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国庆长假过后，国内钢材市场重新开始上扬，尽管传统的金九月有点让人“失望”，尽管十一长假的节前采购并没有在预期中到来。据笔者与一些贸易商的交流来看，对后市看多的还是居多数，当然认为盘整或看不清后市的也不在少数。对于关键的四季度，钢市到底是怎么一个运行态势，能否在年末给大家一个惊喜？笔者也不甚困扰，现就当前几个大家关注的影响钢市的热点，谈谈自己的一些看法。
首先是有关国庆长假后钢材市场的这波涨势。我们通过节前节后的比较不难发现，节前由于国内股指下跌，钢材市场的节前采购气氛也不够浓烈，钢材价格一直处于弱势微幅下跌的格局。而在国内长假期间，美股大涨，国际金、铜等大宗商品价格也大幅高攀，受此影响，节后开始当天a股市场强劲上涨，沪指也一举收复2700点关口，进而带动了期货、电子盘的上涨。不出意外，国内钢材市场再一次体现出它的强金融属性，结束了节前半个多月的盘整下跌态势，开始小幅快速的上扬。在目前没有其它实质性题材炒作之前，钢材市场再一次为期货“适从”，而现在的钢市从业者似乎也已经习惯了等每天9点期货开盘之后，才陆续报价出货，是涨是跌是平？看期货吧。
从目前的情况来看，世界主要经济体还将继续保持宽松的货币政策以维持经济的稳步复苏，不管是美国500亿美元的基础设施建设计划，还是日本超5万日元的经济刺激政策，都显示出目前市场上足够充裕的流动性。尽管市场有传言12日国内四大国有商业银行以及两家股份制商业银行被要求提高存款准备金率50个基点，但当日资本市场（股市、期市）对此反应较为冷淡。而且从相关预测来看预计9月国内新增贷款5000亿元左右，按照全年7.5万亿和3：3：2：2的信贷投放规模和节奏看，9月信贷投放超计划近1000个亿。以上情况都会对金融市场造成切实影响，这是否会带动股市、期市进而作用于我们的钢材现货市场值得关注。
其次是我们比较看重的“金九银十”旺季需求表现不够预期的好。从我们统计的数据来看，在节能减排等措施的影响下，9月上中旬的粗钢产量在持续下降，而我们市场的库存在经历九月前两周的下降过程后，近两周又开始呈现上涨态势，虽然这有跟节假日采购、施工减缓等因素有关，但是在整体粗钢产量缩减，“金九”旺季需求的基本面下，如此表现也从一个侧面反映了终端的需求并不如人们预期的那么强烈，特别是在当前的高产量、高库存下，供给、需求的匹配失衡依然存在。另外从市场贸易商处获悉，九月底和十月初的中秋、国庆假期前，以往出现的节前采购备货的情况也不是很好，这可能是和在价格下跌过程中，终端采取了观望态度，并不急于在节前完成采购。而且对于节前采购潮和节后价格可能的上涨，终端都早有准备，相关用户可能在此之前已经完成节前备货，这也造成节前备货时间段的适当提前，这样也削弱了此次节前备货的强度。
在国内需求不及预期强劲的同时，我们还需关注外围需求的变化，不管是主动性还是被动性的。从7月15日开始执行的部分钢材出口退税取消，到最近由人民币升值造成的出口难，以及由汇率问题导致的贸易壁垒给钢材出口带来的阻碍，这些都将使国内钢材出口造成困难，而这势必会造成原有这部分资源的回流，这会进一步扩大国内市场的供给压力。从统计数据来看，在6月达到钢材出口的年度高点之后，7、8月出口开始逐步下降，特别是8月出口环比下跌达38.5%，后期钢材出口可能会长时间保持在目前的低水平之上。
再者，钢材市场的“金九银十”虽未出现，不过今年国家重点调控对象——楼市在9月却实实在在火了一把，9月中旬开始，北京、上海等地楼市出现量价齐升，十一黄金周期间上海楼市销量更创49周新高，这也换来了9月28号国土部、住建部对楼市调控进一步加强管理的通知，而深圳、上海和杭州等地方也相继出台楼市调控细则，各地方根据自身房地产市场的具体情况做出了更有针对性的措施。特别是先前一直热议的房产税，可能离试点施行不远，如果目前楼市价格不能出现预期中的明显降幅的话，不排除今年底前该项政策出台的可能性，这对楼市来说是较大利空。它一方面会造成楼市需求的观望和等待，同时也会打击房地产商的地产投资积极性，这些都会直接或间接的降低房地产用材需求。
说到房地产调控，就不得不说保障房建设。在前期相关部门发布今年580万套保障房建设计划时，我们也曾定量分析了这部分住房建设对钢材的需求以及对市场的相关影响程度。不过从目前的最新消息来看，该部分的住房用钢需求将会大打折扣。一是量上的缩减，根据住建部的统计，今年1-8月全国已开工保障房410万套，占年度计划的70%，建成175万套，占年度任务的30%。其中住建部部长姜伟新称，9月末各地区保障房必须全面开工，年末争取建成和基本建成60%以上。60%！也就是说今年的保障房计划极有可能以打了4折告终。二是在有关保障房的概念上和先前有所差别，我们知道今年的580万套保障房是包含了商品房配建经适房、棚户区改造房等“新型”保障房，这部分住房的建设和改造可能更多的是划分到商品住宅更为“合适”，因为传统概念的保障性住房更多的是指政府主导建设的公租房和廉租房而已。所以说，保障房能否保障今年的住房建设用钢需求？其确实效果可能并不如账面上来的鲜亮。
最后是关于近期一直受关注的节能减排、限电限产情况。9月初在节能减排超强预期的作用下，钢材市场快速大幅上扬，特别是受限电限产影响较重的螺纹建材短时间内拉涨幅度达到300-400元/吨。不过好景不长，经过一个多礼拜的政策消化期后，在减产效用短时间内还不能作用到市场的情况下，钢材价格开始转跌，此轮跌势一直持续到9月底。在此期间，先前限电限产呼声较高的江苏、山西和河北等地相继传出已经完成本轮淘汰落后产能和节能减排目标。前期产能受限较大的唐山、武安地区也传出部分产能复产的消息，结果节能减排未能使钢价持续稳定上涨，部分复产的消息却成为利空使钢市谨慎气氛加重。其实笔者认为，钢铁生产作为占据了国内能源消耗的20%以上传统的高耗能行业，作为国家调整经济产业结构的重要组成部分，它自身的行业调整（兼并重组）和淘汰落后都将是一个长期和缓慢的过程。对于此次暴风骤雨般的拉闸限电已完成既定的节能减排目标的做法，更多的可能是为了冲刺“十一五”的单位gdp能耗目标，笔者认为这是不可取的，此种做法无疑增加了市场大幅波动的风险。
不过有最新消息称，先前没有节能减排计划的河南省近日开始执行限电限产，区域内钢厂被要求未来3个多月减产50%。而山东省和河北唐山地区也传节前已然收到第二轮节能减排通知，钢厂减产幅度在30%-50%不等。如果上述消息属实，并且各区域的限电限产计划被如实如期的执行的话，短期对钢材市场在预期上又将形成利好，而前期限产的效果在后期会不会在市场有所体现，如此是否会对钢市形成一个持续性的利好支撑？这些都需要我们加以关注。
主要经济体持续实施量化宽松货币政策，通涨形势越演越烈；人民币汇率升值压力骤增，贸易战一触即发；国内节能减排二次风波再起，供需压力犹存；楼市调控不放松，房产税好似达摩克利斯之剑。国内钢市多空交织，后市到底如何运行？在此，笔者罗列以上种种加以些许分析，利害之处相信各位圈内人士都有自有判断。 |
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guoguo 
发表于 2010-10-15 14:05:15
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