OMO净投放已成“杯水车薪”，TLF若续作或是“速效药”

浮绿水

　　本周第二个交易日，央行公开市场开展1000亿元逆回购操作，鉴于今日到期缩量，故实现资金净投放600亿元，为上周四以来连续第四日净投放。分析指出，一方面在前期大量资金集中到期的滞后效应下，本周伊始流动性延续上周紧张态势；另一方面央行根据到期资金量灵活开展逆回购操作，持续净投放操作有助于安抚市场情绪。可见在中性稳健的货币政策基调下，未来资金面将大概率延续紧平衡状态。
　　昨日流动性仍显略紧。银行间质押式回购利率多数走高；Shibor方面，截止今日，已连续五日全线上涨，其中，隔夜Shibor涨7.44bp报2.4830%，涨幅进一步扩大。分析认为，上周巨量资金到期造成的短期流动性缺口仍存，资金市场短期资金拆借利率较高，央行流动性释放仍需持续或加码。不过，央行日前发布的2016年第四季度货币政策执行报告定调了2017年货币政策稳健中性的性质，中长期资金价格涨势难止。目前市场对于后续流动性预期并不乐观。
　　资金面持续紧张，市场普遍“喊穷”。昨日据多家媒体称，央行正例行评估符合定向降准条件的商业银行申请，支持“三农及小微”等要求不变；2016年支农支小贷款满足条件的银行继续享受优惠准备金率。央行上次“定时定向降准”（TLF）是在春节前，而在上周也已到期且并未续作，近日若能续作将有望缓解短期流动性紧张问题。

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