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近期煤炭股反复活跃，西山煤电( 29.99,2.64,9.65%)、兰花科创( 34.28,2.38,7.46%)等优质煤炭股已创出了历史新高，从而使得煤炭行业指数在昨日大涨5.98%，成为昨日a股市场领涨的行业指数。
煤价上涨推动
对于煤炭股在近期的上涨，有人认为是煤炭股的优异半年报业绩推动所致。也就是说，近期煤炭股的上涨主要是因为优异的半年报业绩。而事实上，煤炭股的净利润较上年同期难有大幅度的增长，从近期的半年报业绩预喜公告中就可看出，煤炭股的业绩预喜情况并不多见。煤炭股龙头企业的西山煤电、大同煤业( 27.30,1.52,5.90%)等均未公布业绩预喜公告。
既如此，煤炭股在近期的大涨，其实并不是半年报的业绩推动，而极有可能是近期煤炭价格上涨的推动。这主要体现在两点：一是秦皇岛煤炭价格小幅弹升，7月2日，秦皇岛大同优混价格为500元/吨，较上期上涨5元/吨，较5月份的485元/吨上涨15元/吨，改变了1月下旬以来形成的下跌趋势。二是澳大利亚bj现货价格已接近70美元/吨，创下了历史新高，较前两年最低的40美元/吨上涨了50%，如此就进一步提振了各路资金对我国煤炭价格上涨的预期。而煤炭价格上涨，将提升煤炭股吨煤的毛利率，从而改变当前煤炭股盈利能力举步不前的状态，自然也就提振了煤炭股的估值重心。
相对“估值洼地”
如果考虑到煤炭安全费用以及资源税等因素的话，目前煤炭股并没有被低估，只不过相比较目前a股市场35倍左右的动态市盈率来说，是个相对“估值洼地”而已。而且综合各方面因素，煤炭股的盈利能力难有大幅度改善的可能，所以就板块整体估值来看，上升空间有限。
所以建议投资者可以从两大角度挖掘优质煤炭股：
一是能够获得规模扩张优势的煤炭股，主要指的是拥有资产注入预期的煤炭股。露天煤业、国阳新能( 40.78,3.33,8.89%)、恒源煤电( 26.35,1.12,4.44%)等个股就是如此，其中露天煤业、恒源煤电已有公开信息显示出注资的明朗性。而国阳新能则主要从关联交易的角度可推测之，类似个股尚有st平能、靖远煤电( 7.76,0.40,5.43%)、st金帝等。
二是产业链的延伸。这在目前煤炭股中较为多见，比如说兰花科创的煤炭+化肥，成为煤头尿素的优质生产企业。再比如说神火股份( 31.79,2.07,6.97%)的煤电铝产业链，尽最大限度地拓展公司的盈利能力，前景相对乐观。由此可见，产业链的优势特征其实也意味着投资者可以从产业链的角度挖掘其他行业的强势股，比如说磷电一体化的澄星股份( 6.60,0.22,3.45%)、林纸一体化的岳阳纸业( 24.84,1.96,8.57%)等等。
实战出击
平煤天安( 19.66,0.81,4.30%)（601666）： qfii扎堆建仓
平煤天安（601666）公司产量规模在国内煤炭类上市公司中排行第二，后续矿产资源获取能力较强。此外，公司部分募集资金将投入年产50万吨的甲醇项目，采用当前技术优势明显的煤气化( 10.79,0.38,3.65%)技术。公司未来三年主业可保持15％左右复合增长。
在二级市场上，一季度同时有9家qfii扎堆建仓，公司目前市盈率水平未能反映其资源优势( 3167.584,80.09,2.59%)所决定的行业地位，存在一定程度上的低估。根据测算进一步提升目标价至30元，并作出增持的评级。 |
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木末 
发表于 2007-7-10 06:59:35
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