去产能加速煤市进入博弈相持期

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煤炭行业去产能攻坚战正在迅速推进，目前各地方设定的去产能力度远超预期。在此利好以及旺季到来催化下，煤市供需双方的博弈进入相持期，如果各地去产能政策能完全落实，动力煤价5月份会稳中有涨。不过，在煤炭市场供大于求的态势短期难以改变的情况下，煤价要恢复到2011年的高位或短期大幅上涨都是不现实的。如果控制煤炭产量的政策效应陆续显现，则炼焦煤市场有望继续向供求平衡方向回调，价格随之进一步回升；动力煤相对过剩状态难以根本改观，但过剩压力有望缓解，价格有望低位回升；煤炭进口量有可能明显反弹。如果政策效应未能充分显现，则未来几个月煤炭供求依然宽松、市场价格低位波动的可能性较大，进口量也很难大幅反弹。

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当前利好利空因素交织，煤炭供需双方进入博弈阶段，短期来看，产地煤价将进入巩固阶段，维持一段时间平稳走势；长期来看，随着国家煤炭供给侧改革落实，产地煤炭供给量将大幅缩减。