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本帖最后由 兰陵王 于 2021-12-3 15:21 编辑
没人反馈，看起来都比较矜持，轻易不开口。老王错多了，也不怕再错一次，抛砖引玉，供大家参考：利好增多，预期向好，总体向上。
关于产量：增产减产因素都有，京津冀继续限产，并且是真的现，后面是冬奥。北方冬季扩散条件差，要是这个时候让限不限基本就是那啥了。广东的电炉最近集中停产，能耗超标的省份也会限；增产的主要是已经完成压减指标的钢厂。12月份大概率比11月多，但增加有限，同比仍是大幅下降。预计粗钢日均250，全年12.22亿吨左右，比去年减少4000-4500万吨。
关于需求：成交量连续两周回升，库存连续三周降幅加大，主要是钢厂库存有增转降，应该既有成交好转的因素，也有限产力度大的因素；数据也在好转，制造业PPI连续两个月收缩后重回扩张区间，生产指数大幅上升，新订单、新出口订单指数都在好转，反应实际需求在从偏弱走出来；另外，前期需求偏弱，与各地电力紧张限电也有关，现在电力紧张已经明显好转。除了实际需求，冬储的需求也不容忽视。
关于政策：稳增长是主基调。今年四季度GDP大概率低于4%，两年平均也就是5的水平，高层不会容忍明年继续在4%左右，容忍的底线起码是在6左右，是不是6以上不清楚。今年一季度基数很高，明年一季度政策一定会给足，包括目前提前下发专项债、治理中小企业欠款等，都是做准备，下一步重点关注12月中旬的中央经济工作会议。
关于成本：首先要确认的一件事情，就是粗钢产量不会进一步降低了，11月份应该就是今年的底部，12月、明年一季度是回升的。按照这个逻辑，焦炭价格连续下跌8轮1600，需求向好加之焦企亏损，短期不会进一步下降了，会不会上涨看增产力度；铁矿11月中旬的88美元估计是近期甚至到明年上半年的底部了，道理也简单，需求在回升，一季度又是进口矿和国产矿的淡季；港口矿虽然已经到了1.5亿吨以上，看似很大，但可流通应该不多，看下最近的进口矿价格，8月均价207美元，9月均价177美元，10月均价137美元，现在100美元的价格谁会卖？港口矿库存虽高流动性不足。印象中，每年春节前后，四大矿都会神经一下，不是溃坝就是飓风就是港口有啥毛病，总之铁矿价格随后就涨了。
关于冬储：时间应该不多，最好的时间就是12月份，1月份大概尘埃落地，机会不大了，钢厂有政策该动手就动手。如果觉得价格高，那就放弃。总感觉这几个月大幅度的限产，资源供应收缩的厉害，又是盈利最好的一年，钢厂处于强势地位，今年的冬储价格不会低，好的是这两年的结算比较灵活。至于储与不储，感觉都很鸡肋。
关于明年一季度：粗钢产量回升是大概率，但仍受限制，京津冀及周边限产比例不低于上年同期的30%，1、2月有冬奥会，3月是两会，限制因素比较多，其他地区不清楚国家是否会继续限产，但能耗双控是确定的，大概率产量不会超过去年同期，测算下来，预计下来粗钢日均在250-260之间，比今年一季度下降16%不到一点，呈前低后高、逐月增加的态势。供应收缩、稳增长政策推动，明年上半年会不会出现供应紧张，甚至供应缺口？起码值得关注。 |
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兰陵王 
发表于 2021-11-29 22:26:50
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