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3月20日，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行需要进一步沿着抗通胀的路径前进，将不得不继续依赖数据。利润压缩已经让薪资得以赶上而不会进一步导致通胀升温。正在关注工资、利润率和生产率增长，最新工资数据指向令人鼓舞的方向，服务业通胀可能在大部分时间保持较高水平。最新数据表明工资的增长方向与通胀达到相容的方式相符。未来几个月将帮助央行形成更清晰的画面。基础通胀普遍下降，接近2%通胀目标的趋势可能更持久，对于原材料价格的假设反应可能较为温和。很难评估这些价格压力是否仅仅反映了工资和服务价格的滞后以及生产率的周期性特征，还是它们表明了持续的通胀压力。
欧洲央行不能等到取得所有相关讯息再行动，6月份的新预测将揭示央行在3月份预期的通胀路径是否仍然存在。预期需求升温若能伴随着充分利用现有劳工，将会带动生产率上升。即便在首次降息后，也不会预承诺利率路径。
1月管理委员会会议时预估2024年所有现有薪资合约的平均薪资涨幅为4.4%，央行3月会议时预估涨幅已降至4.2%。预计在未来几个月内，将获得两个重要信息，这可能使央行对首次货币政策步伐足够有信心。央行还不够有信心能够持续地朝着央行的通胀目标迈进。如果数据显示出底层通胀路径与央行的预测存在足够的一致性，央行将能够进入政策周期的逐步收紧阶段。四月份央行将会对情况更加了解，六月份将得到进一步了解。 |
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少年张三丰 
发表于 2024-3-20 17:21:56
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