【转贴】期铝价万点支撑仍有待考验

xinghua198464

目前，随着沪铝下冲10,000点，沪铝的成交与持仓不断飙升。笔者认为，从目前的走势来看，国内铝价破万点的可能性还是非常大，尽管短期或有反弹的需求，但在全球经济极其脆弱的大前提下，再加上消费的持续低迷，国内铝价要想企稳11,000元/吨的之上价位，估计要等来年。

一、全球经济的持续不景气使得空头氛围更加浓厚

从全球主要经济体公布的数据来看，全球经济衰退几成定局。美国正面临严重的经济衰退。据美国劳工部12月12日公布数据显示，11月生产者物价指数(ppi)较10月下降2.2%，此前市场预估为下降2.0%。巴克莱金属分析师表示，全球经济前景预期和金属需求预期不断调低，以及信贷市场流动性大幅下降，意味着金属市场供需过剩局面将日益明显。这意味着，未来数月金属价格前景仍难以好转。

中国国家统计局近期发布11月经济运行数据显示，中国居民消费价格总水平(cpi)同比上涨2.4%，比10月份下降0.8%，是进入2008年以来第七个月回落。之前公布的11月工业品出厂价格同比上涨2.0%，涨幅连续第三个月回落，且超出市场预期，创出自2006年12月以来新低，10月份中国ppi同比增幅为6.6%，预示着调控措施再次出台的可能性。该数据的下降意味着企业成本的降低，但如今，ppi的快速下降只能是从另一侧面反证了企业生产下滑、需求不足的严重程度。另外，8月份以来，cpi经季节调整后的环比增速已连续4个月为负，表明已出现通货紧缩。 由此来看，中国宏观经济数据集体下滑明显，ppi创31个月低点和cpi创22个月新低都表明中国通货紧缩风险正在不断增加。

全球宏观经济前景持续黯淡，全球经济的衰退将决定金属的需求前景并主导价格走势，就铝而言，短期在10,000元/吨的附近的反弹更多是技术反弹及其前期空头离场来带动价格上扬，要想进一步的走高，还得等全球经济的集体回暖及实际消费的启动，而目前显然还不是时候。

二、供应过剩问题依然是铝价的梦魇

据国际铝业协会(iai)11月20日公布的初步数据显示，全球10月原铝日均产量为7.05万吨，较9月修正值7.03万吨增加，2007年10月的日产量为6.89万吨。 10月的总产量为218.7万吨，9月修正后为211.0万吨，2007年10月的产量为213.6万吨。表明世界原铝产量还是维持在较高的水平上，供应依然充裕。

预计中国2008年原铝消费可增长8.5%，而2009年由于全球金融危机的影响，则可能仅增长3%，甚至更低。预计中国原铝生产2008年可增加10.6%至1,390万吨；产能仍可增加近20%至1,820万吨；氧化铝2008年有望同比增长21%至2,460万吨，2009年则或仅增长1.8%至2,500万吨。总体来看，全球供大于求的局面仍将维持。

三、持续增加的的库存使得铝价步履艰难

全球的铝库存继续增加，截至上周末，上海地区的铝库存超过20万吨，而lme的总库存达到191万吨以上。整体而言，目前国内外电解铝的现货压力相当大，这也是短期或年内铝价在11,000元/吨以上价位难以站稳的最大阻力。而且国内铝的现货方面，由于氧化铝对电价的亦步亦趋，下调的幅度也很大，目前国内电解铝的成本线也已下降到11,000附近，在成本的大幅下降之后，电解铝厂减产意愿也没前期那么强烈，而致命的是随着年关将至，消费疲软的迹象更加明显，从而使得现货压力继续加大，铝价低位回升的步履依然艰难。

四、回升或有待实质消费的出现

全球经济的持续衰退及蔓延，加上铝库存的持续增加使得铝价持续受到沉重打压。在需求没有得到有效的恢复的前提下，铝价想大幅回升显然不太现实。近期尽管中国及一些地方政府对有色金属的进行收储以及金属行业的用电价格和氧化铝的下调对铝价有一定支撑。长期而言，供求关系依然是决定铝价中长期走势的根本因素。

一直以来，建筑业和交通业是全球铝消费的主要行业，而这两大行业正是经济衰退下的重灾区。中国公布的数据显示，10月份工业增加值年同比增长降至8.2%，为2001年以来首次低于10%，目前国内许多地方的制造企业出现停产或半停产，房地产、汽车等行业增速大幅下滑，实体经济影响已经逐步呈现，铝价近期的加速下跌就是最好的注解。

美国的数据就更加悲观，据美国公布的数据显示，第三季度美国房屋销售量同比有所下降，其中当季包括独栋房屋和公寓在内的房屋销售量经季节调整后按年率计算为504万套，比二季度的491万套上升2.6%，但仍比2007年同期的546万套减少7.7%。而汽车行业更是愁云惨淡，数据显示，10月福特汽车在美国汽车销量降至132,838辆，同比下降30.2%；通用汽车轿车销量下降34%，轻型卡车销量下滑51%；克莱斯勒汽车销量同比下降35%。美国汽车业濒临破产困境。而美国近日在汽车救助方案中的摇摆姿态，更是使得近期金融市场跌宕起伏。在没有实质性消费情况下，低位振荡在所难免。

总体而言，在全球经济持续出现低迷及衰退的大前提下，消费市场难以有良好表现，加上目前电解铝市场供过于求的局面并没得到根本的好转，预计近期国内铝价在国内游资的关注下，将在10,000?12,000之间宽幅振荡。短期而言，仍有下探10,000元/吨价位的支撑。

xinghua198464

今日0903主力合约空头增持15044手，多头增持10064手，浙江永安再度占据空头榜首