简析：弱需求、高供应、高出口下的硅铁市场

背景：近期受到疫情扰动和高成本的限制，下游钢厂整体开工恢复缓慢。国家统计局3月15日数据显示，1-2月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为15796万吨、13213万吨和19671万吨，分别同比下降10%、10.8%和6%。高供应的硅铁市场是否出现了过剩？

下游需求：除钢厂以外，硅铁用于金属镁行业，2022年1-2月份国内镁锭产量在18.2万吨，较去年同期增长28.6%。因相较于粗钢产量的大幅下降，镁锭对硅铁的需求量有一定的补充，故整体来看，1-2月份硅铁下游需求较去年同期下降4.8%。3月份，海外合金订单旺盛，镁厂暂无减停产计划，预计镁锭产量维持在8.4万吨高位水平。

硅铁供应：在2022年各主产区能耗双控任务尚未分解至企业和高利润的情况下，硅铁企业复产超预期，1-2月份主产区硅铁总产量在103万吨/月，产量恢复至去年同期水平（105万吨），月均值较去年12月份增加5万吨左右。具体的复产情况请查看：钢之家：1月份硅铁企业复产超预期 重污染天气限产情况重点关注。3月份硅铁生产企业继续满负荷生产，月产量基本在53万吨左右。

出口方面：2022年1-2月份硅铁出口在11.6万吨，较去年同期增加7.4万吨，增幅在176.4%。由于俄乌战争导致海外市场可流通的硅铁供应减量，国内硅铁出口激增，3月份硅铁出口将大幅增长至8-10万吨。具体的情况请查看：节后硅铁市场价格大幅上涨的几点原因。

小结：从供需平衡情况来看，春节后的硅铁市场价格未出现常规性回落，主要是1-2月份硅铁出口表现亮眼，且目前生产企业和钢厂的硅铁库存并未出现明显增加，硅铁现货资源集中在贸易商和交割库中，低价出货意愿不强。钢厂方面，钢厂开工率无法快速恢复至去年同期水平；国内硅铁出口短期内不会出现明显回落；在没有能耗限产的情况下，硅铁基本维持高供应的状态。对于当前市场，在供应未出现明显过剩的情况下，硅铁市场不具备大幅下跌的条件。重点关注疫情持续时间以及环保督察组入驻河北、江苏、内蒙古、西藏、新疆5个省份对于钢厂和合金厂生产的影响。