美联储卡什卡利：需要看到通胀的多次数据才能确信降息

少年张三丰

　　当地时间5月7日，美联储卡什卡利表示，住房市场对紧缩货币政策的抵抗力比过去更强，住房市场的弹性可能意味着至少在短期内中性利率已经上升。2023年下半年的通胀进展似乎已经停滞，问题是，通胀放缓进程是否仍在进行中，还是只是需要更长时间。由于库存和净出口，最近GDP增长缓慢，潜在需求依然强劲。考虑到通胀数据，对政策是否有足够的限制性提出质疑。收益率曲线倒挂确实表明政策是收紧的，难以对经济活动的强劲作出解释。
　　自己对中性利率的估计值从2%适度上调至2.5%，支撑住房市场的因素包括供应不足，需求可能受移民和居家办公安排的推动，政策制定者对当前中性利率的“误解”可以解释当前的数据。新论文中包含对经济展望的更新，美联储必须根据短期中性利率制定政策。
　　最有可能的情况是，美联储在较长一段时间内保持利率不变。如果再次出现通胀放缓，或者美联储看到就业市场显著疲软，这就可能导致降息。如有必要，美联储将加息。加息的可能性不大，但不能排除。周五的非农就业报告较预期略显疲软，但并非完全疲软。新的租赁利率似乎有所上升，这有点令人担忧。需要看到通胀的多次数据才能确信降息。3月份自己的预期是今年的两次降息，在6月的经济预测中，自己可能会维持2次降息的预期，也可能是1次或没有降息。
　　美联储不会允许11月美国选举影响决策，数据将指导美联储作出利率决策。预计在6月的经济预测中，自己不会预计有超过2次的降息。通胀似乎将在一段时间内保持稳定，可能需要更加耐心。如果未能达到2%的通胀目标，将损害美联储的信誉。