经济渐企稳韧性显现 国内外环境边际改善 稳增长政策空间打开 黑色系回落调整

风鹞

　　国内方面，国务院联防联控机制就二十条优化措施回应表示，要坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”，又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”；今后国内发生聚集性疫情，只有密接需集中隔离；一般不按行政区域开展全员核酸检测，只在感染来源和传播链条不清、社区传播时间较长等疫情底数不清时开展。
　　10月经济渐企稳韧性依然显现，稳增长政策仍需持续发力。2022年10月，国内疫情新发多发，但随着稳经济各项举措落实，经济延续恢复态势，工业投资稳定增长，规模以上工业增加值同比实际增长5.0 %（扣除价格因素的实际增长率），稳增长政策持续，工业生产渐恢复。疫情扰动下，消费同比下降超预期；高技术制造业及基建投资维持高位，投资稳定增长；国内外需求偏弱，进口出口增速由正转负；居民消费价格见顶回落，逆剪刀差年内或仍持续；社融信贷超预期下行，符合今年季节性波动特征；展望未来：经济渐企稳韧性显现，国内外环境边际改善，稳增长政策空间打开。

　　国际方面，全球新冠新增确诊继续回升，11月20日至58.03万；国内疫情多地反弹。美国10月PPI年率降至8.0%，低于前值8.4%以及预期的8.3%，且为连续第四个月下降。这意味着衡量美国通胀状况的三个指标中已有两个指标（CPI与PPI）开始转头向下；同时，美国10月零售销售大幅增长1.3%，高于预期值；美联储官员“鹰”声再起。大类资产方面，美国零售销售数据保持强劲，而美联储官员的态度再度转“鹰”，这使得美债收益率走高，美元反弹收阳；纽约股市三大股指结束反弹震荡收阴。大宗商品方面， COMEX黄金在经历了此前两周的大涨之后，市场降温，周内累跌 1.22%，除市场情绪以外，技术面金价的回撤态势也较为明显。国际油价大幅回落，截至上周末，WTI原油1月收盘价至80.26美元/桶，较前周下跌8.86%。

　　行业方面：煤焦行业，国内冶金焦主流市场经历三轮降价后持稳，局部地区旬定价补降，随着市场心态转好，钢厂利润有所修复，开始适当补库，焦企出货进一步改善，周内库存下降，加之冶金焦成本支撑增强，市场看涨的预期逐渐强化，焦企出厂价格上调或提涨；目前产业链冶金焦库存总量偏低，供应并不宽松。国内炼焦煤止跌反弹稳中有涨，中间需求入场，网络竞拍转好，部分成交价高于11月初。钢铁行业，国内高炉开工率及电炉开工率均止降转升，同时国内钢材库存总量连续降幅周降库，且最新一期降幅继续加大，当前供给矛盾并不突出，尽管多地疫情干扰供需，但需求的韧性尚存，加之国内外宏观面偏暖，市场心态平和，部分谨慎乐观，但市场并不具备持续上涨的动力。

　　金融市场，11月21日，国内大宗商品期市低开走低，多数品种下行，截至收盘，工业品指数下跌1.67%，农产品指数下跌0.71%，资金净流出60.81亿元。分板块看，化工板块下跌1.50%，石油板块重挫3.29%，有色板块下跌1.24%、钢铁板块下跌1.09%，煤炭板块下跌2.52%。黑色系由强转弱，全线回落，“双焦”跌幅居前，焦炭跌超2%，焦煤跌近2%；成材跌超1%；铁矿石相对偏强，平盘报收。当日黑色系资金净流出21.51亿，各品种资金均呈净流出，其中，铁矿石逾11亿资金离场，“双焦”均减仓下行。当日沪深股市双双回落，三大指数早间跌超1%后震荡回升，板块方面，供销社板块午后大涨，HJT电池板块全天强势，钠离子电池、钙钛矿电池等新能源电池概念股跟涨，新冠检测板块活跃；教育板块全天下挫，消费板块走低，地产板块低迷。北向资金净卖出20.46亿元 中止连续6日净买入。

　　上周回顾，11月第三个交易周（11月11日-11月18日）国内钢材市场延续偏强运行态势，价格重心继续上移，钢之家长材价格指数周环比上涨1.16%，扁平材指数上涨1.17%，涨幅均扩大，市场成交明显好转，钢厂价格上调。周内铁水成本指数环比上涨1.02%，与钢材涨幅基本同步，钢厂即期利润变动不大。库存方面，国内钢材库存总量继续下降，连续五周，且去化速度继续加快。成交方面，主要品种中，螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量环比上期分别增长4.37%、增长9.56%和增长13.08%；其中，螺纹钢日均成交量维持在7万吨左右，而中厚板成交较去年同期增加8.2%。分地区看，华北、西北地区螺纹钢成交增加较为明显；中南、西南热卷地区成交出现明显回升。

　　上周，金融衍生品市场黑色系期货延续反弹之势，铁矿石继续成为强势品种领涨黑色系，周内涨幅超6%，各品种均运行至20日均线上方，同时周K线均为三连阳，整体重归强势特征。近期国内外宏观面偏暖，股市、汇市、商品市场走出低谷，偏强运行。进入四季度跨入传统季节性需求淡季及国内多地疫情蔓延，市场承压较大。但中国经济恢复向好的基本面没有改变。

　　产业方面，供给端，国内长流程开工率连续五周下降后转升，钢之家监测数据显示，上周长流程开工率为84.1%提高0.21个百分点，短流程开工率为58.7%提高1.38个百分点，均由降转升；近期钢厂盈利状况有所修复，加之市场预期有所好转，尽管季节性需求减弱，钢厂继续减产的意愿不强。库存方面，本期钢材库存总量连续五周下降且速度加快，其中，钢厂减产仍然为主要影响因素。目前市场供需基本平衡，供需并无明显矛盾，需求保持一定的韧性，随着天气转冷，叠加多地疫情出现反弹，市场依然谨慎。

　　原燃料市场，受近期宏观面偏暖的提振，国内原燃料市场继续走强，上周原料市场以涨为主。其中进口铁矿石市场震荡上涨，下半周涨势趋缓，贸易商投机情绪较好，多以出货为主，钢厂询盘情况一般，市场整体氛围偏活跃，主要成交品种集中在PB粉为主的中品粉矿里，钢厂按刚需少量采购现货，以消耗到港长协矿和厂内库存为主。库存方面，国外矿山发运相对平稳，日均疏港量小幅增加，国内主要港口铁矿石库存连续四周回升后转降。6月下旬至9月初连续十周回升，9月份之后呈回落态势，10月下旬止降回升，11月中旬止升转降，上周国内主要港口铁矿石库存环比下降55万吨至13545万吨；目前国内主要港口铁矿石库存较去年同期低1475万吨。国内冶金焦市场稳中向好，焦企出货顺畅，钢厂冶金焦库存仍处低位，随着其盈利情况有所好转，加之冬储补库需求，采购积极性有所提升，周内焦企库存明显下降；从开工率来看，钢之家监测的本周国内钢厂高炉开工率由降转升，而独立焦企产能利用率则继续下降，冶金焦供需面向好运行，部分焦企对后市看涨预期逐步增强，个别焦企提涨或上调出厂价格，同时已有贸易商家接货价格上涨。炼焦煤方面，国内炼焦煤市场稳中有涨，随着市场心态好转，并考虑冬储备货，下游企业对炼焦煤采购增加，同时中间需求开始入场，煤矿新签订单增多，出货情况良好，网络竞拍价格上涨。国内动力煤市场弱势未改，产地近期供应端有望逐步恢复，而需求端短期难有提振，市场价格仍将呈现下行趋势；港口市场延续弱势，下游观望情绪浓厚，终端询价积极性不高，电力企业负荷不高，多压价询盘。

https://news.steelhome.cn/2022/11/21/n3858050.html