谭雅玲：中国经济需要重新定位 积累和研发是当务之急

柳树

2013年4月19日-21日，钢之家网站联合中铁物资集团共同举办以“新结构•新机制•新发展”为主题的《第九届钢铁产业发展战略暨钢铁产品产需研讨会》和《第二届国际钢铁原料供应链发展战略高峰论坛》，以及《中国大宗商品电子商务高峰论坛暨中国大宗物资网一周年庆典》在上海国际会议中心隆重召开。来自政府部门、行业协会、钢铁企业、钢铁原料企业、钢铁流通企业、金融证券及研究机构、新闻媒体等共500多家单位的600余名代表参加了本届会议。

在4月21日上午的会议上，中国外汇投资研究院院长谭雅玲作《2013年金融复杂局面与钢铁低端状态不对称风险评估》的报告。


钢之家在现在的经济时段举办钢铁产业链的高峰论坛是非常有意义的，因为我们需要沉下心来去思考一些问题，开会的意义不在于我们去听嘉宾说什么，而在于从中引出思考：我们到底能做什么？

我的演讲命题是金融复杂局面与钢铁低端状态，用这样的命题是因为金融是高端服务业，金融服务业不仅需要理论、知识，还需要有经历、经过和经验。美国的金融史有200多年，我们的现代金融还不足20年。我们的钢铁行业产能很大、产能过剩，钢铁生产力的水平积淀一定的产量，但我们不能用产量占领市场，高端制造业需要更多的精品特钢。我们需要沉下心来认真思考：我们的钢铁行业到底出了什么问题？如果它生病了，那么病灶在哪？

我们要用高库存的时机去做提炼和提升，因为现阶段的产能过剩能够使我们承受得起代价。如果等到我们的财富和库存全空的时候，市场再反转的时候，我们还有机会吗？所以市场对我们现在就要转型和提升的要求非常急切。更多的人在问：接下来价格会怎么走？却很少有人去想：这个产业怎么去规划和布局？行业的出路在哪？这对于钢铁行业会议的讨论和议论是至关重要的。出路在于：借用我们在行业的优势去创造、去改变，我们原有的劣势要通过改革把生产力提升为创造力。

一、对此轮震荡行情的分析

最近黄金暴跌、股票下跌、石油下跌，给市场带来很大的恐慌情绪。这一轮暴跌到底是什么原因造成的？谭雅玲认为是技术投机与品种避险并举。因为我们看到黄金暴跌的同时，美国股市在上涨，而且人们对于美国股市的预期是越来越乐观。讨论价格不能忘记从市场的关联性角度考虑问题，这样就会使我们对市场有一个基本的判断。资金的充足程度是一个基础要素，中、美、日的货币政策的基础要素并没有发生很大的变化。金融资产价格的涨跌有其内在规律，涨多了必有跌，跌多了必有涨。黄金一个月可以涨400-500美元/盎司，四年可以涨1000美元/盎司，在这样的背景下，黄金的暴跌是一个顺理成章的过程，而不是很极端、很恐慌的行为。从综合市场的角度看，流动性与结构性调配的组合，导致短期的价格在变化，变得好的是股票和债券，变得坏的是黄金，这与后期价格预期和走势有非常重要的关系。在此过程中，心理因素起了非常大的作用，因为人们预期黄金还要下跌，说黄金的牛市结束、熊市来临，这样的恐慌心理必然导致黄金投机的推波助澜。在这轮黄金暴跌之前，高盛和瑞银都出了报告，他们看似在指引市场，实际上他们的策划大大超前了，他们报告出炉的时候已经处在操作的过程中，而我们只是经历了一个预测的结果。在市场非常不景气的前提下，高盛、摩根斯坦利、摩根大通盈利都在走高，值得我们思考。如何去评估市场的策略？还有一个非常重要的因素——塞浦路斯，塞浦路斯再次引爆了欧债危机的敏感点。塞浦路斯的问题比希腊严重得多，因为它涉及的面更广。尤其在此时，尽管是传言说塞浦路斯的央行要卖出仅有的13吨黄金中的10吨。美国经济的对手是欧元，如果欧洲有救，美国的经济战略就难以实现，所以他会让卖金的人少赚，这样对美元战略的实施有利。欧洲问题的解决已经没有其他选项，只有卖金一条路能使他们获得资金和财政的来源。

黄金的基础因素不变：流动性、央行买金的政策、投机的特殊现象。这三个基本因素存在的话，黄金高涨的可能性依然存在。用传统理论套用在现代经济和金融当中，有时候很难说通。我们没有太多理论创新的指引，所以传言、舆论的猜测就会给市场带来很大的变动和更大的调动。

面对这样一轮行情，我们特别需要的对策和建议：淡定自己的主见和判断，使自己淡定地判断什么是正确的方向第一位的；找准自己的规划和追求，弄清楚自己所要的回报和利润追求是什么（只有自己清楚自己的想法和追求，懂得自己的追求才会收获，不懂则会是风险，有钱不一定是投资者，没钱也可以是投资者，需要你自己的策划和规划）；多角度获取信息和分析论证（现在的网络和媒体都很发达，但必须有自己的思想和主见，而不是听某个外资银行或经济学家在说什么就做什么，这样分析论证后得出的结果才是自己的并让自己终身受益。这一点非常重要，我们面临着专业素质不断提升的要求，补充知识的要求非常急切。我们对金融还是一知半解。处在这样的阶段，我们不相信自己的情况会很多，听信传言的时候会很多，这是金融投资面临的最大的风险。所以我们需要补充知识能量，补充自己的专业知识，提高自身的素质和技能水平。）

二、对当前经济走势的判断

对经济的评论是动态型的，不是静态型的。世界银行、国际货币基金组织下调对世界经济增长的预期。我们的判断是：外部基本稳定、外部分化严重，美国经济利好而欧洲经济变坏，这是个主基调。在这个主基调下，美元不涨而欧元在涨，不是很奇怪吗？从这个角度看，价格的背后是有操作的，操作的背后是有策划的。

美国经济和欧洲经济是世界经济的两大支柱，评价世界经济最重要的是看美国经济，这是由美国的经济实力决定的。中国经济不能和美国经济相提并论。目前的世界仍然是两极分化极其严重，发达国家仍然是有实力的国家，发展中国家只是有规模的国家，实力和规模是不可以比较、不可简单定论的。

世界经济的差异在扩大，而不是在缩小。美国的新能源战略在收获期、回报期，其石油对外依存度在减少，由60%变化为40%；而我们的新能源战略在投入期、投资期，处在起步阶段，所以我们的石油对外依存度处在上升阶段，从40%变成60%。即便讨论工业化和制造业，美国也是再工业化，是提升版、强化版，其制造业停留在纳米技术、机器人技术等高科技技术，不仅领先还具有垄断优势；而我们的工业和制造业处在初级阶段、初始阶段，包含加工、代加工、来料加工的流程，我们的经济当中有很多外资的因素，外贸顺差不代表外贸利润，我们外贸利润的65%不是中国人的，是外资和跨国公司的。美日欧有尽管有金融危机、欧债危机和失去的20年，但他们依旧是发达国家，中国再好再棒，在世界银行和国际货币基金组织的认定还是发展中国家。

我们要区分国家本质和国家定位的差异，把我们的位置找准，把我们的发展水平摆正，才会找到方向。中国经济盘根错节，超出了我们的国情和现状，钢铁行业是一个最好的说明，我们的钢铁行业现在需要的是创造力，但某些单位放弃了创造力，把精力用在投机和套利，是非常错误的。中国是一个农业大国，在城镇化的最有利的时机，我们的农业基础却不足。我们要回归常态和中国特色，这在现阶段至关重要。

世界银行和国际货币基金组织分析认为，具有影响实力的在发达国家，具有不确定性的是在发展中国家，因为发展中国家要依存于发达国家，这个位置要摆正，我们才会明白我们到底能做什么。美国的政策适合我们吗？日本的政策跟我们一样吗？我们有必要宽松吗？美国的宽松是全球化，日本的宽松是本土化。我们不能期待宽松，我们的流动性已经足够多了。对于这个问题我们缺乏思想、规划和行为能力。

预计2013年经济增长依国情而不同。同时通货膨胀的前景发生了很大的变化。在流动性不足的时代，传统的通胀路径有：生产力通道、贸易通道、竞争的通道、央行的通道、产出缺口的通道。在流动性过剩和泛滥的新时代，通胀的路径有：增量的投资规模，不断扩张的货币供给，不断投机的极端策略，极其过度的流动性过剩、日益激烈的货币竞争。

美国经济是高级版，欧洲经济是传统版，中国经济是初级版。从这个角度说，我们拿着我们的政策跟美国经济的目标和目的去比较是不当的。投资海外高潮和消费海外高潮都是过度的，人民币走向海外的高潮更是过度的，没有货币资质去讨论货币的全球流通只能是冒险，别人接受的时候我们不知道，在别人抛售的时候对我们来说是灾难，因为我们的市场不健全、心态不正常，我们的政府缺少经验。

面对这样独特的国际宏观经济形势，我们认清自己要比认清形势更重要。改变自己和提升自身技术水平对中国企业来讲非常关键。市场经济是有规律的，初级阶段是积累，中级阶段是研发，高级阶段是扩张。我们处在初级阶段刚刚过去，中级阶段尚未开始，而我们面临的市场已经跨越了高级阶段。只有积累就去扩张，结果只能是消耗掉自己的积累。只有找准自己的方向，对症自己的真实情况，来梳理我们对策和整合我们的策略。