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日本有名的美食寿司制作起来层层包裹，工艺复杂却独具匠心；而闻名全球的韩国泡菜制作简单成本低廉。但是，最近一段时间，泡菜的价值却似乎高过了寿司。由于深陷通货紧缩，日本寿司的价格一跌再跌，而韩国的泡菜价格依然维持在具有竞争力的水平。
作为两国生产力的缩影，寿司和泡菜之间的战争刚好反映出双方的工业生产情况。数据显示，韩元兑日元汇率今年来已经下挫近9%。尽管日元升值强劲，但该国的生产回升却出现停滞，无力回到金融危机前的高点。相反，韩国则是继续向上冲，该国6月工业生产指数达到至少5年来高点。
这种差距同样体现在两国最大的消费电子生产商的股价上。韩国三星电子从5月以来上涨约3.7%，日本的松下电器同期则是跌9.6%。股价背后，反映出的是投资者对日本出口商的信心正越来越脆弱。日元的不断升值令日本的产品在国外市场卖得相对昂贵，这大大削弱了日本出口商的竞争力。
美元兑日元汇率不久前触及七个月低位86.26日元，自6月中旬以来，该汇率已贬值6%，甚至距离1995年所创下的纪录低位79.75日元不远，出口商遭遇严峻挑战。然而，日本政府却依然咬紧牙关未对日元的汇率进行干预。
自2004年3月以来，日本政府就未曾干预汇市。2008年12月，时任日本财政大臣的中川昭一威胁称，央行将大举抛售日元债券。这种“口头干预”在当时曾成功地令日元汇率短暂下挫。然而，今年以来，随着日元展开凶猛的涨势，日本货币当局也三番五次发出承诺称，将密切留意汇率的波动。但如今的口头干预已经起不到任何作用，日元依然在持续涨势。
我们还有可能听到日本政府在上述问题上更多的“自言自语”。之所以只能发出“自言自语”，是因为二十国集团对汇率市场化的信念如此坚定，以至于投资者大多认为，日本政府不可能重复六年前的行为，成为汇率操纵国。
此外，如果日元贬值的话，其世界第二大经济体的地位很有可能拱手相让，这是日本政府不愿意看到的。
当然，日本走马观花般的频繁更换财政大臣，以至于历任财相甚至连“做做样子”，发出口头干预的意愿也逐渐消失，这恐怕也脱不了干系。
相比日本政府的扭扭捏捏，韩国的行动则直率迅速得多。有调查显示，韩国有可能成为今年采取最多资本管制措施的亚洲国家。该国本币的汇率波动同样很大，并且还持有不少短期外债。但韩国政府不久前宣布，计划限制外汇贷款，以尽快稳定韩元的波动。
韩国政府迅速行动的好处显而易见，该国的工业生产数据很抢眼，国内的宏观经济状况也不错，至少没有像日本那样陷入通缩。这恐怕也是餐桌上精致的日本“寿司”会输给朴素的韩国“泡菜”的原因。 |
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yangnan 
发表于 2010-9-8 18:03:54
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