【原创】如何正确看待近期上海热卷市场的下跌?

qazqaz

上海热卷市场就像太平洋上的天气：忽而风和日丽,忽而狂风暴雨.十一黄金周后从3820元/吨用一周时间连续拉升至3930元/吨后又再度转入下跌,目前已跌至3680元/吨的平均价。短短一周时间，下跌幅度高达7%.目前，中间需求萎缩，终端用户观望，市场成交低迷,一时间，市场悲观气氛弥漫：跌破3500甚至3000的说法又再度甚嚣尘上！那么这中间到底发生了什么,后市又会如何发展呢?
    上海热卷市场从8月份的3350元/吨连续上涨至10月的3930元/吨,与国内需求恢复、出口强劲、国内库存连续降低有关,也与远期市场上主力多头利用有利因素拉涨有很大关系,从而掩盖了上涨过程中一些深藏的矛盾.所以说,黄金周后价格迅速回落也是这些矛盾的集中爆发所致！目前,现货价格正回落至3680元/吨，而12月远期合约已跌至3500元/吨附近,而且有继续下跌的迹象,那么热卷市场是否真的会跌破3500甚至3000呢?
    然而综合各种情况来看，上海热卷市场的走向并非象有些人想象的那样简单！
（1）出口在短期内依然向好,支撑着热卷市场短暂的供求平衡.虽然欧美及亚洲价格持续回落,但是出口价格的高企吸引着国内众多钢厂努力开拓国外市场！从9月份乃至即将结束的10月份的钢厂出口情况来看，依然没有减弱的迹象！从以后几年的长期趋势来看,出口肯定是很多钢厂的发展方向。所以，在国际需求长期存在和国际热卷价格长期高企的情况下，今年或以后较长一段时间内国内热卷象去年那样跌破3000的大环境基本上不存在了！
（2）钢厂和经销商对市场的调节和掌控能力与以往相比有很大的提高。经过前几年的大起大落，钢厂已经根据市场频繁波动的特点制订出更为灵活的追涨保值政策；同时根据市场供求变化来有针对性的进行产品结构调整或安排检修，盲目扩产或过分追求销量的情况已有较大改观，钢厂与钢厂之间价格的协调得到加强。这为全国热卷库存在长时间内维持在相对较低的水平线上起到了相当大的作用！
经过热卷市场多次大起大落的洗礼后，热卷经销商已经变得非常冷静和理智。价格上涨趋势确立的时候，适当增加钢厂订购；而在价格出现下跌苗头的情况下，尽量减少钢厂订购，在市场增加采购以补充资源。营销模式的转变决定了上海热卷库存难以象往年那样剧烈增加而使价格暴跌！
（3）热卷品种用途的多样性和流通的国际性决定了它与其它钢材品种在行情的演绎上有自己特有的规律。如果用传统的观点来看，热卷价格与螺纹、带钢等品种接近或适当高出200-300元/吨，但从今年的行情来看，该价格长期高出螺纹700-1000元/吨。这主要是因为热卷已经从单一的国内需求转化为国际出口的主力品种，价格受国际行情的波动影响很大。虽然国内热卷市场已经回落，但国际市场热卷价格的高企使得我国热卷出口的动力一直存在。热卷作为冷轧等板材的基料，需求也持续稳定。同时，热卷作为机械、化工石油、造船等工业产品用材，不象螺纹等建材受国家宏观调控政策及季节变化的影响那样大，这一点也应引起广大经销商的高度重视！
（4）远期电子盘的过度炒作为热卷市场的演变增添了巨大的变数。目前，很多热卷经销商在经营现货的同时也在参与远期电子交易，两者相互促进或互相补充。但我们也不难发现，远期市场从长期趋势来看基本反映了供求关系的变化，但在短期内也可能因为过度追涨或杀跌而严重扭曲了现货行情的走向。目前，11月电子合约基本上在3700元/吨上下波动，在远期看空力量的影响下，12月合约已经下跌到3500元/吨左右，似乎还有下跌的迹象。从目前钢厂的订货价及社会库存情况，很难判断12月价格一定会大幅度下跌。更为可怕的是，上海几大电子交易市场的远期12月持仓量竟然接近40万吨。当然，随着时间的推延，持仓量会缓慢减少，但从目前的趋势判断，到11月中旬，很有可能重演11月合约的景象：持仓量保持在20万吨左右！从全国主要钢厂制订的11月份价格政策来看，价格已经高出市场一大块。市场价格到挂，需求持续向下的情况下，广大经销商尤其是一些非主力代理商的订货积极性低落，因而库存也很难象有些人说的大幅增加。远期价格大大低于现货价格的情况下，在没有套保利润空间的情况下，主力经销商不太可能把钢厂远期合同盲目的抛到远期市场上，相反却可能到远比钢厂订货价格低很多的远期市场上进行适当的采购以维持自己的市场份额。从目前的情况来看，很多做空力量并非是钢厂代理商，手中并无足够的订货合同，对远期钢厂价格或市场波动也无绝对的把握，只是根据一些消息面来盲目的参与抛空，通过有限的现货资源或不确切的消息来极力打压市场，风险是极其巨大的。在11月钢厂订货价格高企和库存难以大幅度增加的情况下，12月远期合约将极有可能再度上演11月合约惊心动魄的下冲上跳的极度行情！
综上所述，随着天气的转冷，国内需求的降低和出口的减弱，后期热卷价格将步入一个缓慢下行的通道，但国内产能的增减、出口数量的变化、社会库存的变化、钢厂与经销商营销模式的转变、远期电子市场的过度炒作都为行情的发展增添了巨大的变数。在整体行情不被看好的情况下，不排除短期内的适度上扬或极度暴涨！
   对我们广大经销商或参与远期电子市场的投机商来说，要冷静理智的分析国际国内钢材市场的变化，不为一些捕风捉影的消息所迷惑，及时调整思维和营销策略，正确处理好现货与远期的辨证关系。在没有充分把握的前提下，绝不盲目追涨，也不过分杀跌，使风险降低到最低和利润最大化！

tanycom

引用：

此类帖一定要顶！！

同意楼主：在没有充分把握的前提下，绝不盲目追涨，也不过分杀跌，使风险降低到最低和利润最大化！

引用：

xiaoguang 发表于 2006-10-26 09:44
从目前的情况来看，很多做空力量并非是钢厂代理商，手中并无足够的订货合同，对远期钢厂价格或市场波动也无绝对的把握，只是根据一些消息面来盲目的参与抛空，通过有限的现货资源或不确切的消息来极力打压市场，风险是极其巨大的。在11月钢厂订货价格高企和库存难以大幅度增加的情况下，12月远期合约将极有可能再度上演11月合约惊心动魄的下冲上跳的极度行情！

分析有道理。

独孤天涯

引用：

xiaoguang 发表于 2006-10-26 09:44
此类帖一定要顶！！

同意楼主：在没有充分把握的前提下，绝不盲目追涨，也不过分杀跌，使风险降低到最低和利润最大化！

支持

山民

引用：

qazqaz 发表于 2006-10-26 09:41
上海热卷市场就像太平洋上的天气：忽而风和日丽,忽而狂风暴雨.十一黄金周后从3820元/吨用一周时间连续拉升至3930元/吨后又再度转入下跌,目前已跌至3680元/吨的平均价。短短一周时间，下跌幅度高达7%.目前，中间需求萎...

   朋友，你好，你的分析非常有道理，对此我想再增加一点点我的看法：
  目前这样的结局，是中国现阶段热轧市场供给格局所决定的，要想改变，必须按兼并重组，改变这一供给格局才能有所改变。
  以前，热轧供给相对不足，所能生产的钢厂也较少，所以钢厂特别是在03年以前钢厂对市场的控制力度是较强的，但03年以后，随着生产厂家的增加，市场经销商的实力和数量都在加大，所以竞争在加剧，供给和流通均成为了混乱的自由状态，热轧市场由半垄断状态达到自由竞争的时代，再加上电子盘的放大作用和吵作，更加加剧了现货市场的动荡，所以才出现了今年这样的大幅度波动，而不是去年或前年的单边上扬或下跌。
  在自由竞争的市场中，才更能体现出智慧和实力，所以具体“智慧和实力”者就是要搞乱市场，才混水模鱼，乱中取胜！也只有这样才能达到流通领域的重组和优胜劣汏，同样的道理，也只有让钢厂在这样的竞争中，才能有效地实现钢企业的重组和国家对钢铁工业的规划目标。

门进

引用：

qazqaz 发表于 2006-10-26 09:41
上海热卷市场就像太平洋上的天气：忽而风和日丽,忽而狂风暴雨.十一黄金周后从3820元/吨用一周时间连续拉升至3930元/吨后又再度转入下跌,目前已跌至3680元/吨的平均价。短短一周时间，下跌幅度高达7%.目前，中间需求萎...

这样的帖子需要耐心地看，但值得耐心。

白居不易

顶了慢慢看

天山杨

引用：

qazqaz 发表于 2006-10-26 09:41
上海热卷市场就像太平洋上的天气：忽而风和日丽,忽而狂风暴雨.十一黄金周后从3820元/吨用一周时间连续拉升至3930元/吨后又再度转入下跌,目前已跌至3680元/吨的平均价。短短一周时间，下跌幅度高达7%.目前，中间需求萎...

  这篇文章确实好！是给一些恶意炒作的人在敲警钟啊！

正茂

非我泼凉水，说的是很全面，但和没有说一样。

天山杨

引用：

正茂 发表于 2006-10-26 11:09
非我泼凉水，说的是很全面，但和没有说一样。

  这样说人家不好，还是要给点掌声的，呵呵！