周小川：关于优化对外投资的7个建议

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12月15日，博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川在《财经》年会2025：预测与战略暨2024全球财富管理论坛作了主题演讲。
　　周小川说，中国历来的总储蓄在全球范围来看都是比较高的，如果总储蓄没有能够充分在国内进行投资，也就是投资没有都用完的话，剩余部分就会变成境外投资。他表示，储蓄率比较高的情况下，容易出现产能过剩。
　　“在扩大内需方面，我们的决心很大，但过去这方面的经验并不丰富，要看内需目前的缺口有多大，如果比较大的话，也非一日之功。”他说。
　　周小川认为，有观点说，扩大内需和海外投资是矛盾的，实际上这种观点“有一定的问题”。对外投资是一个需要优化的问题，减少盲目性，而不是将其全部替代掉。
　　关于优化对外投资，周小川提出了7个方面的建议，包括：
　　1、国别方面的优化
　　过去，国内很多机构比较重视在欧美的投资、高科技行业的投资，但要注意当前的国际形势，有些国家搞“小院高墙”、保护主义。所以，中国的对外投资必然要更多选择“一带一路”共建国家。同时，从全球气候变化带来的能源转型等角度来说，“一带一路”共建国家的空间更大。
　　2、产业布局的优化
　　在对外投资方面，要看到新产业的优势、新潜能的利用，比如能源转型，特别是绿色能源发展等，这也有利于国内设备利用率的提高。
　　3、对外投资主体结构的优化
　　过去，外汇储备和国家级大型金融机构在对外投资中占据比较大的比例，但近20年来，民营经济对外投资增长很快。未来，我国也需要进一步制定、优化民营经济对外投资的方针政策。
　　当然，也要做好投资领域的研究，进一步做好管理和服务。
　　4、融资结构的优化
　　在对外投资的融资结构方面，需要优化的是股权和债权之间的关系。要逐步有效地扩大股权方面的投资，适当减少债权所占的比例。
　　5、债权融资类别的优化
　　过去，面对发展中国家的融资需求，整个发达国家以提供银行贷款为主。后来，银行贷款逐渐减少，有融资需求的国家更多是通过发债，相当一部分是向私人投资者发债进行融资。
　　目前，中国也是如此，以购买债权的方式提供融资，是一种优化的途径。
　　6、“走出去”机构结构的优化
　　过去，我国“走出去”投资的机构主要是国家开发银行、进出口银行和少量商业银行，也有少量像中投公司、丝路基金这样的机构。未来可能会更加多元化，有更多民营机构参与进来。
　　除了我国自身的机构以外，也要用好多边机构，比如亚洲基础设施投资银行、亚洲开发银行，非洲开发银行、泛美开发银行、欧洲复兴开发银行等。我国是很多区域性开发银行的股东单位，这些机构也能够发挥很好的作用。
　　7、币种的优化
　　目前，国际上已经有很多项目采用人民币或者混合币种进行融资。随着人民币在国际经济中的地位不断提高，也随着人民币的进一步改革，比如扩大开放、提升兑换和使用自由度等，在这方面未来的前景是广泛的。
　　此外，周小川还表示，我国在能源转型领域，比如光电、风电、储能等方面具有比较突出的能力，在相关领域的海外项目中，具有产能和技术方面的优势。但这些项目缺乏整体性，每一个行业、每一家企业都在卖自己的产品，而没有将其转化成更大范围内的大项目，在更大范围内进行国际配套，也就是所谓的“综合服务能力”。关于这方面的优化，我们也有很大潜能。