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去年１１月底１２月初被炒得沸沸扬扬的“国储抛铜事件”日前有了最新进展。昨日，经过近期一路平稳走高，上海期货铜像发疯一样猛涨，０６０１合约突破４５０００元／吨大关，收盘报４５４５０元／吨，最高达４６３３０元／吨，相比国储抛铜时的４００００元／吨，已经让买入的投资者赚了一倍，而追随国储卖出的投资者则血本无归。 铜的牛市不会就此结束
国储局在４００００元／吨抛铜时，有投资者认定铜期货中买入者（即“多方”）不会就此罢手，行情仍会愈演愈烈，就是业内人士长说的“多逼空”。但该投资者由于一念之差没有入市买铜，遗憾万分。市场人士指出，国储局在伦敦已经将卖空合约转移至远期合约，解了交割的燃眉之急，而国内市场交割铜的紧缺也促进了上海１月铜合约期货价格的大幅上扬。有人认为，国储局的危机已经度过。但是，转移到远期卖出（即“做空”）就没事了吗？经易期货的高级分析师康冰认为，现在继续买入铜期货仍然有获利的机会。 铜的牛市从２００１年底开始展开并一路上扬，上升过程中，卖出者（即“空方”）先后翻车，虽然也有过几次大规模的调整，但最终多方都能够力挽狂澜，让牛市延续下去。业内人士认为，铜价上涨行情远没有结束的意思，能够持续到今日，是因为卖空的投资者前赴后继，多方主力不能获利了结，只能继续拉高价格。 国储局向远期转移应对交割
此前国储局持续抛铜，在突破了４００００元／吨的时候，很多人都认为铜牛市已经接近尾声。但康冰认为，从目前的情况来看，铜的多头认为行情还远远没有结束，并没有想获利了结的意思，而国储局的卖空期铜也不准备在高位买回，而更倾向于陆续用现货交铜，完成合约。
从交易层面看，国际市场上国储局向远期转移肯定会推动交割月份的期铜价格上扬。资深分析人士许先生表示，铜价的上升已经是显而易见的，国储局通过向远期转移度过了１２月的交割，但１月的交割仍然难以应对，只能通过继续向远期转移来应对交割，这也就让国内的多头发现未来几个月国内市场都不会有足够用来期货交割的铜，大量的国内卖空资金已经被多方抓住，由于对目前价格的不认同，也只好采用不停地向远欺转移来应对危机。业内人士认为，这纯属无奈之举。
国内企业缘何在国际期货市场屡屡翻船
此前，在国际期货舞台上，中航油已经在新加坡倒下，国际期货市场的风险并没有得到有关人士的足够重视。国有资金在国际市场冒险，成功了是决策者个人的成绩，失败了就要由国家买单。这样的代理人机制已经使得国内股票市场的大量证券公司损失惨重，而在国际市场中，操作资金的级别远高于国内股市，再加上期货保证金交易的特点，其所酝酿的风险实际上数百倍于国内股市。对此，国家早有禁令，规定国有企业不得参与国际期货市场投机，但由于利益的驱动，总有人打着套期保值的名义冒险操作。
对此，许先生表示，国际期货市场已经经过了上百年的发展，而我国期货交易人才的经验最多不过十多年，与国际大鳄相比，就是小学生在和博士比赛，取胜难度可想而知，而我国的人才培养体制又难以培养出能够和国际大鳄抗衡的人才，早期支付“学费”锻炼人才也是没有办法的，在期货交易上，１００年的差距让我们打不赢、追不上，要想尽快减小差距，改变人才培养模式是至关重要的。 |
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粗钢 
发表于 2006-1-24 09:03:59
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