【转贴】中国经济为着陆做准备 明年调控倚重财政政策

阿奇霉素

在即将过去的2006年，中国经济依然表现出色。10%以上的gdp增速和2%以下的通胀率再次打破了那些悲观主义经济学家的预言。

即使近年来的事实屡次证明，悲观主义经济预言家的预测通常失败，但是专家们还是预计，中国的经济增速将会适当放缓。

法国巴黎百富勤证券中国总经济师陈兴动说，中国明年的经济增长率，将可能从今年的10.4%下降到9.6%；瑞士信贷亚洲首席经济分析师陶冬认为：“中国经济已经基本进入了着陆态势。”

中国经济似乎到了为着陆做准备的时间了。面对世界经济、能源价格风险等等不确定性，中国需要做出新的调整来应对。

2007年，这些变化可能会看到：中国更加依赖财税政策来调整进出口结构；中国将启动国企向政府派发股利的计划，将更多的财政开支大幅增加到教育、医疗和社会保障方面、提高石油储备等。

调控倚重财政政策

在过去一年的宏观调控中，引人注目的是货币政策的采用。除了频繁的窗口指导，中国央行不仅连续3次提高法定存款准备金率和两次加息，而且创新发放了2500亿元人民币“定向票据”给商业银行。

在央行的上述系列组合拳下，宏观调控收到成效。中国固定资产投资增长已经从一季度的32.7%，下降到二季度的31.6%和三季度的24.1%。

不过问题依然严重。

中国长期以来贸易失衡。似乎未受人民币升值影响，今年1月至10月，中国贸易顺差累计达到1336.2亿美元，而去年全年仅为将近1020亿美元。另一方面，地方政府仍有较强烈的投资冲动，投资增速和贷款增幅依然存在反弹的压力。

专家预测，明年的调控会从依赖货币政策向倚重财政政策转变。在降低出口退税政策的同时，减少对能源、商品的进口税，以期降低贸易不平衡。

“中国政府会在明年逐步推出‘一篮子’的政策。”陈兴动认为，其会包括：限制对煤炭等能源物资和高污染物资的出口；对一些特定商品取消出口退税；取消进口控制政策，推动对机器设备和技术的进口；逐步取消早期对低附加值和劳动密集型产业投资的优惠政策；加强环境保护费用；提高最低工资标准和强化社会责任等等。

“当然还会适时提高贷款利率。”陈兴动说。德意志银行大中华区首席经济学家马骏也认为，明年上半年，中国央行可能会采取一到两次温和紧缩行动——提高存款准备金率或加息，以预防贷款增速再次出现反弹，使贷款增长率控制在15%左右。

高盛中国首席经济学家梁红预计，2007年，中国央行将加息两次，每次27个基点。这两次加息可能出现在第二季度和第三季度，因为届时内需和信贷增长都可能显现出再次升温的迹象。

增加医疗社保投入扩大消费

尽管未来的人民币升值，使大家预期中国的对外出口会受到影响，但专家认为，随着全球经济发展速度呈现饱和态势，中国仍然需要花费更大的力气将消费需求调整为更多的依赖国内。

来自世界货币基金组织最新预计，2007年世界经济将增长4.9%，相对于2006年，会降低0.2个百分点。这很大程度上来自美国房地产市场的降温。数据显示，美国9月份的新房平均价格比去年同期下降9.7%，创下自1970年12月以来的最大降幅。

而利用房地产赚钱不再那么容易，会引发世界上最重要的消费群体──美国人的不安。“作为中国的主要贸易伙伴，美国经济的降温将直接影响中国的出口。”陈兴动说。

陈兴动预计，中国出口增幅将可能从今年的25.8%下降到明年的12.5%。

出口的形势变化，将会使中国明年加紧出台多个新的政策来刺激消费。

马骏表示：“国企向政府派发股利的计划可能在明年实施。这将进一步提高政府的财政收入，继而增加政府的经常性开支。由于中国政府的消费倾向高于家庭，这种结构性转变将令总体消费占gdp的百分比得以提升。”

另一方面，中国政府会出于“构建和谐社会”的考虑，在明年的预算中大幅增加教育、医疗和社会保障方面的财政开支。马骏预测，今后几年医疗类支出的年增长率将从过去几年的14%提高至近20%的水平。

能源价格风险是防范重点

随着国内市场化改革措施的推进，中国经济受国际能源价格影响将会越来越突出，防范国家能源价格风险、扩大国内能源储备，降低能耗，转变经济增长方式依然是明年工作的重点。

今年以来，由于对主要产油国——伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯等地政治风险的担心引发了国际石油价格的上涨。1到8月，国际市场石油价格不断攀升，8月份曾一度冲上80美元/桶。煤炭、有色金属等能源物资也随之涨价。

但随着黎以冲突的结束、欧盟与伊朗关系的解冻、发现新油田、美国经济增长放缓等因素，自8月中下旬开始，原油价格出现下跌，并一度跌破60美元/桶，目前在每桶60美元左右徘徊。

梁红说，最近大宗商品价格的下挫有利于全球在实现经济加速增长的同时降低通胀压力，从而降低了明年中国出口需求大幅放缓的风险。

不过，石油价格上涨的风险依然存在。摩根士丹利预测，如果伊朗石油供应突然中断，明年油价将达到103美元/桶。

专家认为，应利用国际能源价格不高的机会，增加石油储备。