【转贴】不锈钢企“逼宫”伦敦定价权

小A

在近日召开的“国际不锈钢论坛”上，部分不锈钢制造企业开始集体质疑伦敦金属交易所（lme）的定价地位，理由是伦期镍价格已被“人为”扭曲，居高不下，造成了整个市场的流动性危在旦夕。在论坛上，这些企业甚至大胆设想用“镍供应商及生产商双边议价”的定价体系来替代目前的伦期镍定价地位。

　　这是继去年生产企业质疑伦期铜的地位，以及前几年金属锡采购协会和生产者协会就锡定价权问题争论不休后，市场对伦敦商品交易所基本金属定价地位的再度质疑。

　　伦镍流动性严重缺失

　　据悉，在“国际不锈钢论坛”上，引起部分不锈钢生产企业不满的原因，主要是伦期镍市场的流动性严重不足，可能给整个镍产业带来伤害。而这种流动性问题根源则主要来自于伦期镍价格被“人为”扭曲。

　　近期，伦期镍价格已经上涨至50000美元/吨的历史高位。很多伦敦交易商都认为这种历史高价一部分是因为“人为”的推动。关于市场存在大多头的各种传言都有，有说是贸易商、有说是对冲基金、又有说是生产商。“这一强大的多头自今年以来已经控制了伦敦交易所的现货镍库存。他们可以随意支配现货镍的进出。”一伦敦交易员对记者说道。

　　一直参与外盘交易的金属分析师陆承红也分析认为，伦期镍的这种“人为”走势已经非常明显。每当伦期镍价格要冲破一个整数关口，如4万美元/吨或5万美元/吨，期镍库存都会进一步下降，全球镍的显性库存也越来越少，甚至曾降至不足全球一天的消费水平。

　　随着价格不断上涨，伦期镍市场也已明显露出了“高处不胜寒”态势。市场参与者越来越少，成交量日益低迷。“现在没有人敢做空了，市场资金越来越枯竭，大家都已远离该市场。”一位镍企业的交易员感叹。

　　据lme的一位交易商介绍，以今年4月伦期镍的情况为例，该月的伦期镍期货和期权的总共成交量为28.93万手，而今年1月份时的成交量为37.12万手，成交量明显下降了22%。而伴随着交易量的下降，伦期镍的价格却涨幅惊人，从1月2日时的约33000美元/吨价格涨至4月30日的48700美元/吨，涨幅达到了48％。“目前期镍价格已经涨至50000美元/吨，但成交量却越来越少。5月份有一段时候伦期镍价格上涨了2000美元/吨，但成交量却只有200手。”上述交易员介绍道。

　　陆承红判断认为，如果金属镍的整个基本面还是有利于多头的话，这种流动性严重缺乏的情况可能会一直延续至前期的空头头寸被消灭为止。“由于现在伦期镍价格形成近期升水的格局，空头如果不平仓了结的话，这一升水价格就是空头交给多头的向远期移仓的成本。直到有越来越多的空头不能再承受移仓成本而平仓了结时，这个市场的流动性缺失的问题才可能解决。”

　　不锈钢企不满lme定价地位

　　“金属镍价格的波动性被lme市场的流动性缺乏问题以及日益活跃的基金所破坏了！”日本三井公司的负责人hiroshi tada在“国际不锈钢论坛”上表示，“我们需要一个反映市场正常供求的价格，但现在的问题是lme对镍的定价，我们是否应该去接受呢？”

　　“lme市场已经成为了各种基金之间博弈的秀场，它们把lme当成了供它们提款的atm机。”另一不锈钢企业walsin lihwa公司负责人horng-sheng sheu也表示出了同样的看法。他还认为，lme的库存水平越来越变得不可靠。

　　据一参会者介绍，这些不锈钢企业如此讨伐lme对金属镍的定价权，主要初衷是希望建立起另一个价格体系。这些企业在会上提出，镍的定价也应该引入类似于铁矿石的价格体系，这一体系的定价主要是由这个产业的大型企业之间谈判决定。“价格就应该是这个产业中的供给者和使用者之间决定。”日本nisshin钢铁企业负责人toshihiko ono说道。

　　当然，据参会者介绍，也不是所有的参会不锈钢企业都赞同更换以lme为中心的定价体系。不赞成的企业首先认为，类似铁矿石的定价体系其实已经不再流行了，以期货定价才是历史潮流。类似铁矿石的定价体系不能像期货那样反映出市场的供需状况，更会被某些矿产企业所控制；它们还认为，虽然期货定价中带有基金炒作的成分，但是基金炒作还是有基本面支持。

　　该论坛预计2007年全球不锈钢产量将增长5.1%至2980万吨的纪录高位，尽管去年镍价高涨；并预计到2012年之前，全球不锈钢产量仍将会以每年6％的速度增长。

杨五郎

引用：

小a 发表于 2007-5-23 08:35
在近日召开的“国际不锈钢论坛”上，部分不锈钢制造企业开始集体质疑伦敦金属交易所（lme）的定价地位，理由是伦期镍价格已被“人为”扭曲，居高不下，造成了整个市场的流动性危在旦夕。在论坛上，这些企业甚至大胆设...

路途漫漫，尚需时日。替代品的发展，替代工具的成熟，才会改变目前的格局。

白桦

从目前的情况看,镍的定价引入类似于铁矿石的定价体系更趋合理些。因为以lme为中心的定价体系表明一旦价格被基金操纵，其市场供需关系的放大效应在一个时期内几乎可以象脱缰的野马一样疯狂。。。