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今日两岸人民币双双大跌，刷新年内新低。在岸人民币兑美元汇率一度跌至6.5416，创今年来新低，与此同时，离岸人民币兑美元汇率也一度跌至6.5536，亦刷新今年以来新低。 当日，人民币对美元中间价报6.4893，较上一个交易日贬值89个基点，已连续四个交易日调贬。 在岸人民币走势 离岸人民币走势 受此影响，航空股今日大幅走低，三大航空股纷纷大跌。A股方面，中国国航、东方航空跌停，南方航空跌逾9%;港股方面，截至发稿，南方航空跌逾10%，中国国航跌逾8%，东方航空跌7%。 美元持续走强 目前，市场普遍观点认为，此次人民币持续贬值主要受美元强势影响。3月底美元开启年内首轮加息后，美元指数持续攀升，由年初90左右水平，涨至目前95，年内涨逾5%。而在岸人民币和离岸人民币则自此持续贬值。 3月22日，美联储开启年内首次加息;6月14日，美联储再次宣布加息25个基点至1.75%-2%，并将2018年全年的加息预期提升到四次。更高的利率推动了美元进一步走强。 强势美元给全球市场带来巨大的波动，新兴市场国家货币更是呈多米诺骨牌式贬值，人民币相对韧性较强。国际金融研究所的数据显示，五月份新兴市场资本流出创自16年11月以来新高，达到123亿美元，并大约平分在股市和债市，其中亚洲新兴市场流出资本80亿。 中国社科院学部委员余永定认为，不必过于担心人民币贬值。人民币汇率具有自动的稳定机制，不到万不得已不要干预市场。同时，他还认为在一定条件下，人民币贬值利大于弊。当前跨境资本流动稳定，此前央行也退出了常态化的干预，如果能够通过这次考验，人民币汇率机制改革就迈出了一大步。 对市场有何影响? 在人民币贬值压力下，市场和相关行业将会受到怎样的影响。中银国际证券陈乐天等分析认为，贬值周期中，上游生产、基本消费与金融地产相对受益。 从市场层面分析，中银国际认为，人民币贬值将导致短期资本外流与通胀压力压制的整体走势。短期中投机资本容易出现外流，不利于市场整体走势以及外资偏好的食品饮料、金融等蓝筹股，长期中如果贬值通过出口等促进经济的增长，外资流入，外汇占款增加，流动性改善，利好市场和金融板块。 基本面看，在投资、消费等需求连创新低的大环境下，贬值带来的输入性通胀会抬升企业成本，整体市场在短期也将受到抑制。 收入端看，贬值利好石油化工等上游生产、纺服家电等出口依赖、通信、航运等海外业务较多、煤炭有色等国产替代行业。 成本端看，钢铁、航空、旅游等中游生产与下游消费部门受制于原料成本的上升。 红塔期货认为，虽然人民币贬值并非长期趋势，但是汇率短期波动仍不容忽视。后续情形难辨，叠加国内经济下行压力因素，对风险市场例如股票市场持偏弱判断，而避险情绪的不断升温利好债市。 至于大宗商品方面，红塔期货指出，由于我国是主要大宗商品的进口国之一。将主要受两大影响: 一是国际上以美元计价的大宗商品价格可能会面临较大的下行压力; 二是推高原材料成本从而提高商品价格，两种效应博弈下，最终决定大宗商品走势的还是国内需求的情况，如果汇率贬值来自于经济走弱，或将对商品形成负面影响。 人民币后市怎么走? 对于人民币后期走势，不少机构认为，人民币贬值只是短时的，不会成为长期趋势。 红塔期货认为，短期来看，美联储如期加息，美国各项经济数据表现良好，美元将继续保持强势，但是长期来看，美国财政刺激美元走高或难继续，美元上升动力有限将回落。本次美元走高支撑的人民币贬值并非长期趋势。 中信证券明明分析认为，人民币近期贬值仍是短期波动而非长期趋势。首先，美元是短期反弹，不是趋势走强，难以突破100大关。其次，对于人民币，6.6-6.8仍是一个波动上限，触碰、甚至突破7的概率不大。短期来看，美联储如期加息，美国各项经济数据表现良好，美元将继续保持强势，但是长期来看，美国财政刺激美元走高或难继。 招商证券谢亚轩分析指出，从历史情况来看，人民币汇率的强弱转换因素主要包括我国外汇管理政策、发达经济体货币政策以及中美利差、全球避险情绪等助推因素。我国此前实施的宏观审慎管理政策目前已全部回归中性，而持续的资本市场开放也为我国带来了增量外汇供给。此外，央行也退出了外汇市场常态化干预，整体上，我国外汇供需更加趋于平衡。 | 
柳树 
发表于 2018-6-27 08:23:06
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