Fire)修路投资10亿加元。目前，铬铁矿需求很小，因此投资者对富含铬铁矿的火环矿区兴趣缺缺。克里夫自然资源公司不得不在去年暂停了当地的开发活动，并正试图出售火环的铬铁矿项目。除此之外，矿企、联邦及省政府以及原住民社区一直无法就火环矿区的开发达成共识也是阻碍这些项目进展的原因之一。
    巴里克黄金主席退休
    彼得·蒙克(Peter Munk)的离职可谓苦乐参半。30年前，蒙克创立了巴里克黄金公司，2014年，前高盛高管约翰·桑顿接替了这一位置。桑顿实施了一系列非常规的举措，巴里克经历了前所未有的重大人事变革，几乎所有元老级高管都离职了，还有近半董事会成员被替换。
    加拿大钾肥公司CEO离职
    在加拿大钾肥业，比尔·多伊尔(Bill Doyle)几乎成为了钾肥的代名词。在加拿大钾肥公司(Potash Corp. of Saskatchewan Inc.)任职27年后，多伊尔在2014年离职。多伊尔不仅凭借丰富的营销技术成功将钾肥出售至中国等发展中国家，还曾抵挡了必和必拓2010年发起的敌意收购。
    2014年夏天，乌拉尔钾肥公司(Uralkali)推出钾肥销售联盟以试图增加销售产品数量，随后钾肥价格不断下滑，多伊尔称这是“最愚蠢的做法”。
    令投资者没有想到的是，多伊尔离职后，加拿大钾肥公司委任了没有任何肥料市场经验的“外行人” Jochen Tilk来接替这一职位。
    私募公司及米克·戴维斯
    私募股权公司为陷在资金困境中的矿商提供了新的选择，但效果却并未达到人们的预期。一些多年来专注于矿业投资的私募继续进行小型投资，然而大型的私募公司却并不涉足这一行业。
    斯特拉塔公司(Xstrata PLC)创始人米克·戴维斯(Mick Davis)在嘉能可收购交易之后，继续为新建立的矿业公司寻求融资，并成功在2014年筹得48亿美元资金，这笔资金将被如何利用无疑将是2015年的一大看点。