【转贴】李扬：三条路解决“钱多钱贵”悖论

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　　“中国金融系统的货币供应是非常多的，但同时利率也是非常高的，这是有悖常理的乱象。”12月14日，中国社科院副院长李扬在“2014第一财经金融峰会”上表示，解决钱多、钱贵的问题是新常态下金融业面临的主要挑战。    “原因何在？第一个原因是中国储蓄率很高，所有的金融问题、经济问题都可以由储蓄率不断攀升得到解释。”李扬认为，“我们从上世纪开始说要发展直接融资，但是现在直接融资占比还在下降，是个位数。大量的钱在银行，银行又受到各种管制，这使很大一部分的钱不能成为实体经济的供应。”
    据李扬介绍，造成“钱多、钱贵”乱象的第二个原因是人民币的管制还不够市场化。“按说当储蓄率高到自己用不完，就要用贸易顺差交给别人来用，增加外汇储备。但我们是注重引进资本，加上汇率不能有效调整，外汇储备增加，变成基础货币。货币是多，但是没有引入到实体经济中去。第三个原因是中央银行的调控能力丧失。”李扬说，“2003年迫于外汇储备的压力，首发央票，这是很大的问题。但是这种很别扭的方式，到了2007年还是不足以应付大量外汇储备的涌入。”
    对于当下的现状，李扬也提出三个解决的方向：一是应改革外汇储备管理体系，避免我国货币政策被国际经济情况绑架，而国内经济情况居于次重要的位置。
    二是改革监管分离的状况。李扬说：“随着互联网金融的发展，在产品层面、交易层面已经是混业经营，但是在宏观监管上还是分离的，这就是错配。三是清理银行体系中的正面清单、负面清单。“清单使得市场严重分割，很难有统一的体系，需要从市场体系考虑、回归市场，希望正面清单、负面清单大量减少。
    ·此外，李扬还指出，中国金融创新的能力很强，但是创新出来总有问题，这是因为制度环境让人很难创新。“由于限制不合理，他需要绕过你的限制，绕一圈就会增加一点利率。影子银行到中国变成银行的影子、在国外不成业态的互联网金融到中国风生水起。这不是创新者的问题，是制度环境问题。”