欧洲央行会议纪要：较低的商品通胀不会总是抵消服务通胀

少年张三丰

　　当地时间7月4日，欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。
　　会议纪要显示，一些官员对经济复苏是否会如预期发生表示怀疑。尽管人们认为限制性货币政策的影响正在逐渐消退，但服务业受到的影响并不那么强烈。在劳动力市场方面，官员们认为总体上保持了持续的强劲。有官员指出，预测是建立在能源和食品通胀将低于长期平均水平的假设之上的。工资仍在大幅上涨，成员们对风险平衡的方向性变化表达了不同的看法，对政策过度抑制经济增长的担忧缓和。重要通胀驱动因素的动态仍需要一段时间才能更加清晰。官员们担心政治风险导致储蓄率上升。
　　一些官员认为自上次会议以来可用的数据并没有增加他们对通胀会回落至2%的信心。任何将通胀拉回目标水平的进一步拖延，都可能使未来继续锚定通胀预期变得更加困难。对2026年良性通胀的假设具有高度不确定性，较低的商品通胀不会总是抵消服务通胀。预计随着通胀趋于正常化，工资增长将放缓。不应对单个月份的不利数据做出过度反应。