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南方多地高温叠加水电出力不及预期，火电耗煤量维持高位。需求旺盛背景下，坑口煤价稳中有涨，港口煤销售好转。市场煤炭板块大有王者归来架势，根据wind数据，上周五股指动荡之际，煤炭指数逆市大涨1.03%,领跑全部行业指数；新集能源、陕西煤业、潞安环能、中国神华等抱团上攻，成为弱势格局下的靓丽风景线。业内人士认为，高日耗低库存支撑煤价继续上行，在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性重大投资机会。
供需格局偏紧
具体分品种看，焦炭方面，当前南方钢厂焦炭库存已达正常水平，北方钢厂焦炭库存相对较低，考虑到北方钢厂补库需求仍存，焦炭价格仍有上行空间。焦煤受下游焦炭厂焦煤库存回升影响涨幅收窄，后续低硫焦煤或仍紧俏，高硫焦煤上行动力稍显不足。
Wind数据显示，截至5月18日，动力煤CCI5500含税价为646元/吨，较本次高点下降19元/吨，但是动力煤供需面并不弱。六大电厂日耗连续半个月保持在75万吨以上水平，库存可用天数在15-16天左右徘徊，处于往年同期最低水平，往年同期均在20天左右。
供给方面，从前4个月产量来看，先进产能释放仍较为缓慢，据国家统计局数据，2018年1-4月原煤产量10.97亿吨，去年同期未调整前为11.08亿吨。综合来看，需求强劲、库存低位、供给端难有大量增量。
有分析认为，随着迎峰度夏旺季的到来，电厂日耗将进一步提升，预计今年电厂日耗有望突破90万吨，坚定看好旺季动力煤价。与此同时，经过前期板块下调，目前煤炭板块估值低，旺季煤价上涨有望带动板块估值修复。
有分析指出，按照目前水平，结合弹性的测算，计算6-8月份火电行业煤炭新增需求在7500万吨左右（2017年6-8月电力行业煤炭消费5.1亿吨），因此今年“迎峰度夏”阶段，煤炭或存在硬缺口。一方面，6-8月短期内基本没有可能新增7500万吨的煤炭产量（即便发改委引导晋陕蒙每日增产30万吨能够实现，也仅一个月增加不到1000万吨），二是新增煤炭产量没有相应的运力匹配。 |
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sunshine 
发表于 2018-6-4 19:35:52
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