库存增加价格未必下跌 库存减少钢价未必上涨

钢之源

近日钢材价格转暖，钢之源现货远期螺纹钢合约走出下降通道，有探底回升的趋势，而从中线方向来看其价格走势面临一个中期的方向性选择,见下图：钢之源螺纹钢连续走势图


  


数据来源：钢之源


从图中我们不难发现：


1、 螺纹钢价格已经走出了春节之后的下跌趋势，并有中线走强的迹象；


2、 钢价已经向上穿过钢市的生命线20日均线，并在20日均线上方展开整理；


3、 钢价现在上面面临着半年线（120日均线）的压力，半年线是钢价一条重要的压力线；


4、 螺纹钢价格短线在10日均线和120日均线之间震荡整理，也是前期整理区间的上轨，短线来看支撑在3390附近，阻力位在3450附近；


  


数据来源：钢之源


从技术分析结果来看，钢价面临一个中线方向选择的关键位置，向上突破，则下一个大的阻力位在前期的高点3800元附近，钢价整个的中长期趋势将发生变化；而即使向下突破，则其中线的支撑位为3200元附近。


而关于钢价回暖的原因市场上也众说纷纭，而个人看到比较多的就是说钢材库存下降，但是在研究了07年—09年之间库存和钢价的走势之后本人对此条理由以及日常的一些观念“库存增加，价格下降；库存减少，价格上升，”在现实之中并不一定是如此。


  


数据来源：钢之家


据统计国内14个主要城市4月底螺纹钢库存总量为237.15万吨，较上周末减少6.51万吨。螺纹钢库存开始下降，但是我们不得不注意的是螺纹钢具有一定的季节性，每年的春节前都会库存大幅增长，而春节之后随着天气转好，螺纹钢消费量增加，库存减少，今年的情况依旧如此，而库存量的下降会不会推导出来螺纹钢价格上涨的呢？库存和价格的关系是否真的如同平日我们认为的那样：库存增加，价格下跌；库存减少，价格上升？


















08年11月中旬——4月上旬的螺纹钢价格走势


  


数据来源：钢之源


11月下旬到2月下旬螺纹钢的库存开始大幅增加，但是其价格却是从11月中旬开始展开一轮大反弹，而价格在2月上旬开始见顶回落，这完全的和平日所常遇到的库存增加，价格下降；库存减少，价格上升相背离。


07年上半年螺纹钢价格走势图


  


数据来源：钢之源


07年上半年螺纹钢的价格变动并没有随着库存的大幅增加或者减少而导致价格大幅的波动，依旧以整理为主，因为大家知道其库存变化的季节性因素。所以个人并不看好目前的因季节性的库存下降而导致价格的上升。  


从以上两年的经验我们不难得出，库存上升，价格并不一定下降，库存下降，价格并不一定上升，有很多时候我们得到的一些常识性的东西是经不起数据的推敲的，而做金融投资最重要的一点就是保持思维的独立性，人云亦云难以在金融市场长期的获利。


虽然从库存方面难以推导出价格偏多的因素，但是从整个大宗商品的价格来看，越来越具有金融属性的钢材价格有望迎来一波补涨行情。


上期所期铜走势图


  


数据来源：钢之源


越来越具有金融属性的钢材可能会尾随大宗商品而展开一波补涨行情，因为钢材产能过剩严重，库存积压严重，所以在整个大宗商品中走的是比较弱的，但是金融市场有一个规律，其他商品大幅上涨之后未涨的商品经常的会展开补涨行情。现在的钢材就具有这种补涨的潜力。




钢之源螺纹钢  

上期所铜  

差异  


09年2月2日  

3857元/吨  

26400元/吨  




09年5月6日  

3434元/吨  

39250元/吨  




涨幅  

—10.96%  

48.67%  

59.63%  


区间最大涨幅  

—19%  

70.46%  

89.46%  



数据来源：钢之源   彭博


在春节之后约四个月时间内，金属铜价格上涨了58.67%，而螺纹钢却下跌了10.96%，两者相差59.63%；期间，铜的最大涨幅达到了70.46%，而螺纹钢的最大跌幅达到了19%，两者相差89.46%。虽然钢材期货的上市钢材也越来越具有一定的金融属性，钢材价格面临一定的补涨机会。


结束语：常识性的并不一定准确，真有真正经过数据研究推敲的东西才有参考价值。人云亦云，难以在金融市场上长久的生存、发展，而保持一份清醒，保持一份理智，保持一颗追求真相的心才是最重要的。