【原创】市场的顶点与底部无法预测

特瑞

下面的几段话是从万科的2008年年度报告中摘取出来的。每年年底的时候，所期待的一件事情就是等待万科年报的发布，因为在万科的年报中，总能发现一些睿智的观点和看法，这些看法多是深层次原理性的，而非表面的就事说事，这对我们拓宽市场分析的思路总是大有裨益。而好书好文章总是百读不厌。

其实从原理上看，中国住宅业根本不应该是一个高收益行业。它是一个自由准入的行业，也不存在高耸的技术壁垒；在土地交易完全市场化的背景下，部分先发企业在不可替代资源上的独占性已不复存在，随着存量土地资源的逐步消耗，这一方面的先发者优势正在迅速弱化并日渐消亡。这样一个行业，所能够期待的，只能是一个公平的收益水平。====我认为这点同样适用于建筑钢材行业，建筑钢材行业也是一个没有壁垒的行业，用巴菲特的话来讲，是没有足够厚度的护城河。在这样的一个行业里，是不会存在长久暴利的。

市场的顶点与底部无法预测，这是因为，市场是一个分散决策的复杂系统。市场的每个参与者都具有各不相同的心态和判断，各自决定自己的行为，而他们的行为或多或少都影响着市场的结果。最极端的买方行为决定了市场的顶点，而最极端的卖方行为决定着市场的底部。但对不确定对象的极端行为做出准确预测，这本来就是一件不可能的事情。===我认为无法预测顶部与底部的深层次的原理同样适用于股市、期市和房市，当然也适用于分析建筑钢材市场的波动。

企业难以对未来即将发生的短期波动做出精确的事先描述，这看似一个并不乐观的结论。但所幸的是，对于企业而言，更重要的并不是预测，而是应变。企业可以也应该做到的，是对行业长期的发展方向始终保持认识，对市场环境已经发生的改变及时做出判断，在此基础上对未来可能出现的各种短期变动进行分析，并分别制订应对的预案，在相关变化逐渐明朗的同时迅速采取行动。===所以，我们需要做的事情是，对未来市场情况可能发生变化的要素进行深入分析，并对不同的情景假设准备不同的应对策略

海岸

顶点与低点是不好预测，现在重要的是看趋势，逆趋势者亡啊！

特瑞

引用：

特瑞 发表于 2009-6-25 16:27
方便阅读，我直接贴了过来~~

如果将此段“因为看空者会不服气股市的持续上扬现象,采取放空策略,结果越放越高,输的就越来越多,直到被断仓为止,很多人更不服,借钱来加空,因为总觉得不可能就这样涨上去,这么就造成了...

年年岁岁花相似~

现在市场上再次出现预设高点、猜测高点的行为~~

特瑞

引用：

特瑞 发表于 2009-6-24 10:25
下面的几段话是从万科的2008年年度报告中摘取出来的。每年年底的时候，所期待的一件事情就是等待万科年报的发布，因为在万科的年报中，总能发现一些睿智的观点和看法，这些看法多是深层次原理性的，而非表面的就事说...

市场的顶点与底部无法预测，这是因为，市场是一个分散决策的复杂系统。市场的每个参与者都具有各不相同的心态和判断，各自决定自己的行为，而他们的行为或多或少都影响着市场的结果。最极端的买方行为决定了市场的顶点，而最极端的卖方行为决定着市场的底部。但对不确定对象的极端行为做出准确预测，这本来就是一件不可能的事情。===我认为无法预测顶部与底部的深层次的原理同样适用于股市、期市和房市，当然也适用于分析建筑钢材市场的波动。

=================

1、关于市场的顶部。把这个帖子翻出来，是因为最近很多人都在讨论螺纹钢的这轮高点能到哪里？或者很多人都在说螺纹一上5000就坚决空。在我自己看来，市场的高点仍旧是无法预测的，理由就是上面的这段话。所以，做空比较有难度。

2、关于市场的底部。我认为底部的具体点位很难精准预测，但是底部区间是可以测算的。从去年螺纹钢市场的几次底部区间大体可以证明这个结论。所以，做多相对比较有保障。

3、基于市场底部的可预测性，我认为在市场底部的操作策略应该遵循巴菲特的“价值投资”理念，买入并且持有。引申一下，我初步的判断是，买入并持有的“价值投资”理念在期货市场应该也适用，但是有待于实践去证明。

4、关于市场的参与者行为。索罗斯在其“市场反身性理论”中认为市场现象会影响投资人的心理和行为，而投资人的行为反过来又会影响市场，导致市场处于非理性状态，进而产生泡沫。索罗斯说的话，和上面的这段话大体意思相同。

5、关于研究对象的客观性与市场交易的主观性。我们研究的对象是客观的，即产量、库存等数据是实实在在的，是客观的，多少就是多少。但是市场交易却是主观的，原因在于每个参与者对市场的认知和判断各不相同。换言之，“看对趋势”和“赚到钱”是两件不同的事情，二者之间存在距离。


个人的粗浅看法，不妥之处，欢迎各位大虾指点~~

特瑞

引用：

xiaoguang 发表于 2009-6-24 23:20
给你说点理由>>>点击进入之后，再看以下这这段：

所以我一直建议大家不要去预设高点,不要去猜价格,猜热卷的高低点。。。。。。     

方便阅读，我直接贴了过来~~

如果将此段“因为看空者会不服气股市的持续上扬现象,采取放空策略,结果越放越高,输的就越来越多,直到被断仓为止,很多人更不服,借钱来加空,因为总觉得不可能就这样涨上去,这么就造成了过早看空者的最大遗憾了,大涨状况下还赔大钱,是件最悲哀的事情了!”中“股市”两字改为“钢市”，也许会发现4月中旬以来的国内钢市表现中我们身边确实有这样的朋友~~


－－因为看空者会不服气钢市的持续上扬现象,采取放空策略,结果越放越高,输的就越来越多,直到被断仓为止,很多人更不服,借钱来加空,因为总觉得不可能就这样涨上去,这么就造成了过早看空者的最大遗憾了,大涨状况下还赔大钱,是件最悲哀的事情了!

接下来这段也只改几个字同样有意思：

所以我一直建议大家不要去预设高点,不要去猜价格,猜热卷的高低点,那实在没有意义,目前国内钢市就因为是单边操作,造成很多分析人员肆无忌惮的去猜高点,但是这又能走多远,有一天你遇到钢材期货上市,只有低头认错一条路,而且不是认错就可以,还得拿钱放人!

湖里的鱼

引用：

特瑞 发表于 2009-6-24 10:25
下面的几段话是从万科的2008年年度报告中摘取出来的。每年年底的时候，所期待的一件事情就是等待万科年报的发布，因为在万科的年报中，总能发现一些睿智的观点和看法，这些看法多是深层次原理性的，而非表面的就事说...

读了三遍 受益非浅!