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标题: 【转贴】上海螺市：愈陷愈深的泥潭 [打印本页]
作者: 绿茶    时间: 2006-5-13 18:50
标题: 【转贴】上海螺市：愈陷愈深的泥潭
2006年春节过后，钢材价格象坐了火箭般的一路飚升，板材品种尤为明显，平均涨幅达30%。作为钢材涨跌晴雨表的螺纹钢也从年初的2750一路凯歌的上摸到3100的高位，但价格每次上涨不久又迅速回落，几经反复，目前价格稳定在2920-2950的水平线上。这与以北京为代表的量增价涨、步步为营的外地螺纹行情形成了鲜明的反差。这使许多对上海螺市充满信心的业内人士大跌眼镜，也使人们对后市的发展感到了前所未有的迷惘。这中间到底发生了十么？

众所周知，螺纹钢是房地产及其它建筑建设项目的重要原材料。它的营销特点是：资金占用量大，周转快，利润薄，所谓的“薄利多销”。另外，由于生产的技术含量低，附加值小，生产厂家众多，品种与结构繁杂，质量参差不齐，相对较低的门槛造成了经营队伍的庞大。据统计，在上海近六千家钢贸企业中有近1/3主要经营或短期接触过螺纹钢业务。如此众多的经营队伍必然降低了螺纹钢的集中度，造成了市场价格的极度混乱，这表现在几个方面：（1）一类国标资源的价格与二类三类乃至四类资源的价格差距难以有效拉开，鱼龙混杂，难以体现优质优价的市场经济规律；（2）不同的企业由于资金实力、销售渠道、进货成本、营销理念、对后市的判断等等不同，很难在价格上取得一致。市场上经常出现这样的情况：当市场出现涨价苗头的时候，大户率先提价，而中小户也跟进，但价格始终比大户低，这就出现了涨价后大户销量锐减而中小户猛增的现象；一旦跌价苗头出现，小户利用自己的灵活率先跌价，抢跑道，造成大户被动跟进。在市场供求处于脆弱平稳的今天，经销商微妙的心态决定了市场的混乱。所以螺纹价格几次上攻又迅速回落，与经销商迟疑、彷徨、矛盾的心态有很大关系，这也是产能过剩下的市场心态的必然反应！

心态是环境的必然产物，有十么样的环境就有十么样的心态。众所周知，春节过后，上海的螺纹钢库存一直维持在50万吨以上的高位（据笔者统计，至少在60万吨以上，任何一个人只要去看看仓库就不会怀疑），而且消化速度缓慢。从去年年底到现在，上海房地产虽然有所回升，但还没有完全走出低谷；上海今年基本投资规模虽然有一定增长，但与去年同期相比已有较大回落，增长率在全国也处于较低的位置。需求不是没有，只是需求的强度小了，或者说供应增长的速度超过了需求的增长速度。通过几个月的消化，以及上海的低价限制，上海螺纹的绝对库存已经从最高的70万吨降到现在的50-60万吨，总量减少了，库存结构也发生了一定的变化：一类资源相对少了，二类三类资源相对增加了。但需要重视的是：以前很少在市场上觅得踪影的一类资源也开始陆陆续续的进入上海市场，体现了这些钢厂开拓上海大市场的勃勃雄心。

需求平稳或稍显低迷是造成螺纹库存居高不下的重要原因，而需要值得重视的是，上海方兴未艾的电子交易也是造成高库存的重要因素。随着时代的发展，电子商务已经慢慢进入到钢材营销中来。目前在上海有四个电子交易市场，有近1/5的钢贸企业参与其中，沉淀资金在15亿以上。这就造成了大量社会资金拥入，也使一些从来不懂或不做螺纹的关心起螺纹行情来。由于是电子交易，不一定进行实物交割。由于四个电子交易盘中远期合约长期在很长一段时间内比近期合约或现货价格高，一般高出100-150，极端行情下甚至超过200，这就为一些企业远期套保提供了广阔的空间：从钢厂发货到上海，除去正常的利息及经营成本，赚取的利润仍然是非常可观的。这与螺纹钢现货经销薄利多销的传统盈利方式有着天壤之别。这就不难理解：为什么上海螺纹价格在全国最低，而全国的资源却总能源源不断的发往上海，造成库存居高不下。可以这么说，上海螺纹现货与期货价格的平均价格在全国并不低，只是远期高价透支了现货的价格，一部分电子交易商分走了本应属于现货经销商的利润。如果远期合约长期高于现货价格，那就会造成远期供应始终偏大，极不利于高库存的消化。而且，远期合约长期高于近期合约将催生市场的一些畸形怪物，极不利于市场健康稳定的发展。

高库存是压在人们心头的一块巨石，使人们气喘吁吁，难以轻松。而同样难以轻松的不仅仅是上海市场，周边的杭州、南京等市场也面临着高库存的折磨！上海是长三角的物资集散地，对周边地区有着较强的辐射功能。但随着产能的过剩，华东地区的库存始终处于偏高的水平。上海每次价格的上涨或暴涨都会伴随着它向周边地区的迅速分流，而现在却很难分流，你想长江如果遇到暴雨与洪流，只有靠周边的大大小小的湖泊河流来迅速分流，而仅靠自己的分泄是极其危险的！

应该肯定的是，上海螺纹的绝对库存是在慢慢降低，市场价格也在小幅的稳步的上涨。如果需求是在平稳增长，如果库存降低的速度更快些，现货的价格是完全能上升到一个比较合理的位置的！

但我们万万不能放松警惕的是：随着六月黄梅季节的来临，一部分老库存加速锈蚀，需要尽快处理；六月的高温与多雨也对施工产生了较大的制约，需求突然放大的可能性很小；全国螺纹产能的居高不下，为低价资源大量进沪重新提供了机会；而更可怕的是国家宏观调控的力度在不断加大，房地产受影响的程度将尤为严重。以上种种为螺纹后市的发展增添了很大的变数。

上海的高库存就象一个大泥潭，在这个大泥潭里，杂乱的品种，混乱的销售方式，众多的营销队伍，现货与电子价格的巨大反差，使螺纹行情的发展走入了一个欲拔不能、愈拔愈深的可怕境地！

上海南方行情分析室
作者: ~风吹翼~    时间: 2006-5-14 00:19
引用：
绿茶 发表于 2006-5-13 18:50
2006年春节过后，钢材价格象坐了火箭般的一路飚升，板材品种尤为明显，平均涨幅达30%。作为钢材涨跌晴雨表的螺纹钢也从年初的2750一路凯歌的上摸到3100的高位，但价格每次上涨不久又迅速回落，几经反复，目前价格稳定...
顶一个。随着时间的推移，传统6月雨季的到来，加后期的宏观政策的不确定，对目前上海螺市繁荣高度最好要有个心理准备。
作者: xiaoguang    时间: 2006-5-14 20:50
引用：
绿茶 发表于 2006-5-13 18:50
2006年春节过后，钢材价格象坐了火箭般的一路飚升，板材品种尤为明显，平均涨幅达30%。作为钢材涨跌晴雨表的螺纹钢也从年初的2750一路凯歌的上摸到3100的高位，但价格每次上涨不久又迅速回落，几经反复，目前价格稳定...

高库存未必是一个大泥潭，但是，若有人身陷其中，反向操作，可能就难自拔了~~
作者: 处处放光彩    时间: 2006-5-14 22:41
这片文章写的很有水平,分析的很透彻,其实我真觉得期货对于现货来说冲击太大了!顶,顶,顶!
作者: 天行    时间: 2006-5-15 08:26
不错!大家一起喝杯绿茶!
作者: 真金被火炼    时间: 2006-5-15 08:57
引用：
绿茶 发表于 2006-5-13 18:50
2006年春节过后，钢材价格象坐了火箭般的一路飚升，板材品种尤为明显，平均涨幅达30%。作为钢材涨跌晴雨表的螺纹钢也从年初的2750一路凯歌的上摸到3100的高位，但价格每次上涨不久又迅速回落，几经反复，目前价格稳定...
能分析的算透彻，作者不是一个极端的人。前面说的在理，后面说的偏理，说明心里假设了答案，再按照这个答案走笔，悟了？误了！
作者: xiaoguang    时间: 2006-5-15 09:03
引用：
真金被火炼 发表于 2006-5-15 08:57
能分析的算透彻，作者不是一个极端的人。前面说的在理，后面说的偏理，说明心里假设了答案，再按照这个答案走笔，悟了？误了！

果然真金也~
作者: 柳树    时间: 2006-5-15 22:12
难怪上海螺纹钢涨不上去，原来都是靠这种操作模式阿！那吃亏的应该是钢厂阿！
作者: 诚信为本    时间: 2006-5-15 22:43
引用：
柳树 发表于 2006-5-15 22:12
难怪上海螺纹钢涨不上去，原来都是靠这种操作模式阿！那吃亏的应该是钢厂阿！
是吗？难道钢铁企业就会将“全国有2/3的钢铁企业生产建筑钢材，其中有一半投放到上海这个“全国最低价的市场里”吗？果真如此，那该企业的销售一把手就当的“到家”了！上海市场的螺纹钢也将不是今天如此高的水平和利用率吧？？？
作者: 可可西里    时间: 2006-5-16 08:51
引用：
诚信为本 发表于 2006-5-15 22:43
是吗？难道钢铁企业就会将“全国有2/3的钢铁企业生产建筑钢材，其中有一半投放到上海这个“全国最低价的市场里”吗？果真如此，那该企业的销售一把手就当的“到家”了！上海市场的螺纹钢也将不是今天如此高的水平和利...
顶狂顶。说到点啦。                                                                     电子派盘啊。说你什么好啊。爱也因你，恨也因你。



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