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胡铁花 
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3825| 10
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发表于 2005-5-31 01:38:19
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发表于 2005-5-31 05:53:46
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发表于 2005-5-31 08:36:51
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首先表明偶的观点：偶赞同扯淡先生的观点。其次，偶对铁花儿的政策解读能力和文字功底深感钦佩！第三：反驳铁花儿的此论仅仅是反驳其不赞同反弹的观点，而不是全盘否定其对后市的分析，个人感觉此文用于对后期市场的研判是最恰当不过的了。 1、宏观政策 ＝＝这一条应该整段反驳。扯淡先生说的反弹，并非说后市要发生反转，总体上他还是认为市场会继续下跌，只是在某一时期会出现短期的反弹而已。所以，针对这一个短期的小行情，个人认为宏观政策的影响实在微乎其微了。我们可以说“因为国家的宏观调控压制了需求，所以线螺市场将可能长期下跌和疲弱”，但好像不能说“因为国家的宏观调控压制了需求，所以造成今天线螺价格下跌了20元/吨”，对吧？ :) 2、需求 ＝＝“客观的提法是需求增速放缓。”这点不赞同。目前谁也没有数据说需求是如何变化的，即使有也仅仅是在市场行情的影响下，结合一些来自钢厂、市场和终端的零散信息做出的判断。这种判断我以前也有，但越来越被一些关键数据说服并改变看法。比方说，从去年6月份内开始逐月的螺纹钢日平均产量（万吨）是：12.19（2004年6月）、12.86、12.52、13.43、13.16、14.71、14.26、15.04（2005年1月）、16.98、18.35和17.12万吨，基本呈逐月升高的走势，只是今年4月份的日均产量比3月份略有降低，但比2月份和2月份以前都是明显增加的。那么，社会库存有多大呢？从钢之家的统计来看，是有所降低的，特别是主要地区的库存较今年2月份春节后下降很明显；而钢厂的库存，据我所知并未发生多大变化。那么，产量大幅增加，库存有所降低，需求的增速放缓了吗？ 说到增速，我们按照两种计算方法看看实际增长速度如何：首先我们在不知道全国期初和期末库存具体数据的时候，必须假设库存不变。 1）、从去年7月份到12月份，月产螺纹钢的增长速度是[（14.26/12.19）**（1/6）－1]×100％＝2.65％；而从今年1月份到4月份则是[（17.12/14.26）**（1/4）－1]×100％＝4.68％。很明显，4.68％的月度增产速度大于2.65％的月度增产速度。然后，我们再看库存情况，如前所述假设库存不变（实际上变化也很小），那么增产速度就相当于需求的增长速度。这个速度当然可以理解成“资源供给的增速”，但资源供给增速如果加大了，而库存不变，那就是需求的增速是增加的； 2）、去年三季度、四季度和今年一季度共生产螺纹钢1163万吨、1305万吨和1468万吨，相当于日均生产12.64、14.19和16.32万吨。从12.64万吨到14.19万吨，增速12.26％，从14.19到16.32，增速15.01％。在每季度末期的全国库存变化不大的假设情况下，产量的增速相当于需求的增长速度，从这种计算方法也能看出：需求的增速是增加的！ 所以，我个人对建材需求的观点是：需求是增长的；需求的增速是增加的。同时还有一个观点是：目前的需求是被压制的。那么引申出的观点是：一旦国家有针对性的政策有所放松，需求的增速将会更大，需求增长的更快。回过头来想想：确实国家应该压制如此疯长的需求，如果国家不对投资进行调控，真的会出现“谁来为我们国家经济快速增长提供钢材”的局面！ 至于您说的“资金状况决定价格水平。1-4月份，m2增幅只有14.1％，去年同期增幅是19.1％，整整降了5个百分点，这价格还能起得来吗？”有一定合理性。但是也不能忘记去年19.1％的资金增幅造成全社会屯积了多少的钢材？！而今年又“屯积”了多少？虽然春节期间确实存在屯积现象，但看看整个的1－4月份，钢材库存与去年同期相比只会大幅减少而不会增加。所以总体感觉19.1％是巨大的增幅，但14.1％也不小！ 3、微观操作 ＝＝＝＝“资源向有限得大户手里集中，更反映了市场的可怕。”首先你这句话的前提就不对，正是因为社会库存的降低，才使得原先并不算多的中小户库存变得可观起来，所以，没有理由说明“资源是集中在大户手上”的。另外，即使资源集中在大户手上，也不能说明市场有多可怕。市场是否可怕在于其下跌的动力，目前的线螺市场即使再度下跌，动力也是微乎其微，更谈不上“可怕”二字！ ＝＝＝＝再有，“此时的筹码是如何分布的呢？个人以为资源在钢厂手里堵着，资金在大户手中攥着”的观点也有可商榷之处。首先资源没有在钢厂堵着，铁花儿得到如此的结论可能是首先有“需求的增速是下降的”这一先入为主的观点；其次，这种筹码的布局在市场略有转机的时候，更有利于反弹行情的展开和向纵深发展。 4、市场没有那么简单 ＝＝＝＝此处的观点不作为“近期不会反弹”的论据。因为市场简单不简单，既可以成为市场不反弹的理由，也可以成为市场反弹的理由。 最后，总是觉得“扯淡”的id起的不太好，好像偶们大家伙儿一起陪着他去扯淡^_^  |
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