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春节期间，国人喜庆，但国外传来的信息让我们对2012年全球经济的走势充满担忧。如果，我们的决策者或那些“高参”对此依然不以为然，依然按照发达经济“坏不到哪去”来安排国内政策，那可不是小问题。我们当然希望中国经济能够顺利实现“软着陆”，当然希望中国内需经济能够顺利转向内需拉动，但我们必须事事处处小心谨慎，宁可把事情想得坏一点，尤其是做好及时应对的预案。
春节期间，国际上最大的消息首先是：意大利、西班牙等欧洲五国再遭惠誉评级下调。尽管此次没有涉及法国、德国这两个一线国家，但二线国家的债券信用评级与一些国家的差异越拉越大，不仅威胁到二线国家一线国家的发债成本，而且威胁到这些国家的救援成本，对一线国家构成比较严重地拖累。
达沃斯论坛上，人们的目光焦点已经离开了美国，而集中到欧洲身上。最核心的问题不过是要求欧洲“加厚防火墙”。这是美国财长盖特纳提出来的，而这实际是把“双刃剑”。表面上看，“加厚防火墙”是防止欧债危机进一步恶化，但“加厚防火墙”的直接后果是进一步削弱欧洲各国的财政能力，使得政府拉动经济的能力变得更加脆弱。
更要命的是，欧洲答应不是，不答应也不是。答应：财力从何而来？不答应：国际投资者则产生更大的担忧，欧洲融资成本将进一步增加。
我认为，欧洲应当认真考虑香港特首曾荫权的建议，效仿香港1997年的做法，用足够且迅速的方式解决问题，而不是“拖泥带水”。曾荫权的批评西方，当年香港用特殊手段解决问题，世界一片骂声，但现在西方所为比当年的香港更加过火，但却没人责怪。他认为，欧洲必须放弃顾虑，大胆采用一些“非常规手段”，迅速把欧洲拉出泥沼。
春节期间，还有一条更重要的消息是：美联储延长“低息保持期”，将极低水平的联邦基准利率保持期，从原来的2013年中期延长到2014年年底。同时说：为了拉动就业，将cpi容忍度拉高到2%以上；而且在必要时，启动qe3。
这则消息对世界震动很大。其实我们必须看到，美国经济正在经历“虚假强劲”。我们看到去年第四季度美国gdp增长率达到了2.8%，尽管低于此前经济学家3.2%的预期，但也还算是不错了。
但值得注意的是：美国2.8%的gdp增长中，有近2个百分点是企业增加库存的结果，除去这2个百分点，美国gdp仅仅增长0.8%。
更值得中国人注意的是：这个数据恰恰和中国去年第四季度出口增长意外强劲相吻合。说明中国去年外需增长“虚火”的成分。试想，美国企业库存是不是可以持续增长下去？如果库存停止增长，美国消费又不能很快增加，那中国的出口增长是否可持续？
面对美国企业库存增长所构成的gdp增长，美国学者的看法是：这可能意味着美国今年一季度经济可能“失速”。什么意思？如果美国企业的库存无法、也没必要继续增长，那美国的经济动力立即消失，gdp增速可能陡然回落。
这对中国、对世界都是一个不好的消息。欧洲不愿意、或没能力拉动经济，美国经济再“失速”，中国的外需势必“彻底停摆”，而经济增长将全部转向依赖内需。当中国房地产和汽车两大消费全部受到抑制的前提下，中国的内需又从何而来？恐怕中国需要新的消费领域。
这个新的消费领域，最大的动力在于“节能环保和新能源方向”。这是看得见，也是最快、最直接、最大的市场拉动；还有一个方向是“农村基础设施建设”，这方面的政府投入实际在持续增长，这方面的相关产业也值得期待。希望股票市场的投资者关注这个方向的政策力度。 |
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钢之家西北 
发表于 2012-1-31 18:09:05
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