【转贴】马建堂暗示资产价格应成央行调控对象

封神老沙

2010年01月22日14:51  华尔街日报

周四谈论2009年中国经济的表现时，国家统计局局长马建堂加入了当前一场热门宏观经济论战：货币政策应当在多大程度上寻求遏制资产价格泡沫。

马建堂当天宣布，中国2009年第四季度国内生产总值(gdp)实现了10.7%的增长。接着他马上又谈到了中国仍然面临的经济难题，其中一个重要挑战是：“一些资产价格过快上涨，比如一些城市、一些地方房地产价格的上涨。”

马建堂这种告诫引起的反响，或许赶不上美联储(federal reserve)前主席格林斯潘(alan greenspan)当年说的一句名言；格林斯潘在1996年警告说，非理性繁荣造成了资产价格过快上涨 。但最值得注意的是马建堂后面说的一句话：“资产价格的上涨应该说对宏观调控，特别是对货币政策的调控也带来了挑战。”他是在用一种温和的方式表达格林斯潘的意思。

格林斯潘任美联储主席后期的货币政策因为过于宽松而招致大量批评。2003年，他将利率下调至1%；2004年到2006年，尽管大量证据表明房价正在形成危险泡沫，但他仍然只是逐步升息。

格林斯潘曾为他的行为辩解，说为资产价格水平设定合理目标不是央行方面的职责。他在为《华尔街日报》撰文时写道，在半个多世纪的时间里眼见无数价格泡沫的演进和破灭后，我不情愿地得出一个结论：在投机潮自行溃散以前，货币政策或其他政策措施是无法稳妥地解除泡沫的。

美联储现任主席贝南克曾在2002年至2005年担任美联储理事会成员，当时他对格林斯潘的宽松货币政策持支持态度。贝南克最近承认，美联储不能排除通过加息挤掉资产泡沫，但他又说，监管是让此类泡沫从一开始就不发生的最佳办法。

中国在去年实施大规模的货币与财政刺激措施后，目前面临着房地产、股票和其他资产价格飙升的局面。它所身处的两难困境，正与美联储几年前类似。

马建堂在周四似乎是以格林斯潘对立面的姿态涉入了这场论战。他认为，货币政策的传统目标不可避免地与资产价格有关。他说：“既要推动经济的增长，控制通货膨胀预期，又要注意到资产价格的上涨。”

中国央行人士常常是努力照顾到两方面，说他们密切关注资产价格的波动，但并不将其作为直接的调控对象。这对资产市场的涉入或许比格林斯潘的立场更深，说明中国可能已经从美国资产价格的膨胀与破灭中汲取了教训。