央妈过于乐观，公开市场转向却遭市场打脸

浮绿水

　　在昨日货币市场短期资金利率涨幅大幅回落的背景下，今日央行公开市场进行缩量操作，实现净回笼400亿元，结束此前连续5日净投放格局。
　　此前央行公开市场连续净投放，银行间资金面短期资金利率涨势有所收敛。今日公开市场缩量操作，显然央行是出于维持资金面紧平衡的态度。然而，今日午间shibor隔夜利率涨幅重又放大，显示出央行的判断过于乐观了。
　　由于中长期资金利率在经过前期的持续拉涨之后，整体易上难下，其对短端资金价格的传导影响在不断显现。随着表外理财纳入MPA考核和同业存单逐步纳入同业负债考核，表外理财和同业存单缩量将是大概率事件。整体来看，负债端收紧、同业监管进一步推进、信用债面临抛压等因素，将会使得短期资金面继续趋紧，形势不容乐观。