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标题: 揭秘西芒杜北段铁矿：矿权纠纷曾涉及到索罗斯与几内亚总统，并由法国总统调停 [打印本页]

作者: 冷枫 时间: 2020-6-29 11:39
标题: 揭秘西芒杜北段铁矿：矿权纠纷曾涉及到索罗斯与几内亚总统，并由法国总统调停
几内亚西芒杜铁矿项目的机遇与风险

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几内亚西芒杜（Simandou）铁矿，成为近年来我国矿业关注的热点，但由于政府的腐败和对投资环境的预期不佳，国际大型矿业公司均抱着一种既渴望又犹豫的态度，一直处于纸上谈兵阶段。2020年6月10日，由韦立国际（新加坡）、烟台港集团、山东魏桥创业集团和几内亚联合矿业供应集团（United Mining Supply Group）共建的“赢联盟（SMB-Winning Consortium）”与几内亚政府正式签署协议，西芒杜区块1和区块2的矿权宣布到手，这个拖延了近20年的矿山项目进入实施阶段。

项目虽然落地了，但机会多大，风险几成，仍是一个需要研究的问题。在国际矿业竞争日益激烈的今天，没有天赐的馅饼，只有付费的午餐。与政府签订了黑纸白字协议，政府与企业的利益都已通过相互妥协予以固定，来自政府的风险应该说相对减少了，项目的成败将更多取决于经济可行性，而这个问题至今仍然不够明朗。

一、矿床发现与矿业权纠纷

西茫杜从地质上说是个矿田，分北段和南段。力拓于1997年申请到4个探矿许可证，面积1488 km2，经5年找矿勘探，发现了矿床，形成了两段4区块矿权分布格局：北段包含两个区块（区块1和区块2），此外还有一个较小的区块佐哥塔（Zogota）；南段也包含两个区块（区块3和区块4）。所谓“区块”，是个矿业权单位，在技术报告中把区块内的含矿部分称为“矿床”。整个西芒杜矿权区包含5-6个矿床。经勘探，南北两段的查明资源量都在20亿吨以上，如包含外围和深部未查明部分，估计资源总量可达100亿吨。

（一）西茫杜北段

1997年，力托旗下一个名为Simfer SA的子公司在西芒杜山脉获得4个探矿许可证，面积1488 km2。工作三年后，退出了50%的面积，保留738 km2，许可证延期两年。2002年，许可证延期已满，但这个子公司在此期间无所作为，政府宽怀大量，又将其延长了数月。到2002年10月，数月延长的许可也到期，在Simfer SA仍无任何作为，没有提出下一步工作可行性报告的情况下，索马里政府居然又给了SimferSA的许可证新的两年延长期，并达成了基本协议。之后，Simfer SA的母公司力托出马要求在2008年开展可行性研究。2006年5月，力托就已从Simfer SA手中接过这738km2 探矿权，升级获得了25年的特许权，开始了这个项目新的进程。

但到2008年，这个项目似乎仍然保持原状，从1997年算起，已有10年，完成的工作量仅是在区块1和区块2上打了6个钻孔。几内亚总统秘书长致函力托，表示了对此的不满。

与此同时，必和必拓对力拓开展了收购，并声称在其从力拓获得矿权区内预计有110亿吨的铁矿石储量，而非力拓向公众披露的15亿吨。这就加深了当时几内亚政府被力拓子公司欺骗的印象，总统孔戴下令将西芒杜矿床北部区块1和区块2探矿权收回，并宣布其他公司可提交申请。然后，贝尼·施泰因梅茨集团资源公司（BSGR）、一家加拿大公司和一家中国公司提出探矿权申请，最后BSGR于2008年12月获得了区块1和区块2共369 km2的探矿权。

之后BSGR对两个区块进行探矿，到2010年6月，完成94口钻孔，总进尺15864m，并于2009年10月提交了可行性研究报告，经政府成立一个委员审查后，同意授予采矿特许权。

然而，对西芒杜北部这两个区块的矿业权转移的合法性遭到巨大的质疑，有人指责在孔戴去世后，几内亚政府官员神秘地将这两个区块授予以色列亿万富翁施泰因梅茨控制的BSGR，政府没有收取任何费用（除了涉嫌1亿美元的贿赂)。后来这个项目以25亿美元的价格将51%的特许权出售给巴西淡水河谷（Vale）。

2014年，现任总统阿尔法·康德经调查，认定存在腐败，吊消了BSGR和Vale的许可证。据说世界大名鼎鼎的金融大鳄索罗斯，当时是康德的顾问，是查出这场矿业权腐败的谋划者。BSGR被指为行贿者，孔戴为受贿者。BSGR于2014年和2015年反驳这是诬陷，告上法庭，要求返还许可证和赔偿损失，并声称取消采矿权是“为满足新当选总统阿尔法·康德及某金融家的利益，对BSGR发起的一场出于政治动机且国际协调一致的结果”。

2016年12月，BSGR的主管施泰因梅茨在以色列被捕，罪名是涉嫌贿赂几内亚政府官员以获得对西芒杜的矿业权。一个月限制期过后，被无罪释放。然而施泰因梅茨不服，于2017年4月14日向纽约联邦法院起诉索罗斯，理由是他的“非法行为破坏了”该集团对几内亚西芒杜铁矿床的投资项目并要求赔偿100亿美元。2017年8月，施泰因梅茨在以色列第二次被捕，罪名为涉嫌欺诈、伪造、妨碍司法和贿赂。斯坦梅茨否认有任何不当行为，再次指责对冲基金亿万富翁索罗斯对他进行诽谤活动。

BSGR的对手力拓密切关注事件发展，宣布将以13亿美元的价格将所持股份出售给前合作伙伴中国铝业（Chinalco），退出该项目。据悉力拓在上个世纪90年代末首次收购该地产后，已斥资30多亿美元推进该项目。但后来力拓又改变了主意，仍然控股西芒杜南段项目。

2019年2月，在法国前总统萨科齐的斡旋下，几内亚政府与施坦梅茨达成和平协议，结束了法律诉讼和腐败指控。BSGR宣布把西芒杜区块1和区块2的矿权交还政府，并免予索赔，双方放弃所有未决程序。作为补偿，BSGR获得北段一个较小的佐哥达（Zogota）矿床的采矿权。西芒杜北段持续10年的矿业权纠纷得以完结，政府就可以把区块1和区块2重新招标了。赢联盟在此背景下参与投标获得了采矿特许权。

纵观西芒杜北段复杂而漫长的矿业权纠纷，各方相互揭露指责的问题是：力拓占有矿业权而不作为；BSGR向先任总统孔戴贿赂，孔戴总统接受贿赂剥夺力拓矿业权并转授给BSGR；后任总统康德以反腐为名，吊消了BSGR的西芒杜北段两个快段矿权，BSGR则指责总统康德借此谋利。从这场旷日持久的纠纷中，似乎力拓、BSGR和先后两位总统都有污点。还需要看到的是，金融投机大亨索罗斯卷入期中，法国前总统萨科齐出面调停。在力拓矿业权被政府剥夺这件事上，必和必拓也插了一杠子，淡水河谷也一度卷入其中，受到指责。

围绕西芒杜矿权的这池水深度莫测。平心而论，在这场矿业权官司中，过错最小的是力拓，损失最大的也是力拓。其过错不过是勘查缓慢、不履行可行性研究要求而已，但10年只打6个孔，按法律撤销矿权也属正常；孔戴总统的问题最大，但那是因受贿为他人谋利而不是因撤销力拓的矿权。正因为大家都有毛病，不愿把自己那点事扯出来，闹下去大家都没脸面，才为最终的和平解决奠定了基础。

这么复杂的高层次纠分，光听就脑袋发胀，但2019年二月突然庭外和平了结，皆大欢喜。

西芒杜北段的勘查历史是：矿是力拓在1997年-2002年发现的，共打了6个钻孔；勘探工作是BSGR在2009年完成的，共打了94个钻孔，并提交了可行性研究报告。其他时间大家都在扯皮。

2019年10月，几内亚政府将西芒杜北段两个区块招标，赢联盟和澳大利亚Fortescue金属集团（Fortescue Metals Group，FMG）参加了投标。FMG是世界第四大铁矿公司，应该说是赢联盟的强劲对手。招标结果是赢联盟以140亿美元的投资承诺，拿下了西芒杜北端两个区块的采矿权，FMG以90亿美元的投资承诺落败。究其原因，是FMG不同意修建几内亚政府要求的铁路。FMG是世界第四大铁矿公司，成熟老道，90亿美元就想开发这个项目，有欠严肃，不过是试试水而已。

2020年6月，几内亚政府与赢联盟达成《矿业协议》，股权结构是：赢联盟占85%，几内亚政府占15%。政府占的当然是干股而不是湿股，这是非洲特色，可视为常态，不过这个常态有点高。

至此，西芒杜北段项目进入开发日程。

（二）西芒杜南段

南段的矿权关系就比较简单了，两个区块的矿权一直控制在力拓手中，包含Ouéléba矿床、Pic de Fon矿床和Signal矿床。力拓仅对前两个矿床进行了勘探。1999-2001年，力拓在南段共施工了1258个钻孔（反循环与金刚石岩心钻），总进尺253326m,其中Ouéléba矿床682个钻孔，总进尺135496m，Pic de Fon矿床576个钻孔，总进尺117830m。整个南矿段平均勘探深度为201.4m，钻孔多未达矿体底部，深部仍有较大资源潜力。2013年，力拓完成了经济评价。2016年，由于矿石价格走低和基础设施建设方面的问题，力拓暂时搁置了该项目。

南段没有出现矿业权纠纷，一直由力拓控制。2010年，中铝介入南段项目。2010年7月，力拓与中铝（Chinalco）签署开发协议，投资结构为：中铝50.35%，力拓44.65%，世界银行集团旗下的国际金融公司为5%。在签约仪式上宣布，项目预计在5年内开始。后来这个项目投资结构又改变为：力拓45%，中铝40%，几内亚政府15%，后者当然是干股。力拓一度曾想退出这个项目，2016年10月，与中铝达成框架协议，把它45%的股份以11-13亿美元的价格卖给中铝；2019年6月，又计划重启这个项目。力拓对这个项目始终处于犹豫不决的状态。

南段项目当前的状况是：力拓、中铝、几内亚政府维持45%、40%、15%股权不变，开发问题尚处于前期准备阶段，期望开发与观望犹豫两者并存，否则就不会出现1258个钻孔打完后，开发工作20年徘徊不前的局面了。

二、矿床地质与资源量

（一）矿床地质

西芒杜矿田位于几内亚东南部，矿床海拔高度为1431-1658m。矿床类型属于古元古代BIF型。古元古含矿带（西芒杜群）呈南北向分布于太古宙地层中，长度110km。西芒杜群由一套上地壳变质岩系组成，包括基性岩和铁质石英岩、硅质岩、千枚岩和BIF矿层。矿田包含的主要矿床由北向南为：Pic de Tibe、Senedougou、Oueleba、Pic de Fon、Signal de Foko。

以Pic de Fon矿区为例，地层由下而上为：

1. 基性千枚岩（石英岩-硅质岩BIF）：厚度约50-100 m，极细粒，深绿色-灰色泥质岩，含少量石英岩、夹BIF和罕见的粗粒深绿色石榴石石英云母片岩层。观察到的叶理与基底的叶理大体一致。

2. 千枚岩：厚度约200 m，极细粒，绿色浅绿色-灰色，局部夹变形的石英条带/细脉。

3. 带状千枚岩氧化铁层：厚度约50-100 m，过渡单位主要为棕色至深棕红色千枚岩，夹氧化铁薄条带。这是一个矿化层而非正规的矿层。

4. 下BIF矿层：薄层棕色、灰色的千枚岩夹针铁矿-石英白色薄条带（Al/Ti<60）。

5. 中BIF矿层：灰色和白色石英条带与赤铁矿/磁铁矿条带（Al/Ti<60）互层。

6. 上BIF：灰色和白石英色细条带与赤铁矿/磁铁矿条带（Al/Ti>60）互层。

西芒杜铁矿由三种矿石类型组成：高品位赤铁矿、针铁矿-赤铁矿、含硅赤铁矿。在上述矿区地层表述中，定义了三个BIF矿层，图4和图5显示这三个矿层的平面与剖面分布。图4由高品位赤铁矿、针铁矿-赤铁矿、含硅赤铁矿和BIF构成矿体范围，图5由三个BIF层位（上BIF、中BIF、下BIF）构成矿体范围，两者的表示不完全一致。上中下是三个自然含矿层位，从工业利用的角度，分为风化矿石、高品位矿石和含硅矿石。工业类型与自然类型与在空间上具有穿层关系。高品位矿石在前两个自然层位中均有分布，同样低品位矿石在前两个层位中也均有分布，而下BIF层位主要分布低品位矿石。

COPE等（2008）对矿床的成因的解释是：西芒杜群沉积发生的时间为2871-2711AM；第一次区域变质发生在Eburnean I期（2250-2100AM），变质程度达到角闪岩相，形成磁铁石英岩矿床；在之后的克拉通化（2000MA）和泛非运动之间，出现两次中元古代热事件，使已到达地壳浅部的磁铁矿层在热流作用下发生蚀变，起到除硅增铁的作用，形成高品位矿石。矿物学与同位素研究揭露了由磁铁矿向假象赤铁矿的转变过程具有热液蚀变特征。

（二）资源量

北段：＞20亿吨，无详细数据。

南段：＞20亿吨，其详细数据如下：

按JORC标准估计：

2016年估计：

矿石储量18.44亿吨，品位65.5%；资源量8.35亿吨，品位65.5%

2017年估计：

矿石资源量27.57亿吨，品位65.5%，其中：

测定的资源量（measuredresources）3.24亿吨，品位66.8%

标示的资源量（indicatedresources）17.09亿吨，品位65.3%

推断的资源量（inferredresources）7.23亿吨，品位65.1%

2017年估计把2016年的储量降为资源量，力拓对此提出的理由是“考虑到未来项目产权转移发生的潜在变化”，这里的“产权变化”指的是力拓将其股权转让给中铝。因为储量是力拓为矿山开发提供的重要依据，具有法律效力，而其他两种资源量不能作为这种依据，因此力拓不能为产权的接替者承担估计储量的责任。

作者: 冷枫 时间: 2020-6-29 11:40
三、矿山开发方案

矿山开发方案是招标要求的内容之一。对西芒杜铁矿，南北两段的开发方案的要求基本相同：建一条铁路，建一个深水港，建两个采坑和一个炼钢厂。

（一）西芒杜北段

北段打了94个钻孔，于2009年提交了可行性研究报告。北段勘查程度较低，有关资料未提到资源量类型，不知是否达到开展可行性研究的要求。

1. 建设两个露天采坑，年产1亿吨矿石

2. 建设一个年产50万吨炼钢厂

3. 建设一条由西芒杜矿区到Konakry港的铁路，679km

4. 建设Konakry深水港，能够容纳40万吨散装船停泊

5. 采矿权期限25年，到期可延长多次，直到矿石采尽为止

6. 资源税包定为155亿美元，每吨6.2美元

赢联盟承诺投资140亿美元，完成上述建设项目。

笔者认为155亿美元的权益金25年包死，单位费率为6美元/吨，相当于投资总额，有些高了，增加了运营成本。澳大利亚与巴西的权益金是按销售收入计算的，矿石价格高时收费高，低时收费低，费率也定得低些。以巴西的权益金为例，2018年铁矿石产量4.8亿吨，政府权益金收入为13亿美元，权益金费率为2.71美元/吨。

（二）西芒杜南段

力拓在2013年就完成了西芒杜南段矿山项目经济影响评价，2016年5月完成了项目银行融资可行性研究，并向几内亚政府提交，其要点如下：

1. 建设两个露天采坑，年产1亿吨矿石（Oueleba采坑5300万吨，Pic de Fon采坑4700万吨

2. 建一条矿区到Buchanan港的铁路，长630km

3. 建设Buchanan深水港

其他要求不详。总投资额为200亿美元。

2006年，由于矿产品价格下滑，其时又正在同中铝进行股权转让谈判，力拓撤回了报告。目前，又意图重启项目建设计划。

四、机遇与风险

从资源条件来看，这两个铁矿项目属于优中选优，可说是目前在这个世界上唯有此处有、难在它处寻的项目。但一个矿业项目的成功与否不是仅凭资源优势就可以决定的，其他条件，如政治法律政策环境稳定性、矿产品需求和价格发展趋势、国际矿业竞争态势等均很重要，最后形成的合力才是决定项目命运的力量。

（一）机遇

1. 资源机遇

西芒杜铁矿资源量和矿石质量均属世界顶级，可与澳大利亚、巴西的同类矿床媲美，甚至可以超越。中国企业能双双拿到南北两段矿权，应该说是一种机遇。西芒杜铁矿资源量目前已查明的在50亿左右，深部尚有潜力，有的公司估计查明与潜在总量可达100亿吨。这个估计并不过分，不过要考虑潜力主要在深部，而深部主要是硅质矿石，品位降低，生产成本提高。

西芒杜铁矿品位更具优势。澳大利亚哈默斯利的320亿吨铁矿石资源量平均品位为57%，巴西铁四角300亿吨铁矿石资源量平均品位为35-69%，巴西卡拉加斯180亿吨铁矿石资源量平均品位为60-67%，印度98亿吨铁矿石资源量平均品位为64%，而西芒杜铁矿已查明约50亿吨铁矿石资源量品位为66-68%，平均品位约65.5%，设置的资源量估计参数为边界品位58%，Al2O3＜3%。因此，西芒杜铁矿石的质量超过了澳大利亚与巴西的矿床。从这个意义上讲，西芒杜铁矿的生产成本应该比前者更低。

2. 市场机遇

2012年后，全球经济进入衰退期，矿产品需求减少，价格下滑，导致矿业投资收缩，国际矿业公司抛售部分矿资产存量，出现一个收购矿资产的市场时机。正是在这种形势下，力拓于2016年与中铝签署框架协议，把其南段45%的股权全部出让给中铝，但由于近年矿业投资形势略有好转，力拓又回过头来主张继续开发。本来西芒杜铁矿的投资关系十分复杂，但在近年市场低迷的环境下，原有的投资者BSGR、淡水河谷纷纷撤出，原来觊觎西芒杜矿权的必和必拓也不见踪影，于是西芒杜的投资关系简单化了：北部只有Fortescue出来象征性地竞争了一下，南部则一直由力拓和中铝控制。而在2012年之前，正是矿产品价格空前高涨的时期，各大公司争相进入，优良的矿资产是难以获得的，除非付出高昂成本。

这个千载难逢的机遇被力拓和赢联盟捕捉到了，目前整个西芒杜铁矿的投资者只剩下三家：力拓、中铝和赢联盟。

上述第一个机遇是绝对的，它对项目贡献的是绝对的正能量，可以放心使用；第二个机遇是相对的，抓住这个机遇参与投资，它对项目的贡献究竟是正能量还是负能量，取决与下面要讨论的风险因素。

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