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标题: 下游看2012年钢价如何演绎：铁矿石价格泡沫逐步破灭钢材需求低迷 2012年钢价将 [打印本页]
作者: rain_midea    时间: 2011-12-30 11:21
标题: 下游看2012年钢价如何演绎：铁矿石价格泡沫逐步破灭钢材需求低迷 2012年钢价将
外围经济环境复杂的2011年即将过去，这一年钢价走势相当复杂，这一年矿石的进口价格在三季度前不断创出新高，但仍然未能推动钢价的上行。这一年国家紧缩政策超出几乎所有人的预期，这一年房地产的调控政策力度空前且仍在延续，这一年钢价的走势波动幅度也几乎2000年以来最小的一年。2010年底，资讯研究所钢材年报中给出的2011年现货冷卷（1.0普卷）波动区间为5200—6300元/吨，而实际现货冷卷的波动区间为5100—5800元/吨，价格的高点和低点均低于我们的预测，这主要还是我们年初对于国家的紧缩政策和外围经济环境的恶化预计不足。同时我们去年指出了硅钢的价格可能会出现30%以上的跌幅这一点基本和我们判断一致，而我们对于上半年冲高回落的价格走势以及三季度可能会出现小幅反弹的走势也基本得到了市场的验证。不过钢材市场再进入四季度后，由于矿石价格的泡沫的破灭（我们在8月份已经开始提醒四季度或年底矿石价格可能会大跌），钢价跌破了长达了近3年上行通道，彻底步入了下行周期。
总结完2011年大致行情走势，我们还是更为关注2012年得钢材市场将如何运行，首先我们还是通过技术分析去研究板材市场中最基础品种的热轧板卷的运行轨迹。

如上图所示为2004年以来的热轧电子盘的走势图，期货电子盘基本要领先于钢材价格2周左右。我们看到电子盘在今年10月份跌破09年以来的上升通道后正式步入了下跌的通道，本轮下跌的走势和08年一蹴而就不一样，其走势更像05年得那轮下跌走势，在经过第一轮下跌后经过了一段时间的震荡反弹在60日均线处再次回落然后经过又一波下跌后方才见底，而且可能会在底部震荡2-3个月的时间。

而从钢材的成本角度看，明年更为关键的决定钢价的因素还是在于铁矿石的价格走势，矿石从机构预测看2013年基本平衡，而2014年将全面过剩且过剩量越来越大。矿石价格又可能提前步入下行通道，超跌后方才能反弹。目前钢材市场的不景气，资金面趋于紧张，钢厂补库结束等诸多利空因素致使春节后外矿价格重新进入下行通道。考虑到中国矿石产能增加和三大矿山产能的逐步释放，矿石供过于求现象逐步显现，2012年可能就会提前转为全面过剩，总体看2012年铁矿石价格难言乐观。预计矿石价格有望跌至90美金附近（对应国内矿山的平均成本），低于此价格变为进入超跌的区域，市场抄底资金有可能涌入，而矿价也有可能迅速反弹。我们判断明年矿价主要运行区间在90---140美元/吨，以此价格去计算则对应的1.0冷轧的成本在4500—5450元/吨，镀锌成本在4650-5600元/吨，800硅钢成本在4780—5800元/吨。

需求方面分析看，pmi显示，制造业需求仍在进一步放缓，生产、新订单和出口订单指数全面回落，而企业的原材料库存和产成品库存反而在进一步增长，尤其是产成品库存创了2010年以来最高水平，显示出终端消费购买力不足。我们还是重点分析一下和我们用钢相近度最大的汽车行业，如上图所示，目前汽车行业再经过09、10年得快速发展后面临着严重的产能过剩和需求透支，和05年的情况颇为类似，预计未来两年的汽车行业将面临较低的增速，而汽车行业的用钢量占整个冷轧、镀锌的近40%。汽车行业的低增速使得冷轧、镀锌的需求有望维持低迷。
总体来看，我们分析明年的矿石产能将进一步释放，而因经济低迷钢铁行业的整体需求增速明显放缓，矿石价格泡沫的破灭难以阻挡，明年矿石价格有望回落至100美金附近，这将使得钢材生产成本较今年明显下行。目前钢价已经步入一个周期性的下跌趋势，而成本线的下移和产能过剩以及需求的疲软使得钢价反弹上涨难以出现，我们判断明年二季度前钢价将会以下跌寻底走势为主。采购策略方面，考虑当前高位钢价的风险性，我们维持前期谨慎采购积极消化库存至较低水平的建议。年度采购策略上，重点关注钢价超跌后适量锁定低价资源的机会（因反弹空间有限建议以2个月以内的用量），主要关注1.0冷轧4500元/吨附近、镀锌4650元/吨附近，硅钢4800元/吨附近的机会。
作者: 诺言2    时间: 2011-12-30 11:48
引用：
rain_midea 发表于 2011-12-30 11:21
外围经济环境复杂的2011年即将过去，这一年钢价走势相当复杂，这一年矿石的进口价格在三季度前不断创出新高，但仍然未能推动钢价的上行。这一年国家紧缩政策超出几乎所有人的预期，这一年房地产的调控政策力度空前且...
顶个~还是比较合适~！当然决定钢价的走势还有很多的因素在里面~！
作者: xiaoguang    时间: 2011-12-30 15:50
引用：
rain_midea 发表于 2011-12-30 11:21
外围经济环境复杂的2011年即将过去，这一年钢价走势相当复杂，这一年矿石的进口价格在三季度前不断创出新高，但仍然未能推动钢价的上行。这一年国家紧缩政策超出几乎所有人的预期，这一年房地产的调控政策力度空前且...

我们判断明年矿价主要运行区间在90---140美元/吨＝＝除去这个前提，我不反对你的看法~~
作者: rain_midea    时间: 2011-12-31 09:34
引用：
xiaoguang 发表于 2011-12-30 15:50
我们判断明年矿价主要运行区间在90---140美元/吨＝＝除去这个前提，我不反对你的看法~~
没了这个前提，我自己都不敢相信我的看法！
作者: oldyidao    时间: 2011-12-31 13:24
澳大利亚bree（资源与能源经济局）预测2012年澳矿协议价协议矿价（品位62）平均为139美元。lz的预测为115美元，差别很大。
当前来看，国际价格尚坚挺，国内价格下了一个大台阶，风险应该是释放不少。
国内供大于求的矛盾与成本上涨的现实如何达成妥协决定明年价格。
个人以为当前的价格风险释放比较充分，后期大涨是不现实，大跌更不现实。
预测明年3.0热卷应该在4300~4500为轴线，振幅上下400，走势以震荡微升。
另外近十年来出现价格大幅度走低基本上都是以短期暴跌的方式来完成，时间一般在一个季度左右。
作者: xiaoguang    时间: 2011-12-31 16:14
引用：
oldyidao 发表于 2011-12-31 13:24
澳大利亚bree（资源与能源经济局）预测2012年澳矿协议价协议矿价（品位62）平均为139美元。lz的预测为115美元，差别很大。
当前来看，国际价格尚坚挺，国内价格下了一个大台阶，风险应该是释放不少。
国内供大于求...

澳大利亚bree预测＝＝源于我的进口均价150~~

你的4300－4500 与我的4400－4500，没什么差别~~
作者: 会飞的鸵鸟    时间: 2012-1-3 13:44
矿价跌至90美元过于悲观，实际上矿价能跌到什么价位并不取决于国内矿山的平均成本，而是取决于国内成本较高的矿企占有多大的市场分额。
作者: rain_midea    时间: 2012-1-5 14:10
引用：
会飞的鸵鸟 发表于 2012-1-3 13:44
矿价跌至90美元过于悲观，实际上矿价能跌到什么价位并不取决于国内矿山的平均成本，而是取决于国内成本较高的矿企占有多大的市场分额。
等矿石真的跌到90大家就觉得很正常，就如年初大家都认为上证2000点似乎不可能，现在看也属正常。
作者: 人在江湖    时间: 2012-2-15 19:58
引用：
rain_midea 发表于 2011-12-30 11:21
外围经济环境复杂的2011年即将过去，这一年钢价走势相当复杂，这一年矿石的进口价格在三季度前不断创出新高，但仍然未能推动钢价的上行。这一年国家紧缩政策超出几乎所有人的预期，这一年房地产的调控政策力度空前且...

牛。
作者: 至尊宝    时间: 2012-2-15 22:05
需求无法跟缩减后的供给配套，可见此需求弱到什么程度，继续寻求平衡点。
作者: rain_midea    时间: 2012-2-16 08:54
引用：
至尊宝 发表于 2012-2-15 22:05
需求无法跟缩减后的供给配套，可见此需求弱到什么程度，继续寻求平衡点。
非常同意你的观点
作者: rain_midea    时间: 2012-8-30 15:03
引用：
rain_midea 发表于 2011-12-30 11:21
外围经济环境复杂的2011年即将过去，这一年钢价走势相当复杂，这一年矿石的进口价格在三季度前不断创出新高，但仍然未能推动钢价的上行。这一年国家紧缩政策超出几乎所有人的预期，这一年房地产的调控政策力度空前且...

年初预测的90美金的矿石逐步成为现实咯，下面怎么办，相信大家心里都有数咯。
作者: 特瑞    时间: 2012-8-31 18:17
引用：
rain_midea 发表于 2012-8-30 15:03
年初预测的90美金的矿石逐步成为现实咯，下面怎么办，相信大家心里都有数咯。


作者: 总部    时间: 2012-9-3 08:45
引用：
rain_midea 发表于 2012-8-30 15:03
年初预测的90美金的矿石逐步成为现实咯，下面怎么办，相信大家心里都有数咯。

这位兄弟的分析令我汗颜。



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