【原创】澳元必然下跌的传导路径（少年张三丰）

少年张三丰

               

	2021年4月8日	2022年4月8日	贬值（%）
美元对韩元	1116.7800	1222.3500	9.45
美元兑日元	109.2600	123.8000	13.31
美元兑澳元	1.3067	1.3313	0.19

如果以去年的4月8日为起点的话，我们看到相较于美元，韩元贬值了9.45%，日元贬值了13.31%，在外汇市场上来看的话，这样的幅度也算是比较大的了，当然了，贬值幅度比较小的是澳元，只贬值了0.19%。

最近关于澳大利亚可能会加息的消息还是比较多的，个人认为他们是否加和什么时候加，实际上结果都是一样的，只不过传导路径也些区别罢了。

应对08年金融危机，各国开始放水，12年以后陆续收水，也有一些国家放水后就没有真正收过。澳大利亚就是一个典型，所以12年以后澳元一直在贬值。这次美联储又开始准备收水了，如果澳大利亚还不收，那么澳元接下来几年大概率依然会处于贬值周期。因为相比其他国家来说，澳大利亚境内房地产行业一直都是他们的软肋，如果他们收的话，其房地产行业必将承受巨大的压力，这也会给其银行系统造成巨大的压力。如果他们不收，澳元接下来几年会继续贬值，如果收的话，其房地产行业和银行业将承受巨大的压力。对于那些对冲基金来说，要么基于澳元贬值做交易，要么基于澳大利亚房地产业和银行业承压做交易，而且根本不用去预测，只要澳央行动了，收还是不收就确定了，接下来就会依次传导了。

也就是说速率差，澳元贬值，澳央行不加速，那么澳元继续贬值；如果澳央行加速，那么澳大利亚的房地产和银行业将承压，接着跨境资本流出，最后还是会反馈到澳元上。第一种对澳元的影响比较直接，第二种对澳元的影响相对滞后，但一旦反馈，那么幅度会更大。

如果是第二种的话，对澳元的影响相对滞后，对铁矿的影响可能也会相对滞后，但可能会比第一种要来得大些，一国货币汇率的大幅变动，其境内的商品只要可以自由跨境流动，也就是说除非其境内的商品无法顺畅流通到境外的需求国，否则其境内绝大多数商品的价格也会被重估。

张康大长弓

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