【转贴】贸易商进口锌意在融资

雨翼

“融资性进口锌并不是为了解决锌市供求关系，而是出于资金需要的一种进口。这人为导致一部分不需要的货物进口到国内，破坏了国内锌市的供求情况，令锌价承压。”上海鑫国联期货资深分析师朱鸣元如是表示


　　以融资为目的的有色金属进口，在沉寂了一段时间后，又悄然兴起，而此时，锌已经取代铜，成为一些贸易商青睐的融资工具。

　　昨日（11日）《第一财经日报》从一不愿透露姓名的业内人士处获悉，在目前国内整体融资环境恶劣的情况下，一些贸易商选择到国外市场进口锌，然后在国内市场抛售兑现，以改善资金紧缺的现状。

　　“这种情况已经有半个多月了，据我了解，本周就有进口锌锭到上海，具体量有多少我不知道，不过现在已经开始在放货了。”莱城贸易（上海）有限公司期货部刘金霞向《第一财经日报》如是表示。据其介绍，贸易商拿货点一般是伦敦金属交易所（lme）的亚洲仓库，如新加坡、韩国釜山等。

　　贸易商们融资的原理是这样的：到国际市场进口锌，进口当日只需向对方支付一定的保证金，以及信用证，信用证的期限一般有3个月和6个月，信用证期满后，贸易商才需缴纳全额款项。之后，贸易商在国内市场按国内价格抛售锌锭，换取现金。这相当于企业先拿货后付款，在付款日之前的这段时间内，只要将货套现，这些套现资金就等于是融资。

　　通常情况下，国内外两地锌价比在8.6时，国内企业才比较适合进口。而按照昨日国内锌期价和国际锌价收盘价，两地价格比在 8.3，加上dnf远期汇率，到岸升贴水以及一些运杂费等，目前每进口一吨锌，将亏损200~300元人民币。而同样的情况下，进口一吨铜亏损近4000 元。

　　“企业融资最看重的是融资成本，相比铜而言，锌的融资成本已经非常小了，尽管现在还小有亏损，但对于那些急需资金的企业来说，吸引力还是很大。”香港神策投资贸易有限公司总经理陆承红向《第一财经日报》如是表示。

　　“融资性进口锌并不是为了解决锌市供求关系，而是出于资金需要的一种进口。这人为导致一部分不需要的货物进口到国内，破坏了国内锌市的供求情况，令锌价承压。”上海鑫国联期货资深分析师朱鸣元向本报记者如是表示。

　　根据上海期货交易所锌期货走势，国内锌价在消化“5•12”四川汶川地震影响后，从5月19日的19200元/吨开始一路下行，下跌至昨日的16050元/吨，17个交易日中跌幅达到16.4%。

　　“其中，融资性进口锌对锌价的影响依稀可见。”朱鸣元向《第一财经日报》指出，“事实上，融资性进口锌的量并不大，大概1万吨左右，但由于这部分锌一到国内便将在市场上抛售，并不会放入库存，所以直接对市场供应产生影响。”

　　除了融资性进口锌的冲击，国内锌市供应宽松、需求不旺也是目前当前锌价萎靡不振的原因之一。此前，市场认为，地震将对国内锌供应造成较大影响，不过从上海期货交易所的库存看，最近2~3周之内锌库存下降仅2000吨左右，整体库存量仍高达68250万吨。

　　研判后市，陆承红认为，除了关注锌市基本面，还得关注美元状况，如果美元继续走强，将对整体商品形成不利的局面。不过，锌价下跌空间不大，将维持缓慢阴跌过程。

　　受美元走强影响，昨日隔夜市场，lme3月锌期货下跌3.9％，最低点达到1915美元/吨，为2006年1月以来的最低水平。昨日电子盘，锌价继续下跌，至记者截稿时，最低价跌破1900美元大关，达到1877美元/吨。