融创半年报背后的“秘密” - 钢铁论坛

作为中国房地产行业的风向标，8月30日，融创中国控股有限公司（01918.HK，以下简称“融创”）发布的2021年中期业绩报告就凸显了其超强的韧性：销售大涨64.3%、收入上涨23.9%、每股盈利上涨8.7%，归母净利润上涨9.4%；负债率持续下降、“三道红线”指标稳步改善；国际信用评级全面提升。

此外，为应对新的生产环境和发展周期，融创中国快速调整适应，并在半年度会议上提出新的战略发展目标——更安全、更从容、更长期、更有价值。融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在公司内部明确，“融创积极融入国家战略、坚决响应政策导向、从容拥抱行业变化，进一步坚定‘更安全、更从容、更长期、更有价值’的均衡高质量发展的战略方向，持续为员工、客户、股东、社会创造价值。”

房地产企业资金监测和融资管理规则的实施，意味着房地产行业高杠杆、高负债、高周转的时代已经彻底结束。作为一家适应性极强的房地产企业，融创中国自2019年下半年以来主动做调整，落实“降杠杆、优化资本结构”的战略要求，并制定了全面、清晰、长期的行动计划。据2020年年报数据，融创连降两档至“黄档”，杠杆率快速下降，到2021年中期，剔除预收款项后的资产负债率下降2.3个百分点降至76%，加速迈向“绿档”。

更稳健安全的同时，融创也迎来了稳定高质量的增长态势。中报显示，上半年，公司营业收入同比增长23.9%至958.2亿元，毛利199.8亿元同比增长12.5%，归母净利润119.9亿元同比增长9.4%。

融创一直追求更高质量发展，上半年权益拿地销售比37.9%，而2020年7月-2021年6月一年内权益拿地销售比则为28.5%，彰显出极强的拿地纪律。

综合稳健且持续向好的表现，多家国际评级机构全面提升融创评级：标普将融创主体评级上调至BB，展望稳定；穆迪及惠誉将其评级展望升至正面；摩根大通维持“买入”评级。全球领先的ESG评级公司Sustainalytics也将融创提升至“低风险”评级，在70家境内参评房企中位列首位。

融创自上市之初就坚持两件事：做好产品与服务、深耕城市。在经历了十八年如一日的沉淀后，融创已建立行业领先的核心优势，这也意味着在面对当前扑朔迷离的宏观市场环境中，融创中国将能够更加从容的面对。

中报显示，融创2021年上半年实现3208亿销售额，同比增长64.3%，回款率保持高位水平。现金流方面，截至2021年6月底，融创在手现金达1232亿元，其中非受限现金1011亿元，较去年底提升2.4%，呈现出更从容的发展态势。

上半年，融创在多个一二线核心城市占据市场领先地位，20个城市的销售额超过50亿元。其中，北京、上海、苏州等9个城市销售额超100亿元；在杭州、武汉上半年销售额超过200亿元——这相当于一家百强房企半年的业绩。

“行业第一的产品力”是支撑销售业绩的前提，在克而瑞研究中心、亿翰智库以及中国指数研究院等机构产品力榜单中连获第一名。针对主流客群年轻化趋势，融创推出的“I AM I”产品年轻化创新得到市场和客户的高度认可，并已落地。

从多家海内外投资机构上调评级、公司多次的回购、股东以及管理层接连的股票增持中可以看出融创中国的长期价值和未来发展前景越来越被受到认可。

当前房地产市场环境下，行业回归本质已成定局，而高品质产品力的代表——融创在“竞品质”时代的领先优势将进一步扩大。

融创一直保持着对宏观环境和行业趋势的敏锐洞察与精准判断，擅长在行业的不同阶段快速找到发展最优解，这也使得融创被业界视为风向标。

融创从创立之初建立基本能力，2011年-2019年快速发展，并建立关键竞争优势，成为行业头部企业，2020年以来，融创正式迈入“均衡高质量发展”阶段，融资成本持续下降，信用评级全面提升，建立起抵御各方面风险的强大能力。

2021年，融创进一步坚定战略目标，提出“四更”经营准则：更安全、更从容、更长期、更有价值这帮助融创中国在应对未来更多突发的市场环境里 “乘风破浪”、“越来越稳”，因为唯有唯有拥抱变化才能长久的生存，并且为用户提供更长期的价值。此外，融创的“四更”重新定义了头部房企的未来增长形态，在房地产行业的下半场，运营和管理是红利，质量是护城河，企业先安全才能发展，而综合能力强的企业更具生命力。