【转贴】通胀背景下钢价走势分析

于洁

　　1月15日，国家发改委公布《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》，启动临时价格干预措施。此前一天，国务院推出“禁涨令”，要求“成品油、天然气、电力价格，以及地方管理的供电、供气、供水、供暖、城市公交、地铁票价等公用事业价格和游览参观点门票价格，近期一律不提高”，此次临时价格干预亦针对成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶和奶粉、鸡蛋、液化石油气等攸关民生的重要商品。
　　由于目前事实上已经进入全球通货膨胀周期，不单是中国一国所能控制的，有些行政性的手段只能造成短期内，市场价格大幅度波动，不利于市场的正常健康发展。就当当前的钢材主要生产原料看，1)铁矿石：2007年，铁矿石现货价格显著上扬，年底时印度供应中国的铁矿石售价抬高至190美元/吨，同比增长了1倍。涨价一方面反映了运费上涨，另一方面显示出铁矿石市场供应紧张。中国成为推动铁矿石行业的关键因素，中国铁矿石进口量接近全球总计海运贸易量的一半。即使这样可能也无法满足中国的国内需求，为此2007年下半年中国大幅减少了钢材出口量。2007年，中国铁矿石进口量增加了6000万吨，其中增加的供应主要来自国际三大铁矿石供应商。然而，中国钢铁企业为了满足生产的需要不得不从印度进口高成本铁矿石，以及越来越多地增加低品位国产矿的采购量。铁矿石生产成本推动现货市场价格上扬。就目前铁矿石谈判情况而言，中国大部分钢厂其实已经接受30%的价格涨幅，而国际铁矿石巨头坚持至少50%的价格涨幅，目前处于僵持阶段，从以往的历史经验看，08年铁矿石涨幅基本要在40%以上。
　　2)焦炭：焦炭价格持续保持强势主要是获得钢铁业的支撑。由于全球钢材需求继续增长，国际钢铁对中国焦炭需求也将继续保持强劲势头。另外，国内焦炭供应形势偏紧，尤其是山西洪洞发生矿难之后。山西洪洞所在临汾地区是焦炭大省山西三大焦炭产区之一。洪洞矿难发生后，临汾地区煤矿停产整顿，市场供应明显趋紧。焦煤的紧张导致很多焦炭企业只能靠库存度日，甚至限产。短期内焦炭价格还将持续上涨。
　　3)电力：虽然近期国家无限期推迟第二次煤电联动，暂时冻结电价，但是从去年下半年以来，出于淘汰落后产能，提升行业整体水平的考虑，各地几乎都实行了差别电价，钢铁行业的用电成本大幅上涨。
　　4)物流成本：由于近期国际油价始终在高位运行，相关的物流成本大幅上涨，如果从铁矿石的运费开始计算钢材成品价格中的物流成本所占成本将占25%以上，这样一来，进而导致全国市场资源流动不充分，各地钢材库存减少又成为另一个重要的涨价理由。
　　就目前钢材市场整体形势而言，虽然有国家潜在调控的压力，但是今年三月份召开的两会和随之而来的政府换届导致的基建热潮必然会拉动钢材整体消费强度，如果钢材价格被政府强制调控，国内外钢材价格差距拉大，再次形成大量钢材出口又是政府不愿意面对的，高成本低库存又是一个重要的价格支撑理由，所以说近期的钢材价格并不会因为政府实施价格干预措施而暴跌，但是其涨幅会受到抑制，一旦节后商品价格出现反弹，钢材价格也会持续反弹，目前钢材市场价格的走势已经处于“股市化”的趋势，大量资金的涌入无疑也是推升钢材价格的重要因素，有些非钢铁行业的资本进入必然会形成价格震荡，从近期的黄金期货合约价格的走势已经清楚的证明了这点。