【原创】市场的顶点与底部无法预测

特瑞

引用：

特瑞 发表于 2009-6-24 10:25
下面的几段话是从万科的2008年年度报告中摘取出来的。每年年底的时候，所期待的一件事情就是等待万科年报的发布，因为在万科的年报中，总能发现一些睿智的观点和看法，这些看法多是深层次原理性的，而非表面的就事说...

市场的顶点与底部无法预测，这是因为，市场是一个分散决策的复杂系统。市场的每个参与者都具有各不相同的心态和判断，各自决定自己的行为，而他们的行为或多或少都影响着市场的结果。最极端的买方行为决定了市场的顶点，而最极端的卖方行为决定着市场的底部。但对不确定对象的极端行为做出准确预测，这本来就是一件不可能的事情。===我认为无法预测顶部与底部的深层次的原理同样适用于股市、期市和房市，当然也适用于分析建筑钢材市场的波动。

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1、关于市场的顶部。把这个帖子翻出来，是因为最近很多人都在讨论螺纹钢的这轮高点能到哪里？或者很多人都在说螺纹一上5000就坚决空。在我自己看来，市场的高点仍旧是无法预测的，理由就是上面的这段话。所以，做空比较有难度。

2、关于市场的底部。我认为底部的具体点位很难精准预测，但是底部区间是可以测算的。从去年螺纹钢市场的几次底部区间大体可以证明这个结论。所以，做多相对比较有保障。

3、基于市场底部的可预测性，我认为在市场底部的操作策略应该遵循巴菲特的“价值投资”理念，买入并且持有。引申一下，我初步的判断是，买入并持有的“价值投资”理念在期货市场应该也适用，但是有待于实践去证明。

4、关于市场的参与者行为。索罗斯在其“市场反身性理论”中认为市场现象会影响投资人的心理和行为，而投资人的行为反过来又会影响市场，导致市场处于非理性状态，进而产生泡沫。索罗斯说的话，和上面的这段话大体意思相同。

5、关于研究对象的客观性与市场交易的主观性。我们研究的对象是客观的，即产量、库存等数据是实实在在的，是客观的，多少就是多少。但是市场交易却是主观的，原因在于每个参与者对市场的认知和判断各不相同。换言之，“看对趋势”和“赚到钱”是两件不同的事情，二者之间存在距离。


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