高油价真相

碟儿布

　　开采石油成本提高

　　不过，在美国凯西研究所(casey research)研究员德罗里斯(dody day)看来，石油公司的态度情有可原。这位研究员对《环球财经》记者说，石油峰值(peak oil)已经到来，而且开采成本高昂。

　　凯西研究所提供的数据是，在20年前，日产100万桶原油的油田有十几个，而现在只有4个，其中，墨西哥的坎塔雷尔(cantarell)油田已接近衰竭。在2006年，成熟油田的原油产量下降了27%。

　　而且，过去近20年的低油价和工业整合，让石油工业经历了“失去的一代”。在2004年之前的20年时间里，油价一直在18到25美元上下浮动。

　　其结果是，石油工业的人力和设备极度短缺。随着近年油价上涨、通胀率的提高，开发油田的成本也增加了。

　　剑桥能源研究会(cera)曾开发一个模型，用于测量油田开发成本的变化，这是一个类似于能源工业的cpi模型。其中的一个发现是，由于建造电厂以及石油提炼的成本大增，油田的开发成本在过去3年增加了1倍。

　　此外，对石油投资征收的重税，以及政府对石油项目参与度的提高，都加大了石油公司的成本。“这就需要更高的油价以支持开发新的油田。在过去，可能需要油价在20或30美元，现在则需要更高油价的支持。”

　　“勘探和开发油田要花费十年甚至更久，因此，远期油价上涨到100美元也比较正常。”

　　投机机构的狂欢节

　　但是，并非所有人都认为这种解释可信。“我认为油价100美元没有正当理由”，在去年12月的美国国会听证会上，民主党参议员拉文(carl levin) 说，“商品期货市场成为投机的天堂，贪欲的狂欢节。”

　　3月4日，美国能源部能源信息局局长卡鲁索(guy caruso)，也在国会的听证会上说，从供求面上说，油价每桶90美元比较合理。超过90美元以上的部分，都是过分投机行为的结果。

　　按照卡鲁索的分析，在当前的油价中，有接近20%的成分来自投机。而在《石油战争》作者恩道尔(f. william engdahl)看来，油价中甚至有40%的原因，是来自对冲基金等投机机构的炒作。

　　“很明显，有巨额资金流入商品市场，包括其中的能源市场，导致商品价格高企。”卡鲁索在听证会上说。

　　实际上，除了石油之外，黄金、铜以及铁矿石的价格，都分别比5年前上涨了185%、325%和150%，分别达到1000美元每盎司、8500美元每吨，以及130美元每吨。

　　不过，石油更加独特的政治属性，使其受到投机机构更多青睐。脆弱的地缘政治局势，比如土耳其与伊拉克的冲突;产油国微妙的政局变化，比如尼日利亚叛军作乱等，都会被投机机构充分利用。

　　4月4日，美国密歇根州民主党议 员斯图帕克(bart stupak)，致信美能源部长波德曼(samuel bodman)，要求其评价斯图帕克之前提交的一份法案。这个法案要求监管能源市场的过分投机。

　　法案的全称是“阻止不公平地操控价格法案”(pump)。斯图帕克说，“当投资者和投机者在没有监管的能源市场上大把地赚钞票的时候，高企的能源价格继续压榨密歇根州的普通家庭。”

　　期货交易有监管漏洞

　　斯图帕克是美国众院能源和商业委员会成员，还是这个委员会下属的监督和调查委员会主席。这位议员抱怨道，即便当石油和天然气价格创了新高，当局仍然对这个能源问题熟视无睹。

　　2007年12月，斯图帕克所在的委员会，曾就他提交的这份法案召开一场听证会。几位出席听证会的经济学家说，如果法案最终能在国会通过并经总统签署，可能使原油价格每桶下降20美元到30美元。

　　这个法案主要是针对期货交易。

　　当前有两种石油期货的交易方式。一种是在纽约商品交易所(nymex)的交易，它被商品期货交易委员会(cftc)监督。另一种是场外交易(over-the-counter)。这种交易在市场外进行，没有被cftc监督和管理。

　　而这种不受监控交易的合法性，是源于2000年期货监管改革。当时，美国正要重新审视商品交易委员会的权限，在安然公司(enron)——后来破产——猛烈游说下，场外交易得以享受监管豁免。

　　由于美国对其他主要货币贬值，美元资产变得相对便宜，投资者也购买期货以对冲风险，近年，通过这种方式的交易量在显著增加。有人估计，30%的石油期货合同，是没被监管的交易合同。

　　美国总审计局(gao)去年秋天发布的一份报告称，纽约商品交易所的原油平均日交易量，2006年比2001年增加了90%。对冲基金和大型机构投资者参与的交易量，在2006年比2003年增长了1倍多。

　　不过，美国正在考虑完善期货监管。斯图帕克说，他提交的这项法案，就是要求所有的石油交易都在同样的规则下玩，“没有适当的监督，很难判断交易者是否将交易基于市场现实，或者仅仅是推高油价的赌博。”

　　目前，这项法案已经得到国会35个议员的支持。斯图帕克说，他将继续与其同僚努力去推动这个法案。

　　油价到底是否被操纵?

　　不过，有关投机机构操控油价的说法，美国能源安全顾问公司的缪勒表示反对。

　　“我不认为油价能被控制。但是，我确实认为，金融机构有足够的资金，对价格走势施加很大的影响，即便在牛市基础较弱的时候。”在接受《环球财经》采访的时候，缪勒谨慎地表达自己的态度。

　　持类似观点的，还有德意志银行(deutsche bank)董事李珮珊(amanda lee)。

　　李珮珊对《环球财经》记者说，实际上，在过去几年，有关投资者的行为是如何影响商品的价格、期限结构，如何引发整个商品交易品种的动荡，已经有大量的讨论。

　　“在2005年，这些讨论集中在追踪商品指数资金的快速流入，认为其扭曲了原油的远期曲线，使其从现货升水(跌势，backwardation)反弹进入远期升水(涨势，contango)。”

　　这位专家告诉记者，由于估计有大约2/3的指数资金，在追踪标准普尔高盛商品指数(the s&p gsci index)，而该指数至少70%的权重是放在能源交易上，因此，投机机构容易被指责成为期货远期曲线的罪魁祸首。

　　“然而，在我们看来,这种指责是不实的。因为按照这种逻辑推论，2005年以来追踪商品指数的基金猛增，就意味着原油的价格曲线永远是远期升水。”

　　因此，尽管资金的流动在某些时候会影响商品价格、曲线，能够引起市场整体的波动，“我们仍然相信，市场的基本因素才是终极推手。商品价格偏离根本原理的任何表现，都不会一直持续下去。”李珮珊对《环球财经》记者说。

　　油价未来向上向下?

　　在与《环球财经》记者讨论油价走势时，芝加哥阿拉隆交易经纪公司副总裁费林表示，随着美元贬值可能已经到头，未来油价可能会回调，“如此高的油价很难在经济下滑的状况中持续。在某个时候，熊会从冬眠中醒过来。”

　　而opec主席克里勒(chakib khelil)则肯定地说，在今年剩余的月份，油价将在80美元到110美元浮动。在克里勒看来，年初投资者从股市逃出，避难到美元资产的资金，有部分将重新回到股市。

　　美国能源信息局的预测是，在未来8年，石油价格将下降，然后又将重新走高。

　　“预计油价在2016年均价为57美元每桶，下降是因为原油产量增加，以及替代能源比如乙醇的增加。

　　但是，需求的增长又将推动原油价格走高，到2030年均价将超过100美元每桶。”卡鲁索说。

　　但是，在凯西研究所的德罗里斯看来，卡鲁索的预测实在太过保守。这位研究员对《环球财经》记者说，如果能考虑到石油峰值来临，再考虑到通胀因素的影响，100美元每桶的油价实在算不上贵。

　　凯西研究所的观点得到西蒙斯公司(simmons & company)董事长西蒙斯(matthew r. simmons)的认同。

　　这位能源专家认为，油价在过去9年已经增长10倍，但它并没有伤害经济。

　　“油价上涨会刺激投资，重建全球能源基础设施，会创造世界上最大的基建项目，创造蓝领和工程师的工作机会。”

　　西蒙说，他不知道短期油价的走向。但从长期来讲，油价再涨个20到30美元并不是问题，“现在的油价是多么的便宜啊!”

　　西蒙斯向《环球财经》提供的数据是，当前世界的原油产出，平均每天不到7250万桶，比27个月前下降200万桶，而世界石油需求，大约是8800万桶每天，而且还将继续大幅增长。

　　西蒙斯的预测是，到2020年，全球石油日需求量将增长到1.15亿桶，而在那个时候，全球的石油供应将明显跟不上，最后，长久积累的社会危机和地缘政治冲突将爆发，进而可能引起战争。