央行继续进行14天期逆回购操作 利率维持不变 今日净投放1700亿元

微澜

出于汇率、抑制资产泡沫以及避免宽松信号过强等原因，此举表明央行短期内不会降准降息。央行重启14天逆回购询量，从稳增长的角度，或意在增加基础货币的平均期限，提高基础货币投放的稳定性，最终目的在于引导资金“脱虚向实”，同时也进一步降低了未来降准降息的可能性。随着央行拉长逆回购的操作期限，一方面，政策进一步宽松预期减弱，短期利空债市；另一方面，在短端资金供给难以满足需求的情况下，机构被迫寻求更长期限资金，导致其融资成本抬升，同时利率反弹引发强行止损，可能引发债券市场连锁杠杆。