超预期“降准”呵护流动性 提振金属市场需求复苏

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【摘要】上周五（3月17日）晚，人民银行超预期的“降准”则给国内市场带来了支撑。业内分析认为，此次超预期“降准”为国内经济修复注入强心剂，对于巩固国内相关的基本金属、黑色金属需求强预期有积极的作用。

　　新华财经北京3月20日电  在海外市场仍被欧美银行业危机萦绕之际，上周五（3月17日）晚，人民银行超预期的“降准”则给国内市场带来了支撑。业内分析认为，此次超预期“降准”为国内经济修复注入强心剂，对于巩固国内相关的基本金属、黑色金属需求强预期有积极的作用。
　　中国人民银行17日晚间宣布，决定于3月27日全面下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。对于此次降准的目的，人民银行表示，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。
　　机构普遍解读认为，此次超预期的“降准”虽然幅度上较为温和，但有助于保障国内流动性的合理充裕，并将提振国内市场的信心。
　　中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才解读称：“此次降准的力度是比较温和的，只有0.25个百分点，这就保证了货币政策的连续性和稳定性，此次降准大约释放5000亿元左右的基础货币，未来通过金融机构贷款，可能创造3万多亿元的贷款规模，支持了实体经济。”
　　经济日报18日的文章也指出，此次降准将有助于保持银行体系流动性合理充裕，提高服务实体经济水平，打好宏观政策组合拳，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
　　中信建投期货张少达告诉新华财经，目前国内经济仍处复苏阶段，维持流动性处于合理充裕的必要性非常高。本次降准之后，基建和制造业投资的资金需求将继续得到满足，这一点对于现阶段国内基本金属的需求是非常有利的。
　　市场的实际表现，也印证了机构的这一判断。从盘面看，尽管17日外盘原油、金属在欧美银行业危机冲击下继续走弱，但国内夜盘开盘后，包括钢材、有色金属、建材等在内的多数工业品均跳空高开，化工板块中也有包括PTA、短线、纯碱等多个品种开盘走高。
　　从去年四季度以来，国内地产政策的调整带来的需求恢复的强预期已经带动国内相关品种走出价格底部。但在国内“金三银四”传统旺季开启、强预期进入验证阶段之时，欧美银行业的突发危机，也着实“吓”到了市场。在这一背景下，业内人士表示，此次超预期的“降准”也将起到对冲外部冲击的作用。
　　光大期货黑色研究总监分析说，近期外围市场表现不好，而此次降准的幅度比较温和，“应该还是为了在到一定程度上对冲外部冲击。”
　　“当前国内经济复苏而海外风险逐渐暴露，市场很难形成强预期，而现实端不同的基本金属基本面出现明显分化。”张少达进一步表示，但国内定价权重更高的黑色金属，受益于国内政策和需求的支撑，预计表现要强于有色金属。
　　需要注意的是，尽管从目前的分析来看，“降准”整体将给国内相关商品带来利好，但并不意味着价格又会“一飞冲天”。
　　“对于房地产市场而言，降准有利于居民购房意愿和能力的边际修复，但是修复的路径预计非常温和。从1-2月房地产市场数据来看，从新开工和施工到竣工和销售，各项环节数据均有边际改善，但是改善的幅度比较有限，中期房地产投资仍然很难对基本金属的需求提供正向作用。”张少达对新华财经说。
　　凯投宏观也在一份报告中提示称，短期内，全球银行面临的问题预计将成为大宗商品交易员关注的主要焦点。下周市场将继续密切关注全球银行体系出现的任何压力迹象。如果银行业的压力似乎得到缓解，那么随着风险偏好的恢复，大宗商品价格可能在下周上涨。

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