【原创】现货价格涨了，心情却是沉重的~~

dazui

保值的目的主要是管理风险,它不能增加你潜在的收益.一方面想通过它降低风险,一方面又能增加收益,原理上讲是不可能的,因为它本身就是两个市场的收益此消彼长.
通常解决这个问题的关键在于你认可的平均利润水平,越过它就可以保,低于它,没必要保.

nomad

引用：

dazui 发表于 2010-9-13 09:00
保值的目的主要是管理风险,它不能增加你潜在的收益.一方面想通过它降低风险,一方面又能增加收益,原理上讲是不可能的,因为它本身就是两个市场的收益此消彼长.
通常解决这个问题的关键在于你认可的平均利润水平,越过它...

我个人浅见，沙钢这样套保有点不妥当，

第一，套期保值 一般要求 月份相近、数量配套，尤其是 螺纹，它是产品，不是 原材料。

明显，因为流动性的原因，沙钢选择了主力合约进行大量套保。

第二，套期保值 是基于一个预期的，沙钢作为一个生产厂家，首先要确定的就是 生产成本，然后才能选择性的套保。

我很想知道，沙钢是怎么 在 六七月分的时候，就 大概预测到了 11年 1月左右的 也就是半年之后 的矿石成本的？？？并大概估算到了自己半年之后的吨钢收益？？？


第三，套保产生的亏损跟收益，都是无法用仓单进行抵扣的，都是用现金的。一旦套保单出现比较大的亏损，就要追加不少保证金，对企业来说就得不偿失了。

ly00126

第一呢，沙钢肯定是愿意月月做的，事实上也是每个月都有，只不过主力月份因为成交量大，建的仓能大些，非主力月建不到多少单子，没办法，并不是他不想。

第二呢，谁都只能做到尽可能。现在能做到一头就可以了，总好过十八不靠吧，保住销售价已经不错了，铁矿石没期货想也想不了，当然了也可以通过其他的品种相似的套一些，但我们没参与谁知道人家没做？况且说了，铁矿石就那么回事儿吧，涨到天上去能到多少，打出个量估一下不就中了？都做到了，还赔钱，那不做的那些人陪得更多。

第三呢，亏损有啥得不偿失的，一亏另一边必赚，这边亏10个亿，那边就拿回了差不多，这点气量没有他就不是沙老大了。再况且说了，保证金这点问题，毛毛雨啦，大家整天推杯换盏称兄道弟的，交易所会不给通融通融？又都是套保盘，搁我我肯定给，不花钱的人情，白来的，“大家出来混……”。

dazui

这个话题越来越有意思了,我喜欢.也说下我自己的一些粗浅的感受,请各位同仁斧正.
1、保值标的的问题。关于“螺纹是产品而不是原料因此不适合做保值”的说法，我不是第一次听到了，去年钢材期货上市前就有，我一个很好的业内朋友总是在恰当的时候提醒我这一点。关于这个，我个人认为：单纯从保值的原则上讲，保值标的只是个“衍生工具”，与使用用途无关。
2、“套期保值 是基于一个预期的”，这个我举双手双脚赞同。从操作层面上说，做好预期的分析并做出判断是必须的，这是决策关键。但是从保值目的上讲，保值的根本目的是将企业不确定的风险转换为已知的风险。举个例子：我不知道将来产品价格是上涨还是下跌，我很迷茫。这个时候我是保值还是不保值呢？这时候市场价格的涨跌就是不确定的风险，要把这个风险转换为确定的风险就是保值，保值后已经确定了你的风险边界与总量，狭隘点说后续价格涨跌均与你没关系了。
3、这个涉及一个问题，很关键。保值时点的确定。什么时候才去保呢？我认为这个时候的关键不是你预测将来价格是跌还是涨——因为你要预测的准确率很高的话，你还做什么现货，玩儿期货去吧，没准就是第二个巴菲特索罗斯。扯远了——关键在于在目前的价格水平（期货现货价格已知）和你的成本（也是已知的），这样计算出毛利率是否高于你的历史平均毛利率（财务数据也是已知的）。条件符合，你就应该保，这样你就能确定你的收益大致就在这个毛利率水平上下（是高、低于或者等于平均毛利率由基差决定）。
条件不符合？保还是不保呢？这就要依据于你对后势的基本判断。如果感觉到风险，保。没风险，为什么要保？等待符合条件后再说吧。这是我对保值的个人理解。
至于沙钢为什么那么做，有些地方确实匪夷所思，本人愚钝，不敢在诸位大拿面前班门弄斧，妄自猜测了。
3、第三个问题属于操作层面，这实际上需要解决两个问题，第一你要不要保值？要保值就不存在止损，如果保值去止损，实际上是对保值的原则理解的不够。第二如果价格与你持仓方向反方向发展，你的期货保证金会出现巨大亏损，有可能导致保值中止而失败，这是非常现实的问题。有一个方法能够部分解决这一问题。这里的关键首先要确定保值期限，你保15天？30天，还是60天？然后按历史价格计算在保值期限中市场最大波动率，按照这个波动率安排你的保值资金。例如，假设你按照历史数据计算保值期限内最大波动率也就是20%，那么按照目前的期货价格进行保值，你可以计算出每手能承受波动20%时的保证金比率，一般是在30-50之间。按这个比率设置你的保值资金也就是你的期货操作资金金额，基本上能保证在出现20%波动的情况下不会出现现金流风险。当然，这绝对不能一劳永逸地解决问题，超过20%的概率还是有的，所以你仍然需要不断跟踪价格，以防备可能出现的资金风险。
以上是本人一点粗浅的看法，欢迎大家针砭。

把酒向天问

非常好的套期保值解释！

这才是它的现实意义。

守候理想

引用：

xiaoguang 发表于 2010-9-6 10:44
本周末，由北方市场（邯郸、唐山、山西等）因节能减排限电措施所引发这轮钢材现货价格突然大幅回升，并没有让更多的钢贸商真正体会到价格回升所带来的应有快感－－理由很简单：期货电子盘套保了~~

8月下旬，先后去...

      哎呀老大，还是您先知先觉啊，我们现货商目前也有不少人开始心情沉重了。没理由啊 ，老大您说这掉价是什么触发的？会打破金9银10定律吗？

不谈

引用：

xiaoguang 发表于 2010-9-6 10:44
本周末，由北方市场（邯郸、唐山、山西等）因节能减排限电措施所引发这轮钢材现货价格突然大幅回升，并没有让更多的钢贸商真正体会到价格回升所带来的应有快感－－理由很简单：期货电子盘套保了~~

8月下旬，先后去...

发这个帖子的时候,热卷1011和约50万吨,今天是15万吨.
是谁制造了本轮调整,应该说这个帖子还是有功劳的.