【转贴】热卷进口突增 值得警惕

从2008年下半年开始，受金融危机的冲击，全球钢需求快速下滑，钢价大幅下跌。相比其它国家和地区而言，中国市场要好得多，现钢材价格明显高于国际市场，成为远东最高。独联体钢材价格在持续下跌之后，其在国际市场上的竞争力突显。由于较大的价差诱惑，越来越多的中国贸易商开始盘算进口俄罗斯和乌克兰热卷，且询盘有逐渐增多之势。据估计今年1季度热卷进口到货量将在30-40万吨左右，这是近两年没有过的现象。这是如果价差继续加大，后期进口压力不容忽视。

最近几年我国各大钢厂争相上马热连轧设备，热轧产能大幅增加，出现了阶段性产能过剩。而与此同时，世界经济繁荣拉动了钢铁需求高速增长，国际钢供应严重不足，钢材价格大幅上扬。这给我国热轧板卷带来了极好的出口机会，而进口则持续下降，从独联体进口下降更为明显。2007年我国从独联体仅进口热卷3.66万吨，而2008年前11月从独联体进口的热卷数量为零。我国热卷进口量与国内外价差息息相关。在2005年以前，我国市场价格一直高于独联体，进口量也保持在较高水平。2006年以后，市场价格开始接近独联体资源，进口量也开始持续下降。2008年大部分时间独联体热卷高于我国价格，因此前11个月的进口量为零。

2008年11月份开始，我国热卷价格开始反弹，而国际市场继续下滑，这样我国市场价格开始高于国际市场，且价差在不断拉大，目前约在100-200美元/吨。其中独联体资源最便宜，12月份独联体商品热卷报价普遍在380-390美元/吨（cfr），冷轧基料到中国报价450-460美元/吨（cfr），商品热卷的报价在410-420美元/吨（cfr）。而现在中国国内商品热卷主流市场价格在3800元/吨（560美元/吨），电子盘远期价格也在3800元/吨附近，如果进口商电子盘上在远期做套期保值，扣除增值税和一些杂费，进口独联体热卷还是有较大利润空间的，很多贸易商在2008年11月份和12月份签订进口合同。

不仅是独联体资源出口中国呈现增加趋势，12月份开始，中国台湾资源也开始向大陆报价，由于大陆贸易商向台湾地区的询盘增多，使得最近台湾热卷的出口报价上涨约20-30美元/吨，由原先的450-460美元/吨（fob）拉高到470-480美元/吨（fob）。据说已有台湾中钢的热卷到货。

随着内需及中东等的出口需求下降，独联体钢价迅猛下跌，而成本优势及货币贬值又使其钢材在全球范围的竞争力突显。

一方面，原材料、燃料及能源价格上的优势，以及原料自给自足，是独联体钢厂保持竞争力的关键。就拿俄罗斯来说，原料成本占钢材生产成本的60%-70%左右，几大钢厂现已具有稳定的铁矿石和焦煤供货渠道。新钢是世界实现铁矿石和焦煤供应自给自足的钢厂之一，谢韦尔钢厂铁矿石也基本上自给自足，耶弗拉兹铁矿石自给率87%，焦煤100%自给，车钢铁矿石自给率达到80%,焦煤100%自给。原料供应相对不足的马钢（mmk）也通过签订长期供货协议，矿石需求的70%得到保证。此外,当地的电能、天然气以及废钢价格也大大低于中国等国家。相比，世界顶级钢厂虽拥有无与伦比的产能，但都不得不依赖外购原材料进行生产，安赛乐米塔尔目前铁矿石自给率不足50%，宝钢约20%，浦项10%左右。

另一方面，2008年以来独联体钢材竞争力大增很大程度上是受益于货币的大幅贬值。不断扩大的资本流出以及国际石油价格下跌是导致货币贬值的主要原因。自2008年8月初以来，卢布兑美元累计下跌18%，从11月11日，卢布已经历12次小幅贬值，而且还有加快之势。大多数分析家认为，在卢布趋于稳定之前，可能还要贬值20%。另外，近半年来，乌克兰货币格里夫尼亚对美元的汇率也像坐上了“过山车”，从2008年9月份以来，格里夫尼亚汇率开始大幅下跌，一度贬值达20%。而人民币是所有新兴经济体中唯一没有贬值的货币，目前与美元汇率维持平稳。

再有，作为独联体传统出口市场的中东地区钢需求呆滞也是促使独联体寻求其它出口市场的主要原因，而需求不错的中国、西非等自然成为其出口消化多余资源的最好地区。

过去几年，国内外良好的经济发展态势大大激发了钢厂新建生产线的积极性，作为高附加值品种之一的热轧板卷产能产量更是高速增长。而2009年全球经济放缓，国内外钢需求继续维持低迷，因而今年我国热轧板卷的市场压力不容忽视。

据统计，在2002年底，我国热轧生产线仅13条，总设计产能3520万吨，2007年底全国热轧宽带钢轧机设计年产能1.25亿吨，而截止到2008年底，大小产线接近60条，产能达1.69亿吨。预计2010年全国热轧宽带钢轧机年产能力达到2.1亿吨。2008年是热轧新增产线和产能释放的高峰期，全年新增产线14条，设计产能为4095万吨。尽管2009年新增热轧产线不多，但在建和拟建产能依然可观，产能快速释放态势仍将延续，今年热轧板卷难以摆脱来自产能增加和释放的压力。

从2008年下半年开始，随着全球钢需求的下滑，我国钢出口失去竞争优势。一方面是国内价格高于国际市场，在远东可谓是最高的。受中国政府4万亿刺激经济政策的促动，市场信心得到提振，一路下跌的钢价开始启稳，国内钢厂也顺势上调2月份出厂价格，于是市场出现一波上扬行情。相应地，热卷出口报价也随之上涨。目前，上海市场热轧卷ss400/q2354.75-11.5mm市场报价已经涨至3800元人民币/吨左右，约相当于560美元/吨,如果按此价格核算，中国出口报价将超过570美元/吨（fob）。最新明年2月交货到欧盟的报价为400-500欧元/吨（cfr），到中东最新报价为520-600美元/吨（cfr），到韩国的报价也没有了竞争力。而独联体1月份排产的热卷出口报价为370-410美元/吨（fob），2月份排产热卷到中东地区的最新报价420-450美元/吨（cfr），乌克兰扎波罗热钢铁公司的热卷出口报价为380美元/吨。相比独联体国家的报价，中国的热卷出口报价已不具备可操作性，热卷出口市场基本陷于停滞状态。

结论：受出口需求的拉动，独联体热卷出口报价已触底反弹，有些钢厂将重新恢复生产，预计有10座停产的高炉将在近期复产。预计到4月份这段时间价格还有上涨空间。除热卷外，据说11月份以低价订购的俄罗斯方坯、板坯也都陆续到货，当时订货的方坯价格为350美元/吨，板坯360-370美元/吨（cfr）。

对我国国内市场而言，缓解热卷市场供应压力的主要途径也是扩大出口，通过国际市场消化增长过快的产能。但2009年全球经济回落，国际钢需求预计下降10%左右，出口谈何容易。再加上我国国内市场价格居高、贸易摩擦有加剧之势以及人民币坚挺，估计今年钢出口将比2008年估计的不足6000万吨减少2000万吨左右，降至约4000万吨水平。如果国内热卷价格维持在3800-3900元人民币/吨，则后期进口压力不会小。但如果国内价格回落，价差优势不明显，且预计从2季度开始中东以及独联体内需可能趋于回升，那后期独联体对我国的钢出口数量不会太大。但无论如何，我国要保持高度警惕，避免由于价格虚高导致市场发生逆转。