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美国债收益率逼近零
总理温家宝担忧中国在美国资产的安全，奥巴马拍着胸脯表示说放心。但是，美国政府承诺的是安全性，而不是收益率。投资安全是美国国家信用在担保，但投资收益率的高低，却只有市场才能回答。
“目前美国国债收益率逼近于零，未来利率的高企使得资产减值压力加大。”中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，对美元资产投资的风险不容小觑，不管未来如何，利率只可能上行，因此长期债的风险凸显。同时短期债泡沫的成分也比较大。
刘煜辉认为，目前美国、欧洲的基准利率纷纷达到零利率或向零利率挺进，无论是作为政府债券还是企业债券，固定收益类的产品都倾向于泡沫化。美国整个的信用创造机制陷入瘫痪，金融机构无作为，整个市场的长期利率依然高企。
他说，通过联储利率的下调不能把实体经济中的长期利率压下去，使得中长期资产减值的压力越来越大。在这种情况下，对于中国的官方储备来说，被迫的选择就是压下中长期头寸，加大短期头寸。
“因为2009年底美国的赤字规模将达到国民收入的12.3%，1.78万亿美元的庞大赤字是一个天量的债务规模。一旦美元转弱，全球从通缩到通胀的转换就将开始。”刘煜辉说。
外储安全有赖美国
中银国际首席经济学家曹远征对时代周报记者说，只有美国经济的见底回稳，才能保证中国在美资产的安全。
而对于美国经济最不乐观的估计者，可能是环球财经研究院院长宋鸿兵。他认为，美国正在经历第二波金融风暴的袭击，以大型商业银行倒闭为特点的这一波之后，还有第三波和第四波的风暴。而在第四波风暴中，由于国债发行不畅，导致美国提高国债利率发行，相应的存贷款利率也会提升，导致美国企业经营更加困难，美元增发过多，最终导致美元大幅贬值，美国经济将进入长达10年的萧条。
如果按照宋鸿兵的预计，受美国经济复苏不利的影响，以出口为导向的中国经济也难有大的起色，中国在美资产将受到巨大损失，如果美元贬值50%，中国的外汇储备损失将会达到近万亿美元的损失。
也有学者认为，这样的可能性应该比较有限。因为，各个国家在金融危机发生后采取了一系列的经济扩张计划。
2009年3月14日，在刚刚闭幕的20国央行行长和财政部部长的伦敦会议上，加大和继续实行经济刺激政策成为了各国的共识。另外，美国新房开工量的数字也在3月17日开始回升，似乎预示着美国经济已经有一些好转的迹象。
如果美国经济好转，中国资产的安全性问题应该会相应压力减缓。但是目前看来，美国经济何时见底和经济低迷时间会持续多长，还是个未知数。 |
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封神老沙 
发表于 2009-3-19 23:59:32
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发表于 2009-3-20 01:10:46
中国社科院金融研究所所长李扬应邀将参加“410钢之家年会”，你就没想过亲临面对面听一听，并向他提个问~~ 
