【转贴】高盛：2007年1月中国钢铁市场综述

雨翼

高盛近期对2007年1月钢铁市场进行分析，指出钢铁净出口量为290万吨，月比下降28%，这表明中国与其他地区的价差正在缩小而国内供应则有所增长。

高盛近期发布钢铁市场简要分析，内容摘要如下：

中国：钢铁部门：综述

钢产品2007年1月净出口量月比下降28%

新闻

中国海关公布的初步数据表明2007年1月钢产品净出口量为290万吨，其中出口为438万吨，进口为148万吨。

分析

1. 净出口量在2007年1月时为290万吨，这自2006年8月以来首次出现下降。尽管这一数字为2006年1月时20万吨低位的12倍，但月比仍下降了28%。净出口中，进口量月比下降了2%，出口量月比则下降了21%。

2. 在年比基础上，2007年1月的进口量年比下降了6%，出口年比则增长了142%。

3. 由于美国与中国之间的钢铁价差在2007年1月时从2006年第三季度的每吨200美元缩小至每吨97美元(与每吨130至150美元的套利成本相比)，因此这次月比下降仍在预料之中。

4. 中国国内钢铁价格涨幅惊人。铁矿石合同签订后，热轧钢卷价格自2006年12月底以来每周都在上涨，目前已达每吨553美元(含增值税)。热轧价格同期累计涨幅为9%，而事实上价格只需上涨1.5%就可抵消铁矿石成本9.5%的涨幅。

提示：

1.在下述情况中，钢铁价格所显现的弹性/强度将给人带来惊喜：

(1) 2007年1月为季节性疲软月份。

(2) 2007年1月净出口减少表明国内供应出现增长。钢铁价格走强或是由于需求强度超出预期(排除中国农历新年前的季节性因素)或是由于价格由供应方控制。

2.价格走强再次表明，鉴于国内供应方出现改善，任何可能由政府不鼓励出口或外方反倾销政策所造成的价格疲软都将只是暂时现象。

供应方已经历资本支出与产量增长高峰。钢铁公司能够在铁矿石合同签订后持续提升价格也表明其定价能力有所提高，同时过剩产能也得到消减。

被遗忘的时光

晕菜！1月份的数据能说明问题吗？
2005年1月份，我国钢材出口149万度，进口192万吨，净进口43万吨。而此前一个月（2004年12月），我国则是净出口钢材21万吨。反差之大，比今年年初还要厉害。
然，全年并非如此！